制度走勢
1971年日本開始實施浮動彙率制，當年12月的彙率是1美元：308日元，之後日元不斷升值。二戰後初期,由于與日本經濟的恢複存在密切聯系,日元彙率受到美國的重視。
1995年4月，日元創下戰後最高紀錄，1美元：79.75日元(期貨最高來到1日元：1.2625美分)，1995年是國際社會頗多動蕩的一年，突發事件頻繁，日本為了關西大地震後的重建，贖回大量的海外資金；美日汽車貿易談判破裂後，美國為了報複，對日元暴升采取袖手旁觀的态度，随後墨西哥發生金融風暴，墨國為穩定披索彙率而大量抛售美元，同時美國出钜資援助墨西哥，使得美元下跌，日元飙升對日本經濟擺脫金融危機極為不利，進而影響到全球經濟複蘇，在這種情況下，美國與日本政府再度攜手合作，同時與日本、德國和瑞士央行聯手幹預，将日元推進到1美元：104日元(1日元：0.9615美分)。
1998年日本經濟形勢最艱難的一年，第一季經濟成長率下降到-5.3%，第二季為-3.3%，銀行壞帳嚴重，同時期東南亞金融風暴對日本海外出口市場和投資市場沖擊巨大，而日本政府對經濟衰退束手無策，頻繁出爐的經濟政策毫無作用，民衆的不滿引發橋本内閣的下台；8月底開始，日元大幅回升，原因在于美國經濟成長放緩，美日貿易進一步擴大，導緻日元在短短2個月内反彈到114.33(期貨在8月底貶值到1日元：0.6807美分)的價位。
綜觀日元總會在經濟大幅衰退時暴跌(貶值)，且極易受到亞洲地區和世界其它地區金融動蕩的影響，但日元的升值卻往往與經濟基本面關聯性不高，通常日元升值的時候，日本經濟并不理想，往往剛走出谷底，而且日元升值幅度大，通常一次連續攀升10%以上，這與日本經濟特性與國際彙市關系密切。另外日本每次波動後經過一段時間，一般會回到1：120日元(約1日元：0.83美分)附近，主要因為日本、美國和歐洲其它主要國家的經濟實力對比，從80年代後沒有發生明顯的變化，因此從中期來看，日元再波動一段期間之後，通常會回到長期的均衡價位。
影響因素
Ministry of Finance(MOF)：日本财政部，是日本制訂财政和貨币政策的唯一部門。日本财政部對貨币的影響要超過美國，英國或德國财政部。日本财政部的官員經常就經濟狀況發布一些言論，這些言論一般都會給日元造成影響，如當日元發生不符合基本面的升值或貶值時，财政部官員就會進行的口頭幹預。
Bank of Japan (BoJ)：日本央行。在1998年，日本政府通過一項新法律，允許央行可以不受政府影響而獨立制訂貨币政策，而日元彙率仍然由财政部負責。
Interest Rates: 利率。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由BOJ決定。BOJ也使用此利率來表達貨币政策的變化，是影響日元彙率的主要因素之一。
Japanese Government Bonds (JGBs)：日本政府債券。為了增強貨币系統的流動性，BOJ每月都會購買10年或20年期的JGBs。10年期JGB的收益率被看作是長期利率的基準指标。例如，10年期JGB和10年期美國國庫券的基差被看作推動USD/JPY利率走向的因素之一。JGB價格下跌(即收益率上升)通常會利好日元。
Economic and Fiscal Policy Agency：經濟和财政政策署。于2001年1月6日正式替代原有的經濟計劃署(Economic Planning Agency，EPA)。職責包括闡述經濟計劃和協調經濟政策，包括就業，國際貿易和外彙彙率。
Ministry of International Trade and Industry (MITI):國際貿易和工業部，負責指導日本本國工業發展和維持日本企業的國際競争力。但是其重要性比起20世紀80年代和90年代早期已經大大削弱，當時日美貿易量會左右彙市。
Economic Data：經濟數據。較為重要的經濟數據包括：GDP，Tankan survey(每季度的商業景氣現狀和預期調查)，國際貿易，失業率，工業生産和貨币供應量(M2+CDs)。
Nikkei-225：日經255指數。日本主要的股票市場指數。當日本彙率合理的降低時，會提升以出口為目的的企業是股價，同時，整個日經指數也會上漲。有時，情況并非如此，股市強勁時，會吸引國外投資者大量使用日元投資于日本股市，日元彙率也會因此得到推升。
Cross Rate Effect:：交叉彙率的影響。例如，當EUR/JPY上升時，也會引起USD/JPY的上升，原因可能并非是由于美圓彙率上升，而是由于對于日本和歐洲不同的經濟預期所引起。
近期走勢
新華社今晨電日元對美元彙率14日跌至兩年半來新低，自去年10月初以來已下跌超過14%。
随着首相安倍晉三出台新一輪經濟刺激計劃，施壓中央銀行放寬貨币政策，有分析師預期，日元彙率可能進一步下跌。
安倍内閣11日批準一項涉及金額超過20萬億日元（約合2241億美元）的經濟刺激計劃，規模為2009财政年度以來最大。此外，安倍支持“無限度”購買政府債券，要求央行設定2%的通貨膨脹目标。尚不清楚日本銀行是否将犧牲部分央行獨立性向安倍妥協。
野村綜合研究所首席經濟分析師幸幸尾分析，日元彙率走低可能在短期刺激出口，但若沒有結構性改革，日本經濟難現長期增長。
