概念
股權激勵是一種通過經營者獲得公司股權形式，使他們能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法。現階段，股權激勵模式主要有：股票期權模式、限制性股票模式、股票增值權模式、業績股票激勵模式和虛拟股票模式等。
基本原理
經理人和股東實際上是一個委托代理的關系，股東委托經理人經營管理資産。
但事實上，在委托代理關系中，由于信息不對稱，股東和經理人之間的契約并不完全，需要依賴經理人的“道德自律”。股東和經理人追求的目标是不一緻的，股東希望其持有的股權價值最大化，經理人則希望自身效用最大化，因此股東和經理人之間存在“道德風險”，需要通過激勵和約束機制來引導和限制經理人行為。
在不同的激勵方式中，工資主要根據經理人的資曆條件和公司情況預先确定，在一定時期内相對穩定，因此與公司的業績的關系并不非常密切。獎金一般以财務指标的考核來确定經理人的收入，因此與公司的短期業績表現關系密切，但與公司的長期價值關系不明顯，經理人有可能為了短期的财務指标而犧牲公司的長期利益。但是從股東投資角度來說，他關心的是公司長期價值的增加。尤其是對于成長型的公司來說，經理人的價值更多地在于實現公司長期價值的增加，而不僅僅是短期财務指标的實現。
為了使經理人關心股東利益，需要使經理人和股東的利益追求盡可能趨于一緻。對此，股權激勵是一個較好的解決方案。通過使經理人在一定時期内持有股權，享受股權的增值收益，并在一定程度上承擔風險，可以使經理人在經營過程中更多地關心公司的長期價值。股權激勵對防止經理的短期行為，引導其長期行為具有較好的激勵和約束作用。
主要模式
（1）業績股票
是指在年初确定一個較為合理的業績目标，如果激勵對象到年末時達到預定的目标，則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。業績股票的流通變現通常有時間和數量限制。另一種與業績股票在操作和作用上相類似的長期激勵方式是業績單位，它和業績股票的區别在于業績股票是授予股票，而業績單位是授予現金。
（2）股票期權
是指公司授予激勵對象的一種權利，激勵對象可以在規定的時期内以事先确定的價格購買一定數量的本公司流通股票，也可以放棄這種權利。股票期權的行權也有時間和數量限制，且需激勵對象自行為行權支出現金。目前在中國有些上市公司中應用的虛拟股票期權是虛拟股票和股票期權的結合，即公司授予激勵對象的是一種虛拟的股票認購權，激勵對象行權後獲得的是虛拟股票。
（3）虛拟股票
是指公司授予激勵對象一種虛拟的股票，激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益，但沒有所有權，沒有表決權，不能轉讓和出售，在離開企業時自動失效。
（4）股票增值權
是指公司授予激勵對象的一種權利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權獲得相應數量的股價升值收益，激勵對象不用為行權付出現金，行權後獲得現金或等值的公司股票。
（5）限制性股票
是指事先授予激勵對象一定數量的公司股票，但對股票的來源、抛售等有一些特殊限制，一般隻有當激勵對象完成特定目标（如扭虧為盈）後，激勵對象才可抛售限制性股票并從中獲益。
（6）延期支付
是指公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃，其中有一部分屬于股權激勵收入，股權激勵收入不在當年發放，而是按公司股票公平市價折算成股票數量，在一定期限後，以公司股票形式或根據屆時股票市值以現金方式支付給激勵對象。
（7）經營者/員工持股
是指讓激勵對象持有一定數量的本公司的股票，這些股票是公司無償贈與激勵對象的、或者是公司補貼激勵對象購買的、或者是激勵對象自行出資購買的。激勵對象在股票升值時可以受益，在股票貶值時受到損失。
（8）管理層/員工收購
是指公司管理層或全體員工利用杠杆融資購買本公司的股份，成為公司股東，與其他股東風險共擔、利益共享，從而改變公司的股權結構、控制權結構和資産結構，實現持股經營。
（9）帳面價值增值權
具體分為購買型和虛拟型兩種。購買型是指激勵對象在期初按每股淨資産值實際購買一定數量的公司股份，在期末再按每股淨資産期末值回售給公司。虛拟型是指激勵對象在期初不需支出資金，公司授予激勵對象一定數量的名義股份，在期末根據公司每股淨資産的增量和名義股份的數量來計算激勵對象的收益，并據此向激勵對象支付現金。
以上第一至第八種為與證券市場相關的股權激勵模式，在這些激勵模式中，激勵對象所獲收益受公司股票價格的影響。而帳面價值增值權是與證券市場無關的股權激勵模式，激勵對象所獲收益僅與公司的一項财務指标———每股淨資産值有關，而與股價無關。
激勵方式
a：針對企業管理者
股權激勵的目的是為了産生正面激勵與反面約束的雙重效果，所以目前，大部分的企業主要采用以限制性期股結合分紅權為主的股權激勵方式。
b：針對技術人員
這部分人員是需要給于充分激勵的一類員工，因為其工作性質本身就是比較枯燥的，所以一定要多給于新的東西來調動他們的工作積極性才行。
c：對于銷售人員
銷售人員更關注短期績效、因為其流動性大，不關心整體利益，所以重點在于使股權成為銷售人員當期收入中比較重要的一塊，使股權收益在其長期總收入中占有比較大的比例。可以采取“限制性期股”的方式，授予銷售人員較大的期股額度；或者使用“業績股票”的方法，将銷售人員短期收入中的一部分變成長期權益，這樣能夠在很大程度上減少其短期行為。
市場機制
股權激勵與經理人市場
股權激勵手段的有效性在很大程度上取決與經理人市場的建立健全，隻有在合适的條件下，股權激勵才能發揮其引導經理人長期行為的積極作用。經理人的行為是否符合股東的長期利益，除了其内在的利益驅動以外，同時受到各種外在機制的影響，經理人的行為最終是其内在利益驅動和外在影響的平衡結果。股權激勵隻是各種外在因素的一部分，它的适用需要有各種機制環境的支持，這些機制可以歸納為市場選擇機制、市場評價機制、控制約束機制、綜合激勵機制和政府提供的政策法律環境。
1．市場選擇機制
充分的市場選擇機制可以保證經理人的素質，并對經理人行為産生長期的約束引導作用。以行政任命或其他非市場選擇的方法确定的經理人，很難與股東的長期利益保持一緻，很難使激勵約束機制發揮作用。對這樣的經理人提供股權激勵是沒有依據的，也不符合股東的利益。職業經理市場提供了很好的市場選擇機制，良好的市場競争狀态将淘汰不合格的經理人，在這種機制下經理人的價值是市場确定的，經理人在經營過程中會考慮自身在經理市場中的價值定位而避免采取投機、偷懶等行為。在這種環境下股權激勵才可能是經濟和有效的。
2.市場評價機制
沒有客觀有效的市場評價，很難對公司的價值和經理人的業績作出合理評價。在市場過度操縱、政府的過多幹預和社會審計體系不能保證客觀公正的情況下，資本市場是缺乏效率的，很難通過股價來确定公司的長期價值，也就很難通過股權激勵的方式來評價和激勵經理人。沒有合理公正的市場評價機制，經理人的市場選擇和激勵約束就無從談起。股權激勵作為一種激勵手段當然也就不可能發揮作用。
3.控制約束機制
控制約束機制是對經理人行為的限制，包括法律法規政策、公司規定、公司控制管理系統。良好的控制約束機制，能防止經理人的不利于公司的行為，保證公司的健康發展。約束機制的作用是激勵機制無法替代的。國内一些國有企業經營者的問題，不僅僅是激勵問題，很大程度上是約束的問題，加強法人治理結構的建設将有助于提高約束機制的效率。
4.綜合激勵機制
綜合激勵機制是通過綜合的手段對經理人行為進行引導，具體包括工資、獎金、股權激勵、晉升、培訓、福利、良好工作環境等。不同的激勵方式其激勵導向和效果是不同的，不同的企業、不同的經理人、不同的環境和不同的業務對應的最佳激勵方法也是不同的。公司需要根據不同的情況設計激勵組合。其中股權激勵的形式、大小均取決于關于激勵成本和收益的綜合考慮。
5.政策環境
政府有義務通過法律法規、管理制度等形式為各項機制的形成和強化提供政策支持，創造良好的政策環境，不合适的政策将妨礙各種機制發揮作用。目前國内的股權激勵中，在操作方面主要面臨股票來源、股票出售途徑等具體的法律适用問題，在市場環境方面，政府也需要通過加強資本市場監管、消除不合理的壟斷保護、政企分開、改革經營者任用方式等手段來創造良好的政策環境。
股權激勵制度
股權激勵制度是以員工獲得公司股權的形式給予其一定的經濟權利,使其能夠以股東的身份參與企業決策、利潤分享,并承擔經營風險,員工自身利益與企業利益更大程度地保持一緻,從而勤勉盡責地為公司的長期發展而服務的一種制度。股權激勵對改善公司治理結構、降低代理成本、提升管理效率、增強公司凝聚力和市場競争力起到非常積極的作用。
通常情況下股權激勵包括員工持股計劃(Employee Stock Ownership Plan ,簡稱ESOP)、股票期權(Stock Option)和管理層收購(Manager Buyout, 簡稱MBO)。
中國現狀
1、中小闆公司股權激勵情況
截至2008年4月30日，深市中小闆221家上市公司都已如期披露了2007年度年報，上市公司2007年度董監事薪酬和股權激勵情況悉數揭露。從整體上看，中小闆上市公司均能如實反映公司的薪酬狀況，并且董監高薪酬與公司業績之間呈現正相關關系。中小闆共有25家上市公司推出了股權激勵方案，其中有7家已經進入了實施階段，其餘18家都處于董事會預案并報證監會報備審批階段。在這25家公司中，大部分公司采用股票股權方式，對行權條件采用淨資産收益率、淨利潤增長率等指标加以限定，保證了公司長期穩定的增長。
2、上市公司股權激勵情況
2007年上市公司的股權激勵方案在數量遠不如2006年多，全年一共有13家上市公司推出股權激勵方案。
2007年上市公司股權激勵呈現以下幾個顯着特點：首先，雖然數量遠不如2006年多，但是股權激勵方案的質量卻有了顯着的提高。特别是國有控股上市公司股權激勵逐步走向科學規範，表現在完善股權激勵業績考核體系，科學設置業績考核指标等方面。其次，2007年所有公布的方案均為股票期權方案。站在股東與公司的角度來看，相比限制性股票激勵方案，股票期權模式有兩個顯着的優點：一股票期權模式獲得收益的難度更大，激勵對象的收益全部來自于上市公司股價對于授予價格的溢價。二是股票期權激勵計劃對上市公司現金流基本沒有影響。
股權激勵的價值
對非上市公司來講，股權激勵有利于緩解公司面臨的薪酬壓力。由于絕大大多數非上市公司都屬于中小型企業，他們普遍面臨資金短缺的問題。因此，通過股權激勵的方式，公司能夠适當地降低經營成本，減少現金流出。與此同時，也可以提高公司經營業績，留住績效高、能力強的核心人才。
對原有股東來講，實行股權激勵有利于降低職業經理人的“道德風險”，從而實現所有權與經營權的分離。非上市公司往往存在一股獨大的現象，公司的所有權與經營權高度統一，導緻公司的“三會”制度等在很多情況下形同虛設。随着企業的發展、壯大，公司的經營權将逐漸向職業經理人轉移。由于股東和經理人追求的目标是不一緻的，股東和經理人之間存在“道德風險”，需要通過激勵和約束機制來引導和限制經理人行為。
對公司員工來講，實行股權激勵有利于激發員工的積極性，實現自身價值。中小企業面臨的最大問題之一就是人才的流動問題。由于待遇差距，很多中小企業很難吸引和留住高素質管理和科研人才。實踐證明，實施股權激勵計劃後，由于員工的長期價值能夠通過股權激勵得到體現，員工的工作積極性會大幅提高，同時，由于股權激勵的約束作用，員工對公司的忠誠度也會有所增強。
