曆史沿革
公司最早的前身成立于1995年11月10日，股份公司系經廣東省人民政府辦公廳《關于同意變更設立廣東東方锆業科技股份有限公司的複函》（粵辦函[2000]502号文）及廣東省經濟貿易委員會《關于同意設立廣東東方锆業科技股份有限公司的批複》（粵經貿監督[2000]757号）批準，于2000年9月26日由原廣東宇田實業有限公司依法整體變更設立。
經營範圍
生産及銷售锆系列制品及結構陶瓷制品。化工産品（不含化學危險品及矽酮結構密封膠）的研制開發、銷售及技術服務。經營本企業自産産品及技術的出口業務；經營本企業生産所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務（國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品除外；不單列貿易方式）。
東方锆業主要從事矽酸锆、氯氧化锆、二氧化锆、電熔锆及複合氧化锆的生産，矽酸锆、二氧化锆、電熔锆存在産量增長。
公司實力
公司産品主要分為氯氧化锆、二氧化锆、複合氧化锆、氧化锆結構陶瓷及矽酸锆五大類，産品主要應用于各種電子陶瓷、結構陶瓷、光通訊器件、精密陶瓷、生物陶瓷、固體燃料電池、陶瓷色釉料、高級耐火材料、機械部件及航空航天領域等諸多新材料、新工業行業。公司多次承擔并順利完成國家或廣東省的星火計劃項目、火炬計劃項目及廣東省、汕頭市的科技計劃項目、重點新産品計劃項目。公司自主擁有七項國家發明專利和兩項實用新型專利，另外，2006年又以自主研發的“注射成型新工藝生産氧化锆結構陶瓷制品”技術向國家知識産權局申請了發明專利。
公司于1997年被廣東省科委評為高新技術企業；1998年高純二氧化锆被評為國家重點新産品，同年，從锆英石精礦制取高純二氧化锆的新方法榮獲廣東省科技進步一等獎等多項大獎；1999年高純超細二氧化锆項目被列為廣東省百項工程重點項目，同時獲中國鄉鎮企業科技獎一等獎；2000年公司被國家科技部評為國家級重點高新技術企業；2001年公司順利通過ISO9001國際質量體系認證并獲證書；同年，“高純二氧化锆”獲汕頭市：“九五”“期間”二十佳科技成果項目。
2002年，“高性能Al-Y複合氧化锆粉體”通過廣東省科技廳科技成果鑒定，2004年該項目分别獲廣東省科技進步三等獎和汕頭市科技進步二等獎和廣東省重點新産品等科技獎項，2005年該項目被列入“國家高技術産業化示範工程項目”；2006年，公司被認定為“廣東省第一批創新型試點企業”。
公司十分重視技術研發及科技創新工作，自成立之初就組建了專門從事産品及工藝技術研發等工作的技術中心（原名研究中心），且每年均投入大量科研經費，目前已有專職及兼職（公司聘請了多位在業界成就突出、聲譽卓著的專家、教授為技術顧問，直接參與公司的技術研發等工作，為公司提供了強有力的技術支持）技術人員36人；另外，并配備了日本島津公司的等離子體發射光譜儀（ICP）、英國馬爾文公司的激光粒度測試儀（LTMPS）、兩台美國康塔公司的比表面積測試儀（SATM）、原子吸收光譜儀等一批較先進的進口專業分析測試和實驗儀器，另外還擁有一條專用于産品研究開發的中試生産線。
公司以技術中心為具體實施主體承擔了“從锆英石精礦制取高純超細二氧化锆”、“從氯氧化锆制取高純納米氧化锆”、“高純納米複合氧化锆”和“高性能Al-Y複合氧化锆粉體”等多項國家及省級火炬計劃、星火計劃等重點科技計劃項目。幾年來，技術中心陸續開發出了高純超細氧化锆、寶石級氧化锆、高純氯氧化锆、高純硫酸锆、高純碳酸锆、高純氫氧化锆、矽酸锆、高性能Al-Y複合氧化锆、納米氧化锆、氧化锆陶瓷結構件、氧化锆陶瓷磨介、氧化锆陶瓷微珠、陶瓷擠出成型工藝、陶瓷注射成型工藝等系列新産品和新工藝。
2000年2月，該技術中心被汕頭市科技局認定為“汕頭市粉體工藝工程技術研究開發中心”；2003年又被認定為“澄海區粉體材料工程技術研究開發中心”；2006年被認定為“廣東省氧化锆工程技術研究開發中心”。同時，與清華大學、北京大學、廣東工業大學、北京有色金屬研究總院等高等院校和科研院所建立了緊密的合作關系，2002年與“清華大學新型陶瓷與精細工藝國家重點實驗室“合作成立了“锆材料開發應用孵化中心”。經過多年的技術改造和擴産、擴建，公司現已成為中國锆行業中技術領先、具核心競争力和綜合競争力的企業。公司已于2007年9月成功在深圳證券交易所發行股票并上市。
發行上市
網上發行日期：2007-9-3
上市日期：2007-9-13
發行方式：網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合
每股面值(元)：1.000
發行量(萬股)：1250.00
每股發行價(元)：8.910
發行費用(萬元)：1348.98
發行總市值(萬元)：11137.50
募集資金淨額(萬元)：9788.52
上市首日開盤價(元)：40.99
上市首日收盤價(元)：53.11
上市首日換手率：78.8500
上網定價中簽率：0.0194
每股攤薄市盈率：29.9800
主承銷商：廣發證券股份有限公司
上市推薦人：廣發證券股份有限公司
十大股東
截至日期：2009-06-30公告日期：2009-08-24
機構預測
行業評級
最近3個月有82機構對東方锆業所屬商品化工行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有22家。
投資評級
東方锆業最近3個月共有研究報告10篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為10篇，中性評級為0篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師今天動态綜合評級為中性(6.00)評級。
PE分布圖
東方锆業曆史的市盈率在25倍到115倍之間，當前市盈率為46，目前價值有所低估。
2008年公司PE處于所有上市公司PE從低到高排序前53.5%，處于合理的位置，2009年一緻預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前70.7%，處于合理的位置。
财務分析
規模增長指标
東方锆業過去三年平均銷售增長率為19.86%,在所有上市公司排名（779/1710），在其所在的商品化工行業排名為47/101，外延式增長合理。
EPS成長性
東方锆業過去EPS增長率為16.29%，在所有上市公司排名（727/1710），在其所在的商品化工行業排名為35/101，公司成長性合理。
盈利能力指标
東方锆業過去三年平均盈利能力增長率為25.75%，在所有上市公司排名（785/1710），在所在的商品化工行業排名為（35/101）。盈利能力合理。
EPS穩定性
東方锆業過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的商品化工行業排名為1/101。公司經營穩定較好。
持倉結構
東方锆業在過去的一年中，股東戶數呈增加趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股減少。最新機構持倉為6.44%，部分機構對該股看法有所下調，倉位下調-2.34％。
投資亮點
1.公司從事锆系列制品研究、開發、生産和銷售,是全球品種最齊全锆制品專業制造商之一。公司技術優勢明顯,高純納米複合氧化锆被評定為國家級火炬計劃項目。
2.公司被認定為2008年廣東省第二批高新技術企業,有效期:2008年1月至2010年12月。根據相關規定,公司将自2008年起連續三年按15%的優惠稅率征收企業所得稅。
3.公司2009年前三季度主要财務指标:每股收益0.25(元),每股淨資産6.02(元),淨資産收益率3.74%,營業收入177036396.20(元),同比增減31.4329%;歸屬上市公司股東的淨利潤20194776.52(元),同比增減6.9921%。
4.自2008年9月16日至2009年4月15日收盤,股東方振山售出公司無限售條件流通股2,500,121股,占公司總股本的5.0%。截至2009年4月15日,股東方振山仍持有公司股票2,749,879股,占公司總股本的5.5%。
5.公司非公開發行股票的發行工作全部完成,公司向常州投資集團有限公司等八家特定對象共發行1912萬股,募集資金總額3.06億元。
6.公司以9500萬元的價格收購樂昌兆盈新材料有限公司,包括兆盈公司所有的用于生産氯氧化锆系列産品及環保副産品的生産設施及辦公樓等。
7.公司投資建設的年産2000噸高性能A1-Y複合氧化锆粉體項目、年産5000噸超微細矽酸锆生産線項目,經過試生産,各項技術、經濟指标已達到原設計水平,通過有關部門驗收。于2009年7月1日起全面正式投産。
8.公司2009年中期權益分派方案為:每10股轉增3股并派1元(含稅)。本次權益分派股權登記日為:2009年9月16日,除權除息日為:2009年9月17日。
投資建議
綜合投資建議：東方锆業（002167）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在35.93-39.52元之間，股價目前處于低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的态度。
行業評級投資建議：東方锆業（002167）屬于有色金屬行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第31名。
成長質量評級投資建議：東方锆業（002167）成長能力較差（★★），未來三年發展潛力較小（★★），該股成長能力總排名第895名，所屬行業成長能力排名第29名。
評級及盈利預測：東方锆業（002167）預測2009年的每股收益為0.37元，2010年的每股收益為0.64元，當前的目标股價為35.93元，投資評級為買入。
市場現狀
東方锆業先拔頭籌，率先披露了兩市首份半年報。正如公司業績預告的一樣，受益于公司的核級海綿锆等新興項目的研發，這次東方锆業交出了一份令投資者滿意的成績單。根據東方锆業披露的中報，今上半年，公司實現營業總收入1.43億元，同比增長42.76%；實現淨利潤2061.36萬元，同比增長80.69%。此外，公司上半年每股收益0.11元，同比下降45%。此外，對于公司今年前三季度的盈利預測，中報裡還說預計歸屬于上市公司股東的淨利潤為2019萬，同比增長50%。
對于公司業績大增的原因，東方锆業表示，是因為在報告期内，公司的經營情況良好。中報顯示，圍繞公司年度經營計劃有序開展，公司首次非公開發行募集資金投資項目已于6月30日建成投産。此外，公司通過加大科技創新，實施精細化管理等系統措施，加大投入新興項目的研發，主營業務繼續呈現穩健、快速發展的态勢。
事實上，受到核級海綿锆項目的利好刺激，東方锆業近段時間在二級市場上的表現振奮人心。從6月3日的16.08元，到昨日收盤的22.33元，東方锆業在短短一個多月的交易中，已經迎來了4個漲停闆，累計漲幅高達39%。“從交易龍虎榜來看，上月多為大單交易，主力是機構和遊資在接力。由此可見，市場對公司未來業績的信心，從而令公司在二級市場上頻頻走高。”有分析人士對此解釋道。
東方锆業能在業績和市場“雙喜臨門”，百盛锆資産的收購對公司業績增長功不可沒。2010年6月份，為了進一步提高産品結構、增強盈利能力，東方锆業宣布将募集5.2億用于年産千噸的核級海綿锆項目。據悉，朝陽百盛位于遼甯省朝陽縣，具有年産海綿钛10000噸、精四氯化钛30000噸、精四氯化锆3000噸、工業級海綿锆600噸和核級海綿锆150噸的生産規模。
據悉，朝陽百盛是國内最大的海綿锆和第二大海綿钛生産企業，擁有目前中國已建成的唯一一條核級海綿锆生産線。其锆業務技術淵源來自錦州鐵合金，最早可追述到50年代蘇聯援建項目。經過多年發展積累，目前已經達到國内先進水平，産量達到國内第一。
公司目前已與朝陽百盛就收購其锆資産業務達成合作意向，收購價格原則上定價1.2億，該項收購最終能否實現，對公司整個核級海綿锆項目的發展具有重大影響。超乎想象的市場容量，是東方锆業相中核級锆的主要原因。東興證券的研報顯示，目前全球核級锆産能大約在5000噸左右，隻有美國、俄羅斯和法國的4家公司能夠生産，國外公司産能十分飽滿。從國内産能和需求來看，目前國核寶钛的産能為100噸，未來國核寶钛預期達産的規模在1000噸，加上公司此次公告投産的1000噸産能，随着兩家公司未來産能的不斷釋放，将逐步替代進口份額。
“以目前270-280萬/噸的價格計算，未來市場容量接近200億。加上兩家公司技術路線不同，相互競争關系并不明顯，公司将對接中廣核項目所用锆材需求。”該研報最後指出。
事實上，核級海綿锆項目的業績前景相當可觀。經效益測算，該項目完全達産後預計實現年銷售收入4.36億元，利潤總額1.08億元。
目前，該項目目前在緊鑼密鼓地準備。據悉，公司将在下半年開始建設1000噸核級海綿锆項目，整個項目預計在2012年上半年完成，屆時公司在汕頭的核級海綿锆項目産能将直接達到1000噸。
發展前景
2010年7月份調研了公司，與公司董事長等高管進行了深入溝通，重點對收購朝陽百盛锆資産、核級锆項目發展等市場關心問題進行了交流。
收購朝陽百盛锆資産意義重大，将大大加速公司核級锆生産進程。公司公告顯示，朝陽百盛位于遼甯省朝陽縣，占地面積33萬平方米，建築面積10萬平方米，具有年産海綿钛10000噸、精四氯化钛30000噸、精四氯化锆3000噸、工業級海綿锆600噸和核級海綿锆150噸的生産規模。朝陽百盛是國内最大的海綿锆和第二大海綿钛生産企業，擁有目前我國已建成的唯一一條核級海綿锆生産線。其锆業務技術淵源來自錦州鐵合金，最早可追述到50年代蘇聯援建項目，經過多年發展積累，目前已經達到國内先進水平，産量達到國内第一。公司目前已與朝陽百盛就收購其锆資産業務達成合作意向，收購價格原則上定價1.2億，該項收購最終能否實現，對公司整個核級海綿锆項目的發展具有重大影響。
核級锆較快釋放業績，公司估值有吸引力。公司定向增發預計下半年完成，核級锆項目預計下半年會啟動，預計2012年上半年産能達到1000噸，項目依托朝陽百盛的技術和人員，目前朝陽百盛核級海綿锆的噸生産成本為19萬左右，未來公司通過自身積累的一些技術融合朝陽百盛現有技術，生産成本還将會有下降空間，目前核級海綿锆的市場價格為50萬左右，毛利率将維持在60%以上。由于1噸核級海綿锆需要用5噸氯氧化锆，公司投産的2萬噸氯氧化锆作為配套項目也将一起進行，預計1年左右投産，從氯氧化锆的配套産能來看，公司預留了未來核級海綿锆擴産的空間。
以公司16元增發5000萬股計算，我們修正了上次報告對核級海綿锆的業績預測，2011年由于工業級海綿锆的業績貢獻，提高2011年業績預測，預測公司2010、2011、2012年EPS分别為0.28、0.52、0.88元，對應PE為71、39、23倍，我們看到核級海綿锆開始釋放業績後，公司估值迅速降低，我們對核級海綿锆的銷售量和毛利率預測比較保守，未來存在很大銷量超預期可能，尤其是公司未來與下遊的合作值得期待，因此，維持“強烈推薦”的評級。
相關新聞
一方面是大股東不斷地瘋狂減持，而另一方面又是重大事項停牌前股價暴漲9%。這一蹊跷的對比無疑讓人感覺到，東方锆業（002167）“重大事項”停牌背後的水似乎很渾而且還很深。
減持中突降“雷陣雨”
停牌前股價暴漲，似乎在報喜，然而近期大股東又在拼命出貨，這也是事實，東方锆業似乎下的是雷陣雨，讓市場難以判斷即将到來的到底是喜還是憂。
東方锆業發布重大事項停牌公告稱，公司正在謀劃重大事項，股票臨時停牌。但對重大事項的内容，董事會方面對此卻緘口不言。不過，停牌前一交易日，東方锆業的股價異動，放量暴漲9.04%，似乎向市場透露：東方锆業有喜。
東方锆業何喜之有？記者昨日以投資者身份撥通了其投資者熱線，工作人員拒絕透露“重大事項”的具體内容，但其承諾21日前公司将發布公告詳細說明。
根據市場預測，東方锆業的重大事項恐與中廣核有關，坊間盛傳公司将與中廣核集團合作開發核級锆材。這一猜測的根據在于，2009年的廣東核産業規劃中就已将東方锆業和中廣核集團設定為核級锆材産業化項目的依托單位，項目内容為“合作開發核級锆材，形成包括年産800噸核級海綿锆的锆材批量化能力”。而讓人難以捉摸的是，“利好”當前，東方锆業自然人大股東卻瘋狂減持。此前，關于東方锆業遭大股東抛棄的消息頻繁見諸報端。
雨水渾黃其深難測
就在停牌的前一個交易日，東方锆業被大宗交易賣出四筆，共成交165萬股。而實際上，自5月31日至今，東方锆業共發生了17筆大宗交易，累計成交1165.8萬股，占其流通股本的6.49%。既然有“利好”，大股東應該首先知道，但誰會“傻”到瘋狂提前出貨呢？近期以來，雖然東方锆業大股東減持一直不斷，但最近一周來，公司方面卻并未發布減持公告。“減持的主要是去年增發獲配的股東，他們持股并未超過5%，因此公司并未發布減持公告。”東方锆業工作人員向記者解釋。據悉，公司于2008年度第三次臨時股東大會審議通過了定向增發不超過3000萬股再融資方案并最終實施，今年5月28日，該部分增發股正式解禁。此外，從東方锆業此前發布的大股東減持公告來看，公司原始自然人大股東翁清和自2008年9月至今年4月17日，累計減持公司股份225.68萬股；此外，公司另一自然人股東方振山自2009年4月15日至10月23日收盤，累計減持公司股份47.93萬股。
釋放利好為減持開路？
“停牌前股價暴漲，資金介入勢頭十分明顯，但如果真有喜，其大股東會不知道？怎麼會逆勢減持？東方锆業停牌背後的水到底有多深？其背後是否隐藏着不為人知的陰謀？”對于東方锆業的這場“雷陣雨”，一些投資者如是質疑。“有可能的确是某些大股東對喜事并不知情，才糊裡糊塗地減持，但也不排除裡面隐藏着巨大黑洞的可能。”一位不願透露姓名的分析人士告訴記者，從大股東減持不斷的情況來判斷，可以預見東方锆業的大股東未來仍将不斷減持，而在減持途中突然冒出“重大事項”，有可能這起“重大事項”是受大股東操縱的陰謀，其目的就在于借此題材拉升公司股價，為大股東們接下來的進一步減持做掩護，以便金蟬脫殼。
實際上，該分析人士的分析并非毫無道理。此前，中國中期就因類似的問題廣受市場質疑。去年中國中期原實際控制人劉潤紅從中國中期全身而退，而在劉潤紅減持的過程中，中國中期一路不斷釋放出重大利好消息為其“護駕”，使得劉潤紅高價完美脫身。一些市場人士質疑，東方锆業似乎有複制中國中期的嫌疑。
風險提示
公司主要産品集中在初級锆制品氯氧化锆等方面，該類産品競争激烈，市場化程度較高；而在新興锆制品和金屬锆制品方面，存在一定的技術壁壘。
