基本内容
概述
上市公司在年度報告出台後,對股東進行利潤分配的行為即送配,分為股份分紅(送股)和現金分紅。也有上市公司用資本公積金對股東進行轉增股本的送配行為。通常來講,我們将上市公司送紅股比例大于等于10 送5 的稱為高送配,送紅股比例小于10送5的稱為低送配,不送紅股的稱為不送配。
需要指出的是,對于現金分紅以外的送配行為,對于上市公司而言隻是财務報表上的調整,并不影響其現金流量。股市上往往熱炒“高送配概念”,實際上是因為股價在高送配以後大幅除權(如30元的股價,經過10股送5股、轉增5股以後,除權價為15元),看似便宜了的股價更能吸引短線投資者的緣故。
高送配相對于現金分紅來說節省了20%所得稅,總資産不變,更受投資者歡迎。目前中國送股配股時免稅的,而現金分紅要征收20%所得稅。
影響
以财務角度來看,股票送配僅僅是将資金從留存收益賬戶轉移到其他股東權益賬戶,它并,也未實際增加企業的資産總額,然而,在現實經濟環境中,股票股利卻對上市公司的股價有着顯着的影響作用,特别是國内A股市場,高送配常常被理解為利好消息。基本面優秀的上市公司更是在送配計劃實施後經常上演“填權”行情。
依據曆史經驗,上市公司實施股票紅利将發生以下後果:
1)在公司盈利預期增長不變的情況下,股票股利的發放有利于下降絕對股價,提高投資者的投資興緻。
2)倘若投資者看好上市公司的盈利才能,那麼他們常常将股票股利看作上市公司傳遞未來盈利增長的信号,因為替代現金紅利而留存的現金可以被上市公司用于項目投資,以博取更高的回報。
但是,倘若投資者不看好上市公司的盈利才能,那麼即使發放股票股利也不能提升股價。
高送配的公司的特點。
高送配的應用
特點
1)攤薄EPS高(當年每股攤薄EPS,過去三年每股攤薄EPS平均值);
2)成長性好(當年EPS同比增長率,前三年EPS同比增長率平均值);
3)分配才能強(每股未分配利潤,每股資本公積);
4)總股本較小。
一般規律
1)股利分配對于股價具有顯着短期擡升作用,但這種擡升作用主要是心理層面上的;
2)分配預案公告信息提前走漏的可能性較大,即預案公開日前進入可以獲得較大的機遇優勢,特别是高送配個股顯然比低送配個股獲得越發多的追捧;
3)在預案公告日後進入,在股東大會公告日前退出,依然可以獲得不俗的收益;
4)對于高送配個股來說,股權登記日後的5個交易日呈現顯着的負收益,可能是“搶權”資金離場的結果。