定義
有些人将Visual Economy和Virtual Economy也翻譯為虛拟經濟，這是混淆了虛拟經濟（Fictitious Economy）的本質。Visual Economy是指用計算機模拟的可視化經濟活動，是一種“可視化經濟”；Virtual Economy是指以信息技術為工具所進行的經濟活動，包括網絡經濟等；Fictitious Economy是指證券、期貨、期權等虛拟資本的交易活動，這個翻譯才更符合虛拟經濟的内涵。也有學者使用“符号經濟”甚至“名義經濟”的概念，隻是強調了經濟系統運行中“符号”或“名義”的表象，而沒有深入探讨虛拟經濟的本質。
國内對虛拟經濟的研究是從1997年東南亞金融危機以後開始的，奠基之作是劉駿民教授1998年着的《從虛拟資本到虛拟經濟》，該着作也獲得了國内經濟學最高獎——第八屆孫冶方經濟科學獎。
虛拟經濟的概念由馬克思提出的虛拟資本（Fictitious Capital）衍生而來。馬克思認為，虛拟資本是在借貸資本和銀行信用制度的基礎上産生的，包括股票、債券等。虛拟資本可以作為商品買賣，可以作為資本增值，但本身并不具有價值；它代表的實際資本已經投入生産領域或消費過程，而其自身卻作為可以買賣的資産滞留在市場上。虛拟經濟就是從具有信用關系的虛拟資本衍生出來的，并随着信用經濟的高度發展而發展。 2000年，在時任全國人大副委員長成思危先生的推動下，南開大學虛拟經濟與管理研究中心成立并組織了第一屆全國虛拟經濟研讨會。此後，成思危先生的指導下，在該中心的組織下，全國虛拟經濟研讨會每兩年召開一次，虛拟經濟理論逐步走向成熟，其代表人物為成思危、劉駿民、柳欣等。其中，成思危為南開大學虛拟經濟與管理研究中心的名譽主任，劉駿民為該中心主任，柳欣為副主任。可以說，南開大學虛拟經濟與管理研究中心是國内虛拟經濟研究的中堅力量，代表了國内虛拟經濟領域的主流。在此影響下，天津财經大學中國經濟統計研究中心、中國科學院虛拟經濟與數據科學研究中心相繼成立，并投入到該領域的研究。此外，原中央人民銀行行長戴相龍，原證監會主席周道炯，原證監會主席尚福林、證監會副主席範福春，國務院辦公廳曹宇，上海證券交易所張育軍，清華大學宋逢明、雷家骕、蔡繼明，中國社會科學院戴園晨、王振中、李揚、錢津、張曉晶，中國科學院石勇、石敏俊，中央人民銀行易綱、謝平，中國人民大學吳曉求，南開大學馬君潞、李維安、劉曉欣、賀京同，複旦大學張軍，北京師範大學李曉西、白暴力，深圳市人大副主任唐傑，遼甯大學白欽先，西南财經大學曾康霖、劉錫良，天津财經大學肖紅葉、王愛儉，台灣東吳大學邱永和、沈大白、張大成，台灣交通大學胡均力等在該領域均有較深入的研究。
2002年12月，黨的十六大報告中首次提出“要正确處理好虛拟經濟與實體經濟的關系”。
2003年3月，全國人大常委會副委員長成思危做客人民網強國論壇，就虛拟經濟等問題與網友在線交流。
2008年10月14日，國務院總理溫家寶應約與英國首相布朗通電話，就當前國際金融形勢交換看法。溫家寶表示：“要認真總結這場危機的教訓，正确處理虛拟經濟與實體經濟的關系 ，積累與消費的關系，金融創新與金融監管的關系。”
2008年10月25日，國務院總理溫家寶在第七屆亞歐首腦會議上再次講到：“要處理好實體經濟和虛拟經濟的關系。我們需要虛拟經濟的健康發展，來促進實體經濟的發展。因此，虛拟經濟必須與實體經濟相協調，絕不能因為虛拟經濟出現問題而影響實體經濟的發展。”
2008年11月15日，國家主席胡錦濤在20國集團金融峰會期間多次談到“虛拟經濟”等問題。如在會見俄羅斯總統梅德韋傑夫時談到：“當前這場國際金融危機涉及範圍之廣、造成影響之深、沖擊程度之大，幾十年來罕見。世界各國采取了一些應對措施，但形勢依然嚴峻。這場金融危機正在從局部向全局蔓延，從發達國家向發展中國家蔓延，從虛拟經濟向實體經濟蔓延，已經對各國經濟發展和人民生活帶來了嚴重影響。”在與英國首相布朗會談時表示，“當前，國際金融危機不斷蔓延，特别是正由虛拟經濟向實體經濟滲透。面對這一形勢，國際社會需要增強信心、密切合作，共同應對。當前應着重解決3個問題，一是采取有效措施，防止危機蔓延，恢複市場信心；二是盡量減少危機對實體經濟的損害，避免發生全球性經濟衰退；三是推進國際金融體系改革，避免今後再發生類似危機。”
特征特性
虛拟經濟是市場經濟高度發達的産物，以服務于實體經濟為最終目的。随着虛拟經濟迅速發展，其規模已超過實體經濟，成為與實體經濟相對獨立的經濟範疇。與實體經濟相比，虛拟經濟具有明顯不同的特征。概括起來，主要表現為高度流動性、不穩定性、高風險性和高投機性等 四個方面。
實體經濟活動的實現需要一定的時間和空間。即使在信息技術高度發達的今天，其從生産到實現需求均需要耗費一定的時間。但虛拟經濟是虛拟資本的持有與交易活動，隻是價值符号的轉移。相對于實體經濟而言，其流動性很高；随着信息技術的快速發展，股票、有價證券等虛拟資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即刻完成。正是虛拟經濟的高度流動性，提高了社會資源配置和再配置的效率，使其成為現代市場經濟不可或缺的組成部分。
虛拟經濟相對實體經濟而言，具有較強的不穩定性；這是由虛拟經濟自身所決定的，虛拟經濟自身具有的虛拟性，使得各種虛拟資本在市場買賣過程中，價格的決定并非象實體經濟價格決定過程一樣遵循價值規律；而是更多地取決于虛拟資本持有者和參與交易者對未來虛拟資本所代表的權益的主觀預期；而這種主觀預期又取決于宏觀經濟環境、行業前景、政治及周邊環境等許多非經濟因素，增加了虛拟經濟的不穩定性。
由于影響虛拟資本價格的因素衆多，這些因素自身變化頻繁、無常，不遵循一定之規，且随着虛拟經濟的快速發展，其交易規模和交易品種不斷擴大;使虛拟經濟的存在和發展變 得更為複雜和難以駕禦，非專業人士受專業知識、信息采集、信息分析能力、資金、時間精力等多方面限制，虛拟資本投資成為一項風險較高的投資領域；尤其是随着各種風險投資基金、對沖基金等大量投機性資金的介入，加劇了虛拟經濟的高風險性。
有價證券、期貨、期權等虛拟資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要所決定的。随着電子技術和網絡高科技的迅猛發展，巨額資金劃轉、清算和虛拟資本交易均可在瞬間完成，這為虛拟資本的高度投機創造了技術條件，提供了技術支持。越是在新興和發展不成熟、不完善、市場監管能力越差，防範和應對高度投機行為的措施、力度越差的市場，虛拟經濟越具有更高的投機性，投機性遊資也越容易光顧這樣的市場，達到通過短期投機，賺取暴利的目的。
虛拟經濟的兩個特性：一是經濟性；一是虛拟性。
所謂經濟性，就是指價值符号及它們的交換也是以勞動價值為基礎的，沒有價值及價值交換就與經濟沾不上邊，也就談不上它的經濟性；并且，價值符号還可以還原為價值實體，即從虛拟走向現實。無論是紙币，還是股票、電子貨币、其它各種有價票證，它們的發行和流通基礎就是價值和信譽，它們代表的是實體價值，是實體價值的代表，并且還可以為實體經濟服務。而信譽作為價值符号的發行基礎存在很大的接受風險。
所謂虛拟性，是指它的交換物在形态上是虛拟的而非實物的，它隻是以價值符号為交易對象，而不以實物為交易對象。虛拟經濟領域交易的隻是價值符号而不是有形的實物。紙币不是價值實體，而隻是一種價值符号；這種符号又脫離了價值實體，成了實體價值的影子。當價值符号脫離價值實體較長時間，并且在這個時間内完成了投機性交易，這就使這種脫離成了價值的另一種存在方式，即價值的遊離存在方式，這就是虛拟現實。紙币就是這種遊離價值的存在方式，遊資是它們存在的具體表現。紙 币的價值是不能不承認的。特别是今天，紙币的價值具有全息性，它是一個國家的信譽及價值尺度符号，更是一個國家政治實力、文化實力等綜合國力的綜合體現。隻有國家的包括經濟實力、科技實力、軍事實力、政治實力、文化實力等綜合實力充分強大，國家的貨币才是一個強勢貨币。在這樣的環境下，一個國家的貨币就被賦予了更多的非客觀物質性的勞動價值，即可能被充入了更多的政治價值。當一個國家綜合實力中的任何一種實力上升或下降，都可能影響其貨币所代表的價值量。
資金作為價值的表現，隻有當它沒有與實物商品進行交換，而隻與它的同類即價值符号進行交換時，它才能被歸為虛拟經濟範疇。
期貨合約隻是一種遠期實現的商品購銷合同，買賣期貨合約不是真正的實體商品交易，它隻能歸為虛拟經濟範疇。
以價值符号互為交易對象及為此所構築的交易平台，都屬于虛拟經濟範疇。銀行、資金市場、證券市場、外彙市場、期貨市場等都可以算作是虛拟經濟範疇。
信息在虛拟經濟活動中有着重要的作用。公開、透明雖然是發達市場經濟的一個基本原則，但是，掌握信息則存在差異。對于虛拟經濟交易活動而言，信息的不對稱成為交易利潤産生的重要基礎。虛拟經濟活動中的高手就善于利用信息、信譽、未來前景等來創造利潤。信息轉化為利潤是一個客觀的經濟現象。信息是人類社會勞動實踐的反映和結晶，也是勞動産品，也應該具有價值，隻是其價值量難以精确測度，隻能在交易過程中由交易雙方自主認定。信息價值的認定和交易的完成，就完成了信息從非商品向商品的轉化。信息被大量挖掘、使用和交易并創造利潤，是信息社會的主要特征。
功能
在經濟運行中，實體經濟是用于描述物質資料生産、銷售以及直接為此提供勞務所形成的經濟活動的概念。它主要包括農業、工業、交通運輸業、商業、建築業、郵電業等産業部門。
“虛拟經濟”則是用于描述以票券方式持有權益并交易權益所形成的經濟活動的概念。
在現代經濟中，它主要指金融業。"虛拟經濟"目前尚未成為學術界通用的概念，人們較多使用的是“虛拟資本”。
在馬克思理論中，虛拟資本是指在資本的所有權與經營權分離的基礎上，資本的所有者以股權（或股票）形式所持有的資本。在《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》中。虛拟資本是指通過信用手段為生産性活動融通資金"（第二券，第340頁）。由此來看，虛拟經濟不僅包括證券業、資本市場，也不僅包括貨币市場，而且包括銀行業、外彙市場等，是一個含蓋金融業的概念。
主要功能
在曆史過程中，虛拟經濟産生于實體經濟發展的内在需要，并以推進實體經濟的發展為基本目的。這方面說，虛拟經濟的主要功能有兩個：
一，通過發行和交易相關票券，透明企業的财務信息及其他有關信息，引導資金流動，促進和調整經濟資源在各實體經濟部門和企業間的配置，提高經濟效益；
二，促進企業組織制度的完善（例如，沒有股權分散、股票交易，則沒有現代股份公司及其内部治理結構），同時，通過提供各種金融工具，促使實體經濟部門運作風險的分散。
在現代經濟中，貨币已不是黃金等貴金屬。紙币、電子貨币等作為信用貨币，本身就是" 虛拟"的；銀行等金融機構經營貨币及創造貨币的過程，與實體經濟相比，也屬"虛拟"範疇。貨币、資金等金融工具，有如血液，已深入到國民經濟的各個方面，實體經濟的正常運行，已離不開虛拟經濟。一個典型的例證是，銀根一收緊，實體經濟部門立即就有反映。縱觀世界各國，可以說，沒有虛拟經濟，就沒有現代經濟。
近50年來，尤其是80年代以來，虛拟經濟中一個令人注目的現象是，在金融創新中，金融衍生産品快速發展。金融衍生産品的主要功能在于，分散和防範金融風險，并通過促進資金流動（包括國際流動）來促進經濟資源的有效配置。80年代中期，随着"廣場協議"簽署，日元大幅度升值（日元與美元的比價從 240：1急速升至140：1），由此導緻了我國的日元外債在價值上的嚴重損失（一些使用日元外債的企業，迄今難以"翻身"），如果我們在借入外債中，能夠及時地運用外彙期貨中的某些運作手段（如套期保值），則不緻發生這類損失。在國際社會中，運用金融衍生産品來防範金融風險的例子，不勝枚舉。毫無疑問，正如世間其他事物，金融衍生産品也有其負作用，但這些負作用，是可通過嚴格金融法治、加強金融監管等予以控制和防範的。
" 虛假經濟"是用于描述經濟運行中虛假成份的概念。在國内外學術界，這一概念用得不多，近年較為流行的是"泡沫經濟"。實際上，所謂"泡沫"，指的就是經濟運行中的虛假成份。日本的泡沫經濟破滅與銀行、股市等金融活動直接相關，東南亞危機冠以"金融"危機，這是一些人認為，虛假經濟主要來源于金融部門，是虛拟經濟的産物。但是，這一認識，既不符合曆史，也不符合現實，更不利于實現"兩個轉變"，保障經濟的可持續發展。從曆史上看，從1825年至1920年的 95年間，主要西方國家先後發生了11次經濟危機（其中，1857年以後的經濟危機成為世界性經濟危機）。這些危機主要不是由虛拟經濟引發（此時，虛拟經濟并未成為與實體經濟相對獨立的經濟現象）的，而是由實體經濟部門中的虛假因素導緻的。對此，恩格斯曾深刻地描述說："運動逐漸加快，慢步轉成快步，工業快步轉成跑步，跑步又轉成工業、信用和投機事業的真正障礙賽馬中的狂奔，最後，經過幾次拼命的跳躍重新陷入崩潰的深淵。如此反複不已。"（《反社林論》，單行本，第273頁）從現實來看，日本泡沫經濟與房地産"熱"直接相關，而房地産業屬實體經濟範疇；東南亞金融危機雖從金融市場發生，但其深刻原因則在于實體經濟部門缺乏足夠的國際競争力，從而，導緻對外貿易的持續逆差，外彙儲備劇減。如果說，在日本泡沫經濟、東南亞金融危機中還有虛拟經濟的負面作用的話（例如，在日本泡沫經濟中，有股市"熱"、銀行信貸不嚴等問題；在東南亞金融危機中，也有彙市和股市的"熱炒"、銀行信貸不嚴等問題），那麼，韓國的危機，則主要是由實體經濟部門（大企業）的虛假問題所引緻的。
經濟情形
事實上，實體經濟中并非沒有虛假經濟。在實體經濟運行中，虛拟經濟的形成的原因相當複雜，概括起來，主要有三種情形：其一，虛假的市場繁榮，使已生産出來的相當一部分産品實際上已成為過剩産品，這部分産品成為經濟的虛假部分。 1920年以前，主要西方國家的經濟危機，屬這種情形；日本、東南亞等國房地産"熱"的後果，也屬這種情形。其二，由于科技進步緩慢、設備陳舊、工藝落後等原因，造成産品（服務）缺乏基本的市場（包括國際市場）競争力，難以銷售。這些生産能力及 産品，成為經濟的虛假部分。蘇聯解體後，俄羅斯的盧布大幅貶值，不是由于盧布發行過多，根本原因在于，由科技進步緩慢、設備陳舊、工藝落後等所造成的經濟嚴重貶值。其三，由于體制弊端、管理制度混亂、資産質量低下等原因，使産品成本過高、性能不全、使用不便，從而，在國際市場競争中，難以為客戶所接受。這些生産能力及其産品，形成了經濟的虛假部分。東南亞國家、韓國的危機，相當程度由此引發。
此外，"假、冒、僞、劣"、走私、地下經濟也屬實體經濟中的虛假部分。
值得一提的是，經濟産出的低估，屬虛拟經濟的另一種形态。例如，在計劃經濟時代，我國相當一部分産品價格低于價值，相當一部分實物采取非貨币化形式直接分配或消費，由此，造成實際的經濟産出大于宏觀經濟統計數據，或者說，宏觀政策調控的經濟活動小于實際經濟活動。這種低估型虛假經濟，在直接關系上，雖不緻于引發經濟運行中的風險及危機，但對市場經濟建設、資源的有效配置、經濟的可持續發展等均有負面制約。
虛拟經濟與虛假經濟的聯系，似乎一目了然，但事實并不如此。虛拟經濟運行中，虛假成份的形成原因相當複雜，表現也各種各樣。簡單地說，主要有三種情形：
其一，貨币發行過多，導緻投資膨脹、消費膨脹和通貨膨脹。貨币投放量過大，一方面由中央銀行投入流通中的貨币造成，另一方面則由商業銀行創造的派生貨币造成，在經濟膨脹的場合，大于真實經濟的部分，形成泡沫，即經濟的虛假部分。
其二，金融資産質量低下，金融資産價格膨脹。金融資産質量低下，有多種表現。對銀行等存款機構來說，壞賬、呆滞帳過多，是資産質量低下的表現；對證券市場來說，債券到期不能如期兌付本息、股票市價遠高于其内在價值等，也是金融資産質量低下的重要表現。在資産質量低下的場合，金融資産的實際價值已大大低于帳面價值，其差額屬虛假成份。所謂金融泡沫、股市泡沫，實際上，指的就是這種由金融資産質量低下或金融資産價格膨脹所形成的虛假成份。 其三，币值高估或低估。在币值高估的場合，以外币計算的經濟總量被擴大，擴大的部分屬虛假範疇；在币值低估的場合，以外币計算的經濟總量被縮小，縮小的部分也屬虛假範疇。
虛假成份
虛拟經濟中的虛假成份，是引發金融風險甚至金融危機的重要根源。1929年的世界大危機，主要原因在于紐約股市崩潰。但是，虛拟經濟建立在實體經濟的基礎上，虛拟經濟中所發生的諸多虛假，與實體經濟的虛假，有着千絲萬縷的聯系，在大多數場合，前者主要是由後者引緻的。簡要地說：
第一，貨币投放量過大，在很大程度上，是由實體經濟擠壓引緻的。我國1992－1994年間的貨币投放量大幅增加，就主要原因來說，是計劃經濟體制尚在銀行等金融機構中發揮作用的條件下，實體經濟部門通過"倒逼"，而迫使金融機構投放的。一個典型的現象是，我國的通貨膨脹總是與投資膨脹聯系在一起，同樣，每次抑制通貨膨脹，也首先從壓縮固定資産投資入手。
第二，金融資産質量低下，主要是由實體經濟部門中的企業資産質量低下引緻的。我國銀行等金融機構中存在着大量不良貸款。這些貸款所以不良，主要原因在于，它們在實體經濟部門中，以企業的不良資産形态存在着。證券市場中，股票市價所以高于其内在價值，主要原因在于上市公司的資産質量、市場競争力和經濟效益等重要經濟指标年年下滑；公司債券所以質量低下，主要原因在于，企業無力到期還本付息。
第三，币值高估的主要原因在于，實體經濟部門的科技進步緩慢、市場競争力減弱、産出成本增高等。東南亞、韓國等國家的情形就是如此。
政策建議
從現實情況來看，實體經濟部門的資産質量将是一個基本的關節點。企業資産質量不高，主要表現在：
第一，資産負債率過高。我國工業企業的資産負債率大緻在70%左右，這意味着，它們的淨資産已100%地抵押過2遍以上，已再無可供抵押擔保從而獲得貸款的資産。因此，這些企業缺乏的不是債務性資金，而是資本性資金。缺乏資本金，直接意味着，企業嚴重缺乏增加資産、推進經營發展的後勁。我們估計，要将工商企業的資産負債率降低到50%左右，目前需要補充的資本金達30000億元以上。
第二，資本結構不合理。我國國有企業，目前大多數為獨資性國有企業，雖然有些已改為有限責任公司，但大多數情況是，各國有企業相互參股。在各級政府财政資金極為有限的條件下，繼續采取這類方式，就是意味着，這些企業的資本性資金将難以得到充分的補充，同時，"政企不分"的狀況也難以根本改變。
第三，資産的科技含量不高。80年代以來，我國企業的技術進步相當快速，這對支持國民經濟的快速發展，起到關鍵作用。但這些技術進步，主要是通過"引進"形成的。企業資産質量的高低，在極大程度上，由其技術的先進性和市場競争力決定。開發并運用高科技，是促使不良資産轉變為優良資産的關鍵性機制。
第四，資産規模過小。我國企業的資産規模以"小"為典型，絕大多數企業的資産規模，難以達到規模經濟的要求，這在相當大的程度上，限制了高科技的大規模運用，導緻了資源配置不合理、産品成本過高。一些企業集團，雖名義上有較多的資産，但這些資産投于多個産業、多種産品生産，其結果，仍然是沒有規模經濟。面對國際大公司的市場挑戰，我們需要發展自己的"航空母艦艦隊"，而這種艦隊，不是拼湊，而是有機整體。
解決實體經濟部門資産質量低下的問題，從金融機制上說，運用銀行機制，可以解決一部分問題，但鑒于企業資産中目前嚴重缺乏的是資本性資金；鑒于推進高科技産業化，迫切需要資本性資金的有力支持，鑒于改善企業資本金結構，隻能運用資本性資金來解決，鑒于推進資産購并重組，需要補充資本性資金；同時，鑒于我國目前資本性資金最大的供給者已由政府财政轉變為廣大居民；所以，關鍵點在于，發展資本市場，動員千百萬居民的資金轉化為實體經濟運行所需的資本性資金，為國 民經濟的可持續發展提供長期性财産基礎。為此：
第一，在加快資本市場規範化建設的同時，應着力加快資本市場的發展。這不僅包括擴大證券品種的規模，也不僅包括增加新的證券品種，而且包括拓展和開辟新的市場，擴大居民投資渠道和企業獲得資本性資金的渠道。其中，存量股份制、債權轉為社會股權、将建設國債建立在運用資本經營方式運作國有資産的基礎上等，都是應當重視的具體措施。
第二，積極推進創業投資，加快高科技産業化步伐。知識經濟是将知識轉化為經濟的過程。在這個過程中，創業投資的功能極為重要。為此，積極創造條件，鼓勵社會各屆參與創業投資，開發新技術、新工藝、新市場，至關重要。
第三，積極創造條件，促進實物經濟的貨币化和資産證券化。實物的貨币化和資産證券化，是市場經濟發展的必然産物。實物的非貨币化，有着諸多弊端；資産的非證券化，嚴重限制着資産的準确定價和資産存量的盤活。
第四，加強金融監管，防範金融風險。加強金融監管，關鍵的問題是，運用何種機制和規範。在雙重體制并存的條件下，運用計劃經濟機制，雖一時抑制了某些現象，但不利于金融市場的成長，結果可能造成更大的風險。為此，應特别重視運用符合市場經濟的規則，強化金融監管。
經濟優點
長期以來,我國對虛拟經濟一直都是持否定态度。随着改革開放的不斷深入、虛拟經濟的不斷壯大,同時對虛拟經濟的議論也日益活躍,大家褒貶不一,各持己見。對虛拟經濟持肯定态度,主張支持鼓勵的人認為,它是市場信息經濟發展的必然産物,對實物經濟的發展具有巨大的促進作用。總括起來有以下幾點:
随着實體經濟的發展,儲蓄額在攀升,過高的儲蓄率又會限制生産投資的增長,許多生産過程因缺乏投資被困在沒有經濟效益的規模上。但動員分散儲戶的儲蓄具有較高的成本,虛拟經濟以其高流動性和高獲利性吸引着大量暫時閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛拟資本上。全社會的沉澱資本也就由此投入了實體經濟中,滿足實體經濟發展過程中的資金需要。
虛拟資本可以使很多有風險的實物資産轉換為可更安全保有的金融資産,而虛拟資産的多樣性、可轉換性和高度流動性,又使企業能以較低的風險成本實現資本存量的積累。虛拟經濟通過各種金融工具,促使實體經濟部門的運作風險分散,如期貨期權等金融衍生工具産生的最初動機,就是為了套期保值和轉移風險。這從宏觀上看,是有利于減弱經濟波動幅度的。與此同時,虛拟經濟活動還可減緩經濟生活中的種種摩擦,降低交易成本,使實體經濟活動的障礙減少,從而産生出更多的物質财富。
實體經濟中資産的産業轉移和重組存在兩方面的障礙:一是不同産業部門因其産品不同,生産技術、生産工藝及相應的生産裝備也不同,這使專業性實物資産難以實現産業轉移;二是資産的産業或企業轉移會受到進入障礙。虛拟經濟使産權商品化、價值化和證券化,不僅在技術上解決了實物資産轉讓的各種困難,而且可以打破所有制、地區和行政隸屬關系的界限,按照社會發展的需要和資本增值最大化的本性,通過産權的分割、裂變、轉讓、組合和控制等複合手段來實現資産價值資本的流動,開辟新的經營領域,提高運營的效率。
巨額的國際遊資是現今虛拟經濟的一個重要組成部分,它的存在便利了國際貿易融資,尤其是短期貿易融資,而國際貿易的發展則有力地推動了世界經濟和金融一體化的進程。另外,國際遊資在各國基本市場之間的迅速移動,縮小了各國資本市場在利率、交易方式、交易條件等方面的差距,使其趨于一緻,從而加快世界經濟和金融一體化的步伐。
評價實體經濟的效果依賴于可靠的信息,而搜集和整理企業、經營者及經濟運行的信息需付出高信息成本,這可能妨礙資本流向最有效率的項目。而虛拟經濟活動可以迅速傳遞經濟信息,改進資源配置的效率。如利率變動反映社會資金的供求狀況,股票、債券價格的變化與企業經營密切相關,産權交易提供了資産重組的信息等。可以說,虛拟經濟在一定程度上成為實體經濟狀況的“晴雨表”。
虛拟經濟通過資本、産權的證券化運動調節實際資本的流動,使資金和社會資源得到優化組合,造就合理的産業結構、産品結構和技術結構,從而促進國民經濟健康、協調的發展。如中央政府運用金融政策調節實體經濟的總量、結構以便達到預期的目标,通過産權交易促進資産存量的重組或改變原有資産的委托代理關系,進行新的産權結構安排,形成新的産業控制力和新的社會生産力。
虛拟經濟基本等同于包括貨币、原生金融和衍生金融三大塊在内的金融經濟,從這個意義可以說,虛拟經濟的發展,實際上也就是一個國家金融市場的發展,因此,一個國家要發展市場經濟,就必然要發展金融市場,而要發展金融市場,就必然要發展虛拟經濟。
作為虛拟經濟重要組成部分的國際遊資有利于抑制泡沫經濟。從迄今為止的國際遊資活動的情況來看,每次大的遊資沖擊都是首先針對那些泡沫經濟過大的國家進行的。從80年代末、90年代初的日本泡沫經濟的破滅,到1994年至1995年的墨西哥金融動蕩,再到1997年始發的東南亞金融危機,都是因為泡沫經濟過大,而被國際遊資沖擊。索羅斯本人就自稱是一個戳“泡沫”的專家,認為隻要有人“奏樂”,他就定會“聞歌起舞”。
虛拟經濟規模的擴張,在加強GDP規模的同時,也提供了大量的就業機會。在虛拟經濟日益發揮出對實物經濟巨大的促進作用的同時,虛拟經濟自身亦取得了突飛猛進的發展。與1980年相比,1996年西方主要工業國家和新興工業化國家金融資産總額均成倍增長。特别是亞洲新興工業化國家金融資産的增長迅猛,并帶動了相關服務業的發展,成為各國經濟發展的重要推動力之一。
危害
虛拟經濟是一把“雙刃劍”它既是适應實體經濟的需要而産生,可以促進實體經濟的發展;也可能會對實體經濟帶來較大的負面影響甚至是破壞性的損害,其隻要表現是:
虛拟經濟獨立于實物資本之外,流動性很大,是投機家的樂園。衍生金融工具的發展,使虛拟資本同實物資本脫離得更遠,流動性更強,更可以供持有者突然大數額、遠距離運作,從而對一國、一個地區甚至全球經濟造成沖擊。從“瘋狂的郁金香”、“密西西比騙局”到“南海上的泡沫”;從“黑色星期一”、“十月大屠殺”到“這次真的不一樣”,每一次金融危機都造成了一些國家倒金字塔結構嚴重錯位,并中斷了重要區域經濟有效增長,緻使世界經濟嚴重衰退。
虛拟貨币的過量發行和銀行信貸呆壞帳的大幅增多,會動搖實體經濟正常運行的秩序和信用基礎。自從紙币特别是後來的帳面貨币、電子貨币産生後,人類便進入了虛拟貨币時代。虛拟貨币的出現雖然使貨币的供應具有足夠的适應實體經濟發展的彈性,但也使貨币的過量發行和貨币膨脹成為可能。尤其是當具有信用創造功能的現代商業銀行,脫離實體經濟的實際需要,大量通過創造存款提供信用時,整個實體經濟将不可避免地遭受通貨膨脹之害。銀行發放的大量貸款,如果難以收回并形成大幅度增多的呆壞帳,則不僅會使銀行的金融資産因實際價值大大低于帳面價值而産生金融泡沫,而且會使正常信用關系遭受破壞,動搖實體經濟穩定運行的信用基礎。
虛拟經濟扭曲資源配置方式,降低資源配置效率,阻礙農業、工業等實物經濟的發展。在泡沫經濟興起階段,投資于股市、彙市和房地産等可以得到遠非實體經濟能夠企及的很高的回報率。高回報率使大量資本從實體經濟部門流入股市、彙市或房地産,資金失衡又會引緻利率大幅上升,使實體經濟部門的發展因融資成本過高而萎縮甚至停滞;同時,股市、彙市和房地産業的高收益使大批人才流入泡沫經濟領域,使勞動成本因人力資本短缺而迅速提高;生産成本的過度膨脹會降低實物經濟部門的國際競争能力。
虛拟經濟破壞金融系統運作,降低銀行抗風險能力,引發金融危機。泡沫經濟基礎中投機活動盛行,資金需求劇增,誘使銀行不斷提高利率以獲得更高的收益。高利率促使銀行擴大信貸,放松對信貸質量的審查和可行性研究,使銀行等金融機構的大量資金湧入股市、彙市和房地産等過度投機市場,實物經濟由于無法承受過高的銀行利率而使其正常的資金受到極大的抑制,銀行等金融機構作為既得利益集團,對股市、彙市和房地産投機起到了推波助瀾的不良作用。
泡沫經濟引緻的虛拟繁榮景象扭曲了消費者的消費行為,是産生過度消費現象的重要根源,而過度消費又容易引緻進口大量增加,同時,企業由于借貸成本過高,勞動力成本加大,會降低出口競争力。進口的大量增加與出口的急劇下降,破壞經常項目的貿易平衡,經常項目出現巨額逆差,外彙儲蓄劇減,使國際收支狀況惡化,此外,泡沫經濟可重新分配國民收入,加劇社會貧富兩極分化,嚴重的引緻一系列的社會問題,對社會安定構成威脅。
IMF規定,一國财政赤字超過GDP 的3%,國内外債總和超過GDP的60%,就會發生财政風險。理論和實踐表明,财政風險濫觞于虛拟經濟的過度增長,直接産生于産業空洞化。這是因為,舊産業的衰退和新産業的不能及時形成會造成兩種後果:一是經濟增長放慢或中斷,會使财政收入銳減;二是不能實現充分就業,徒然增加财政支出,擴大赤字,過快提高債務依存度,強化财政風險向金融風險的轉化,迫使經濟發展陷入困境。
虛拟經濟過度增長客觀上要求重新分配國民收入,而衆多投機商的加盟,勢必會加劇貧富兩極分化,由此引發一系列社會問題,并釀成政治動蕩。“智力奇迹”和“日本神話”的破滅,菲律賓總統彈劾案的發生、韓國大宇破産和印尼政局持續不穩等等都無不與此有關。
發展對策
發展挑戰
虛拟經濟的過度發展,确實會助長泡沫經濟,但是,我們決不能因為此,就忽視虛拟經濟的合理性和正面作用,将之視為“洪水猛獸”而拒之門外。
1、轉變思想觀念,認真研究虛拟經濟産生和發展的客觀規律。虛拟經濟的産生和發展是不依人的主觀意志為轉移的客觀曆史發展進程,因此,我們應該摒棄以往那種着重從道德觀念來看待其存在與發展的慣性思維,從曆史客觀性和必然性的角度來對待和研究虛拟經濟的發展規律,變被動消極地防禦為主動積極地利用,從而加速我們建設社會主義市場經濟體制與國際經濟接軌的過程。
2、發展虛拟經濟要與産業結構調整相協調。我國發展虛拟經濟要充分發揮資本市場在經濟結構調整中的重要作用,以高新技術産業為依托,推動新技術産業的快速發展;在産業選擇上,要以高新技術産業、高成長産業、有發展優勢産業和經濟支柱産業為對象,重視扶持民營中小企業,并為之提供虛拟化支持;在區域産業調整上,虛拟經濟發展要有利于一部分資本從傳統産業和高成本地區退出,轉入新産業和低成本地區,并利用稅收杠杆縮小貧富差距,幫助貧困者走上富裕之路,這對維護社會穩定與擴大内需有着重要意義。
3、發展虛拟經濟堅持以實物經濟發展為基礎的漸進式發展原則。虛拟經濟的适度發展會極大促進實物經濟的發展,但若虛拟經濟發展規模過大,速度過快,就會阻礙實物經濟的發展,嚴重的會引發泡沫經濟,造成經濟衰退。我國金融發展曆史較短,金融監管手段、方式落後,高水平的金融監管人才匮乏,金融機構抗風險能力較差,因此,發展虛拟經濟應堅持漸進式原則,金融深化和金融開放以能否與實物經濟發展相适應,能否有效促進實物經濟發展,金融監管水平能否達到等為尺度,嚴格控制虛拟經濟的膨脹規模和膨脹速度,防範金融風險和泡沫經濟的産生。
4、積極支持并鼓勵适合我國經濟環境的金融創新業務的發展。金融創新可以提高金融體系的運作效率,增強虛拟經濟對實物經濟的促進作用,我國作為資本項目未對外開放、金融深化自由化程度較低的發展中國家,相對近年來以年均約 10%速度增長的實物經濟,金融品種顯得匮乏,沒有充分發揮出虛拟經濟對實物經濟的促進作用。尤其是我國加入WTO後,許多行業都面臨異常嚴重的激烈競争,增加股票指數期貨、金融期權等金融交易和服務品種,為企業提供多種防範和轉移風險的工具,無疑會提高企業乃至整個經濟的運行效率。
5、建立經濟預警系統，經濟預警系統應該成為經濟決策系統的重要組成部分。它通過研究宏觀經濟的周期波動及其規律,從中找出先行指标、一緻指标和滞後指标,從而對經濟波動趨勢做出判斷性預測,特别是在經濟出現問題時提前發出警報,以引起決策層關注,防止問題的擴大化。
6、大力培養金融人才,迅速提高金融監管水平、建立穩定、健全、高效的金融監管體系。金融監管體系是一國宏觀經濟的重要組成部分,一個穩定、健全、高效的金融監管體系已成為現代經濟發展的先決條件,而培養一批高水平、高素質、具有豐富經驗的專業人才又是建立這樣一個體系的先決條件。
7、發育民間資本。近年來,雖然銀行利率多次下降,但每年儲蓄仍以較快速度增長。儲蓄的快速增長反映了需求的疲軟和資源的閑置。通過虛拟經濟的擴張來發育民間資本,配合擴大内需的政策則是行之有效的手段。目前,可采取擴大國債規模、增加可轉換債券的發行,建立産業投資基金、發展風險投資等系列措施,将民間資本轉化為直接投資。
8、加強對虛拟資本市場管理的立法和監督,按照國際慣例嚴格規範市場行為。要建立金融資産信用評級制度,對發行證券的公司、金融機構以及其他金融資産交易主體的信用可靠性程度實行評級。為投資者提供決策參考,提高市場公開性,保護投資者合法權益。
9、完善虛拟資産市場中介組織,充分發揮他們的服務、協調、公證和監督的職能。我國在市場中介組織建設方面起步較晚,發展相對滞後,機構不健全,專業人才缺乏,活動缺少必要的秩序和規範,不能适應虛拟資産市場迅速發展的要求。因此,必須下大力氣建立和完善各類市場中介組織。同時,要嚴格市場中介組織的資格審查,建立自律機制。
10、加強對國際資本流動的監控。嚴防國際投資資本的沖擊。在經濟全球化趨勢增強和加入WTO的新形勢下,在信息技術和網絡經濟飛速發展的今天,要充分吸取亞洲金融危機的教訓,高度重視對國際資本流動的及時監控,密切注視國際投機機構的動向。特别是在我國推進利率市場化、資本市場擴大對外開放的情況下,必須大力提高對國際遊資的監控能力以及對國内金融市場的監管能力,以防止國際投機資本的沖擊和炒作。
11、認真研究國外發展虛拟經濟的經驗和教訓,給我國虛拟經濟的穩定和健康發展提供借鑒和啟示。外國尤其西方國家作為高度發達的市場經濟國家,既有發展虛拟經濟,促進實體經濟增長的成功經驗,也有虛拟經濟發展過度,導緻泡沫經濟破滅的教訓,還有新興工業化國家和地區在現實工業化的過程中容易出現的虛拟經濟混亂和失控問題,都值得我們去認真地研究和吸取。
促進對策
當人類社會已經開始進入虛拟經濟發展的成熟階段，我國虛拟經濟初級階段發展過程中，既面臨機遇，又面臨嚴峻挑戰。從機遇來看，随着全球網絡業的發展，中國網絡市場具有巨大的潛在市場，外資正看好中國網絡市場的前景。中國的電腦及網絡市場具有很大的發展空間，中國虛拟經濟的發展具有較大的潛力。近年來，日本、美國和中國台灣省的上市公司通過加強科技開發，實行向網絡公司轉型，把發展目标瞄向中國市場。從挑戰來看，我國的虛拟經濟仍處于初級階段，不僅股票市場發展規模小，受企業運行機制的影響，作為虛拟經濟初級形态的股票市場還有待規範和發展。在金融衍生工具的推出方面，我國金融創新受到強大的制度性約束，金融行業市場化程度很低，還有待于充分發揮市場機制作用，建立有效的金融機構體系和金融市場體系。為了推進我國虛拟經濟的發展，要從我國實體經濟的情況出發，按照實體經濟的要求和條件，采取有利措施，積極創新，逐步推進虛拟經濟的發展。發展虛拟經濟的目的是要促進實體經濟的發展，實現實體經濟有效的延伸，為實體經濟提高效率提供有效的空間。無論是發展股票、期貨、期權等金融工具，還是發展以網絡交易為标志的成熟形态的虛拟經濟，都要從現實經濟需求出發，根據現實經濟的流動性、風險性、收益性等特點，明确虛拟經濟的發展方向，對金融機構進行金融創新的積極性予以保護，适當發展虛拟經濟，促進實體經濟發展。要發展虛拟經濟，在宏觀經濟政策方面，既要創造條件，因勢利導推動虛拟經濟的發展；又要加強管理，防範風險。為此，要做好以下幾方面工作：
一，發展虛拟經濟為實體經濟提供有益的設施。對于可以代替實體經濟運行的虛拟經濟部分要有條件地發展，力求降低實體經濟的經營成本。要轉變宏觀管理的觀念，逐步取消金融管制，建立合理的金融監管體系，完善金融機構内部監管，增強透明度，确保虛拟經濟健康運行。
二，根據虛拟經濟可能面臨更大的風險，加強系統性風險管理。虛拟經濟獨立于實體經濟之外，其價格變化更多地受心理預期所影響，因而具有比現實金融交易的風險更大的風險，因此，其系統性風險日益突出。要加強對虛拟經濟的風險管理，如在網絡經濟發展過程中，要做好防火牆設置，要有确切的安全防護措施，确保虛拟經濟的健康發展，避免其有效性随着網絡技術的更新而有所降低。在加強風險管理中，要針對虛拟經濟中存在風險投機交易行為，對虛拟經濟的風險重組适當加以限制，不僅要對虛拟經濟的風險性加強管理，而且要對風險從虛拟經濟向實體經濟轉移予以防範，并實現技術上的保證。
三，加強對虛拟經濟的宏觀管理。不管是對新的金融工具，還是對提供虛拟服務（虛拟社區、網頁、郵箱等虛拟服務）虛拟場所，都要加強宏觀調控，适時制定有效的虛拟經濟法規，頒布相關的稅收和會計準則，确保虛拟經濟對實體經濟發揮積極作用。
四，加強對虛拟經濟的監督管理。虛拟經濟的發展可能會給現實經濟提供經濟金融犯罪的可乘之機，為此，要加強對虛拟經濟的監督管理，防止通過虛拟經濟進行非法金融交易、盜竊資金、洗錢等金融犯罪。
五，建立和完善實體經濟結構調整。虛拟資本的發展可能對實體經濟産生了形成競争和替代。例如虛拟經濟的發展将使銀行業面臨新的重組。原來，電子商務和電子貨币的普遍使用，銀行辦公大樓開始出現減少，并相應增加網絡化建設。據報導，美國政府已經決定對銀行業進行重組，僅在加州就要關閉120家分行，裁員3700人。今後若幹年内，美國銀行業的經營網點将減少一半左右。為了适應虛拟經濟的适度發展，還要在企業改革、金融政策、宏觀經濟調控等方面采取相關政策措施，要努力推動現代企業制度建設，提高企業技術創新的動力；重組銀行業，充分發揮金融中介的作用；逐步放松金融管制，推進利率市場化，完善貨币市場和資本市場，建立适應市場機制運行的金融市場體系；在宏觀調控手段方面，要努力采用市場化手段，發揮金融機構金融創新的積極性。總之，要通過多方面的努力，為發展虛拟經濟創造條件，推動虛拟經濟和實體經濟的同步發展，最終實現實體經濟的可持續發展。
圖書
圖書信息
作者：嚴明 編着
出 版 社：新華出版社
出版時間：2005-1-1
版次：1
頁數：308
字數：180000
印刷時間：2005-1-1
紙張：膠版紙
包裝：平裝
編輯推薦
虛拟經濟是指産生實體經濟運行基礎之上的一種以抽象的虛拟的财富形式為運動主體的經濟運行模式。形式上為虛的由虛拟資本發展而來的金融、房地産等虛拟經濟、實質上為虛的建立網絡構架之上開展的經濟虛拟化運行模式，都在實際财富最大化的目标導引下迅速發展成為現代經濟的真正主宰。
内容簡介
随着信息技術的迅猛發展以及經濟金融化程度的提高，金融成為現代經濟的核心，資本市場成為現代金融的核心。在現代電子交易條件下，股票、債券、期貨等金融産品表現為一種抽象。虛拟的價值形式，使現實的物質财富變成一串串的符号，越來越脫離實體資産而獨立存在和運動。房地産業、網上銀行、收藏業等也日顯虛拟的特征。《虛拟經濟》就是力圖從理論與實踐的結合上來把握實體經濟與虛拟經濟的關系，厘清虛拟經濟發展的内在規律。
《虛拟經濟》叢書，就是力圖從上述諸方面來透視這場經濟浪潮的特點和規律，給決策者、理論工作者、企業家提供啟示和思考，為那些在"浪尖"上弄潮的讀者貢獻知識與智慧。各位作者都是對經濟問題有所研究的博士和碩士。他們雖然年輕，但理論基礎紮實，思想敏銳，最重要的是富有激情、創新意識，對社會和曆史肩負一份深深的責任感。叢書第一輯共四本，從策劃到完稿近三年時間。我們出版此書，不浮名" 和"虛榮"，隻想通過"枯淡" 和"潛修"，與讀者交流我們的心得與淺見。
