企業盈利能力分析:公司金融學術語-中文百科頻道

目的

盈利能力通常是指企業在一定時期内賺取利潤的能力。盈利能力的大小是—個相對的概念,即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高,盈利能力越強;利潤率越低,盈利能力越差。企業經營業績的好壞最終可通過企業的盈利能力來反映。無論是企業的經理人員、債權人,還是股東(投資人)都非常關心企業的盈利能力,并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預測。

從企業的角度來看,企業從事經營活動,其直接目的是最大限度地賺取利潤并維持企業持續穩定地經營和發展。持續穩定地經營和發展是獲取利潤的基礎;而最大限度的獲取利潤又是企業持續穩定發展的目标和保證:隻有在不斷地獲取利潤的基礎上,企業才可能發展;同樣,盈利能力較強的企業比盈利能力軟弱的企業具有更大的話力和更好的發展前景;因此,盈利能力是企業經四人員最重要的業績衡量标準和發現問題、改進企業管理的突破口。對企業經理人員來說,進行企業盈利能力分析的目的具體表現在以下兩個方面:

1.利用盈利能力的有關指标反映和衡量企業經營業績。企業經理人員的根本任務,就是通過自己的努力使企業賺取更多的利潤。各項收益數據反映着企業的盈利能力,也表現了經理人員工作業績的大小。用已達到的盈利能力指标與标準、基期、同行業平均水平、其他企業相比較,則可以衡量經理人員工作業績的優劣。

2.通過盈利能力分析發現經營管理中存在的問題。盈利能力是企業各環節經營活動的具體表現,企業經營的好壞、都會通過盈利能力表現出來。通過對盈利能力的深入分析,可以發現經營管理中的重大問題,進而采取措施解決問題,提高企業收益水平:對于債權人來講,利潤是企業償債的重要來源,特别是對長期債務而言。盈利能力的強弱直接影響企業的償債能力。企業舉債時,債權人勢必審查企業的償債能力,而償債能力的強弱最終取決于企業則盈利能力。因此,分析企業的盈利能力對債權人也是非常重要的。

對于股東(投資人)而言,企業盈利能力的強弱更是至關重要的。在市場經濟下,股東往往會認為企業的盈利能力比财務狀況、營運能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤,因為對于信用相同或相近的幾個企業,人們總是将資金投向盈利能力強的企業:股東們關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為他們的股息與企業的盈利能力是緊密相關的;此外,企業盈利能力增加還會使股票價格上升,從而使股東們獲得資本收益。

指标

企業盈利能力分析可從企業盈利能力一般分析和股份公司稅後利潤分析兩方面來研究。

企業盈利能力一般分析

反映企業盈利能力的指标,主要有銷售利潤率、成本費用利潤率,資産總額利潤率、資本金利潤率、股東權益利潤率。

(一)銷售利潤率

銷售利潤率(RateofReturnonSale)是企業利潤總額與企業銷售收入淨額達比率。它反映企業銷售收入中,職工為社會勞動新創價值所占的份額。其計算公式為:

銷售利潤率=利潤總額/銷售收入淨額×100%

該項比率越高,表明企業為社會新創價值越多,貢獻越大,也反映企業在增産的同時,為企業多創造了利潤,實現了增産增收。

(二)成本費用利潤率

成本費用利潤率是指企業利潤總額與成本費用總額的比率。它是反映企業生産經營過程中發生的耗費與獲得的收益之間關系的指标、計算公式為。

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%

該比率越高,表明企業耗費所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節支、增産節約效益的指标。企業生産銷售的增加和費用開支的節約,都能使這一比率提高。

(三)總資産利潤率

總資産利潤率(RateofReturnonTotalAssets)是企業利潤總額與企業資産平均總額的比率,即過去所說的資金利潤率。它是反映企業資産綜合利用效果的指标,也是衡量企業利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指标。其計算公式為:

總資産利潤率＝利潤總量/資産平均總額×100%

資産平均總額為年初資産總額與年末資産總額的平均數。此項比率越高,表明資産利用的效益越好,整個企業獲利能力越強,經營管理水平越高。

(四)資本金利潤率和權益利潤率

資本金利潤率是企業的利潤總額與資本金總額的比率,是反映投資者投入企業資本金的獲利能力的指标。計算公式為:

資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%

這一比率越高,說明企業資本金的利用效果越好,反之,則說明資本金的利用效果不佳。

企業資本金是所有者投入的主權資金,資本金利潤率的高低直接關系到投資者的權益,是投資者最關心的問題。當企業以資本金為基礎,吸收一部分負債資金進行生産經營時,資本金利潤率就會因财務杠杆原理的利用而得到提高,提高的利潤部分,雖然不是資本金直接帶來的,但也可視為資本金有效利用的結果。它還表明企業經營者精明能幹,善于利用他人資金,為本企業增加盈利。反之,如果負債資金利息太高,使資本金利潤率降低,則應視為财務杠杆原理利用不善的表現。

這裡需要指出,資本金利潤率指标中的資本金是指資産負債表中的實收資本,但是用來作為實現利潤的墊支資本中還包括資本公積、盈餘公積、未分配利潤等留用利潤(保留盈餘),這些也都屬于所有者權益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對盈利信息的關心,更有必要計算權益利潤率。

權益利潤率(RateofReturnonEquity)是企業利潤總額與平均股東權益的比率。它是反映股東投資收益水平的指标。計算公式為:

權益利潤=利潤總額/平均股東權益×100%

股東權益是股東對企業淨資産所擁有的權益,淨資産是企業全部資産減去全部負債後的餘額。股東權益包括實收資本、資本公積、盈餘公積和未分配利潤。平均股東權益為年初股東權益額與年末股東權益額的平均數。

該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強。反之,則收益水平不高,獲利能力不強。

權益利潤率指标具有很強的綜合性,它包含了總資産和淨權益比率、總資産周轉率和(按利潤總額計算的)銷售收入利潤率這三個指标所反映的内容。各指标的關系可用公式表示如下:

股東權益利潤率=利潤總額/平均股東權益=(總資産/平均股東權益)×(銷售收入/總資産)×(利潤總額/銷售收入)

為了反映投資者可以獲得的利潤,上述資本金利潤率和股東權益利潤率指标中的利潤額,也可按稅後利潤計算。

股份公司稅後利潤分析

股份公司稅後利潤分析所用的指标很多,主要有每股利潤、每股股利和市盈率。

(一)每股利潤

股份公司中的每股利潤(EarningsPerShare,縮寫EPS)是指普通股每股稅後利潤。該指标中的利潤是利潤總額扣除應繳所得稅的稅後利潤,如果發行了優先股還要扣除優先股應分的股利,然後除以流通股數,即發行在外的普通股平均股數。其計算公式