基本功能
電流、電壓和電阻的測量，一般被視為萬用計的基本功能。早期萬用表制造廠商AVO的品牌，就是該設備能夠測量的這三種度量單位的名稱的縮寫：安培(ampere)、伏特(Volt)、歐姆(Ohm)。
現在的新設備，可以測量更多的度量；一些常見的附加功能，及其測量的度量單位包括：
電感（亨利）
電容（法拉）
電導（西門）
溫度（攝氏度）
頻率（赫茲）
占空比（百分率）
曆史
數字萬用表是經過曆史慢慢發展來的。早期的萬用表，使用磁石偏轉指針的表盤，與經典的電流計相同；現代則采用LCD或VFD（真空螢光顯示器，Vacuumfluorescentdisplay）提供的數字顯示。
模拟萬用表在二手市場上不難找到，但它不太精确，這是因為調零和從儀表面闆上準确的讀數都容易産生偏差。
有的模拟萬用表，使用真空管來放大輸入的信号，這種設計的萬用表也被稱為真空管伏特計（VTVM，VacuumTubeVoltMeters）或真空管萬用表（VTMM，VacuumTubemultimeters）。
現代萬用表已全部數字化，并被專稱為數字萬用表（DMM，DigitalMultiMeter）。在這種設備中，被測量信号被轉換成數字電壓并被數字的前置放大器放大，然後由數字顯示屏直接顯示該值；這樣就避免了在讀數時視差帶來的偏差。
同樣，更好的電路系統和電子學，也提高了測量精度。舊的模拟儀表的基本精度在5%到10%之間，現代便攜數字萬用表則可以達到±0.025%，而工作台設備更高達百萬分之一的精度。
進階功能
從控制電路到小型嵌入式計算機，集成電路使現代數字儀表能提供更多的功能。常見的增強測量包括：
測量量的圖形化顯示，比如柱狀圖；可以使是否通過（go/no-go）測量更容易
連續測量，并在電路發生狀況時發聲報警
低頻示波器
電話測試裝置
自動電路測試，包括自動的定時、延時信号等
簡單的數據探測功能，比如記錄指定時期的最大、最小讀數，或按照固定間隔獲取一定量的樣本讀數
取樣并保持，可以鎖定最後一次的讀數，供在設備從測試電路上拿開之後讀取
自動轉換測試量程，測量時儀表自動選擇合适的測量量程，保護儀表不被損壞
數字萬用表通常有電路或者軟件可以保證準确的測量任何頻率的交流電壓。這類萬用表使用均方根方法合并輸入信号，這樣即使輸入信号不是一個理想的正弦波，也能正确的讀取到真正的電壓值。
有些現代萬用表可以通過紅外線、RS-232或IEEE-488設備總線等與個人計算機相連。通過這些方式，計算機可以在測量時記錄讀數，或者從設備把一組結果上傳到計算機中。
現代設備和系統變得越來複雜，萬用表在技師工具箱中也逐漸不再通用；更複雜和專業化的設備正在取代它。例如，原來在測量天線時，工作人員可能是使用歐姆計測量它的電阻；而現代技術人員則可能使用手持分析儀測試幾個參數，以此來确定天線電纜的完整性。
