计算公式
1、经济含义:用一个预定的基准收益率(ic),将整个计算期内各年所发生的净现金流量,全部折现到方案开始实施时的现值之和。
2、分析判别:若NPV≥0,则方案在经济上可行;若NPV<0,则方案应予拒绝。
NPV=Σ(CI-CO)(1+i)^(-t)
式中:CI——现金流入,CO——现金流出,(CI-CO)——第t年净现金流量,i——基准折现率
首期投入计算时t=0,投入后的第一年现金流量,t=1
计算过程
1、计算每年的营业净现金流量。
2、计算未来报酬的总现值。
(1)将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等,则按年金法折成现值;如果每年的NCF不相等,则先对每年的NCF进行折现,然后加以合计。
(2)将终结现金流量折算成现值。
(3)计算未来报酬的总现值。
3、计算净现值。
净现值=未来报酬的总现值-初始投资
净现值法的决策规则是:
在只有一个备选方案的采纳与否决决策中,净现值为正者则采纳,净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中,应选用净现值是正值中的最大者。
PS:现值就是资金当前的价值(一般用字母P表示,分单利现值和复利现值)
净现值法则的条件:
不考虑风险定义和测度;或是将现金流看做是确定的一致量;或是设定期望现金流和期望收益率。
经济意义
NPV>0表示项目实施后,除保证可实现预定的收益率外,尚可获得更高的收益。
NPV<0表示项目实施后,未能达到预定的收益率水平,而不能确定项目已亏损。
NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期,而不是投资项目盈亏平衡。
函数计算
返回一个Double,指定根据一系列定期的现金流(支付和收入)和贴现率而定的投资净现值。语法NPV(rate,values())NPV函数有下列命名参数:部分描述rate必要。Double指定在一期间内的贴现率,用十进制表示。values()必要。Double数组指定现金流值。此数组至少要包含一个负值(支付)和一个正值(收入)。
说明投资的净现值是未来一系列支付或收入的当前价值。NPV函数使用数组中数值的顺序来解释支付和收入的顺序。要确保支付和收入值是用正确的顺序输入的。NPV投资在第一笔现金流值之前开始计算周期,而结束于数组中最后的现金流值。净现值是根据未来的现金流进行计算的。
如果第一笔现金流在第一期开始时发生,那么NPV返回的值必须加上第一笔值才是净现值。而且values()数组不可包含第一笔值。NPV函数与PV函数(现值)相似,只是PV函数在一个期间的开始或结束时才允许有现金流。与可变的NPV现金流值不同,PV的现金流在整个投资期间必须固定。
计算公式:
FCF
NPV=?----------Initialoutlay
(1+k)n
DecisionRule:
IfNPV>0,accept
IfNPV<0,reject