WACC:加權平均資本成本-中文百科頻道

涵義

WACC(Weighted Average Cost of Capital，加權平均資本成本)，是指企業以各種資本在企業全部資本中所占的比重為權數，對各種長期資金的資本成本加權平均計算出來的資本總成本。WACC可用來确定具有平均風險投資項目所要求收益率。WACC反映了一個公司通過股權和債務融資的平均成本，項目融資的收益率必須高于這個加權平均資本成本該項目才具有投資價值。

計算

計算公式

WACC=（債務/總資本）*債務成本*（1-企業所得稅稅率）+（股權/總資本）*股權成本

賬面價值加權

根據企業資産負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例缺點：賬面結構反映的是曆史的結構，不一定符合未來的狀态；賬面價值權重會歪曲資本成本

舉例說明

某企業共有資金100萬元，其中債券(Wb)30萬元，優先股(Wp)10萬元，普通股(Ws)40萬元，留存收益(We)20萬元，各種資金的成本分别為：6％、12％、15.5％和15％。試計算該企業加權平均資金成本。

1、計算各種資金所占的比重

Wb＝30÷100×100％＝30％

Wp＝10÷100×100％＝10％

Ws＝40÷100×100％＝40％

We＝20÷100×100％＝20％

2、計算加權平均資本成本

Kw＝30%×6%＋10%×12%＋40%×15.5%＋20%×15%＝12.2％

應用

随着收益法的應用在中國評估實踐中的逐步增多，新的問題也在逐步增多。因為收益法不像以前大部分評估師所能輕車熟路的資産加權法那樣有曆史成本作為依據，而是需要更多的分析與判斷，有着更多的變化和不确定性。這也正是要求我們的評估師提高業務素質，力争盡快與國際接軌的一個動力。收益法中最常用的就是折現現金流量法，也叫DCF法。

評估方法

采用收益途徑評估公司價值時，評估師廣泛使用的有兩種方法——即權益法和投資資本法(有時候也叫直接法和間接法)。權益法是通過折現公司的紅利或股權現金流來評估公司股權的價值，這個折現率應該是反映權益投資者所要求的回報率。而投資資本法主要是關注并評估出公司整體的價值，不像權益法隻評估權益。投資資本法的評估結果就是所有權利要求者所要求的價值，包括債權人和股東。此時要求權益的價值就隻能是把公司整體價值減去債權的價值(所以被稱為間接法)。求取公司價值最普通的做法就是把公司所有投資者的現金流，包括債權人和股權投資者的現金流折現，而折現率則是加權平均資本成本——即權益成本和債務成本的加權平均值，英文簡寫為WACC.所以，WACC是投資資本價值評估(直接)或公司權益價值評估(間接)的一個重要的計算參數。