滿足條件
動态投資回收期是考慮資金的時間價值時收回初始投資所需的時間,應滿足下式:
P't=(累計淨現金流量現值出現正值的年數-1)+上一年累計淨現金流量現值的絕對值/出現正值年份淨現金流量的現值
(1)P't≤Pc(基準投資回收期)時,說明項目(或方案)能在要求的時間内收回投資,是可行的;
(2)P't>Pc時,則項目(或方案)不可行,應予拒絕。
實題舉例
【例題】某項目有關數據見表,設基準收益率為10%,基準投資回收期為5年,壽命期為6年,則該項目淨現值和動态回收期分别為( )2001年的考題
年序/年 1 2 3 4 5 6
淨現金流量/萬元 -200 60 60 60 60 60
A、33.87萬元和4.33年
B、33.87萬元和5.26年
C、24.96萬元和4.33年
D、24.96萬元和5.26年
【答案】D
【解析】有學員認為答案為C,解題要點:動态pt=(5-1+|-20|/60)=4.33年。
我們的解釋是:動态投資回收期與靜态投資回收期不一樣,此題答案應為D
NPV=-200×(1+10%)^(-1)+60×(1+10%)^(-2)+60×(1+10%)^(-3)+60×(1+10%)^(-4)+60×(1+10%)^(-5)+60×(1+10%)^(-6)=24.96
靜态:pt=1+200/60=4.33
動态:pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2-60/(1+10%)^3-60/(1+10%)^4-60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
修改動态公式為以下公式:*上述公式求算有誤
動态:pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+60/(1+10%)^4+60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
優點分析
動态投資回收期要比靜态投資回收期長,原因是動态投資回收期的計算考慮了資金的時間價值,這正是動态投資回收期的優點。但考慮時間價值後計算比較複雜。