基本概況
2004年5月，經國務院批準，中國證監會批複同意深圳證券交易所在主闆市場内設立中小企業闆塊。
中小闆塊是流通盤1億以下的創業闆塊.中小企業闆與主闆的類比
中小企業闆的建立是構築多層次資本市場的重要舉措，也是創業闆的前奏，終于揭幕的中小企業闆在現階段并沒有滿足市場的若幹預期，比如全流通等，而過高的新股定位更是在短時期内影響了指數的穩定，但中小企業闆所肩負的曆史使命必然使得這個闆塊在未來的制度創新中顯示出越來越蓬勃的生命力。
上市條件
在中小闆塊上市的條件
⒈股本條件：
發行前股本總額不少于人民币3000萬元；發行後股本總額不少于人民币5000萬元。
⒉财務條件：
最近3個會計年度淨利潤均為正且累計超過人民币3000萬元；
最近3個會計年度經營活動産生的現金流量淨額累計超過人民币5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民币3億元；
最近一期末無形資産占淨資産的比例不高于20%；
最近一期末不存在未彌補虧損。
深圳證券交易所2004年5月20日公布了《中小企業闆塊交易特别規定》、《中小企業闆塊上市公司特别規定》和《中小企業闆塊證券上市協議》。與主闆市場同樣受約束于《證券法》、《公司法》。
交易規則
開盤
開盤價開放式集合競價。9:15～9:25開盤集合競價，9:30～11:30和13:00～14:57連續競價。
中小闆：在9:15～9:25之間，交易系統會按照集合競價規則對當前已收到的有效委托進行一次虛拟的集合競價（每隔10秒揭示一次，不是實際開盤價，不産生實際成交），以确定截至目前的有效委托将産生的集合競價成交價，這個價格就是虛拟開盤價。每次揭示的虛拟開盤價會随着新委托的進入而不斷更新，這樣投資者可以了解當前參與集合競價的委托情況，增加開盤集合競價的透明度。
具體來說，在五檔行情下，如果集合競價時未匹配量為零，則在買一和賣一檔分别揭示開盤參考價格和匹配量；
如果集合競價時出現未匹配量為賣方剩餘，則除了在買一和賣一檔分别揭示開盤參考價格和匹配量外，在賣二的數量位置揭示未匹配量，五檔中的其他檔均為空白，不揭示價格和數量；
如果集合競價時出現未匹配量為買方剩餘，則除了在買一和賣一檔分别揭示開盤參考價格和匹配量外，在買二的數量位置揭示未匹配量，五檔中的其他檔均為空白，不揭示價格和數量。
特别規定中，與主闆市場開盤封閉式集合競價不同，中小企業闆塊股票的開盤集合競價将以開放式集合競價的方式進行。開放與封閉本身的區别就充分體現了公開和透明。
中小企業闆塊開盤集合競價期間，深交所主機将即時揭示中小企業股票的開盤參考價格、匹配量和未匹配量三個指标。使得與主闆相比，集合競價的産生過程發生了變化。與封閉式集合競價相比，這種開放式集合競價将即時反映集合競價虛拟價格的形成過程。
開盤集合競價時，9:20～9:25主機不接受撤單申報，除此之外都可接受撤單申報。
收盤
收盤價最後三分鐘集合競價。
中小企業闆塊股票的收盤價則将通過收盤前最後三分鐘集合競價的方式産生，收盤集合競價不能産生收盤價的，以最後一筆成交為當日收盤價。每個交易日的14∶57至15∶00為中小企業闆塊收盤集合競價時間。這與主闆市場證券的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價也有所不同。
中小企業闆塊股票交易的開盤價和收盤價産生方式發生的變化，其主旨在于增強交易本身的透明度，抑制投機，有利于保護投資者利益。
停牌制度
引入三大指标作為交易公開信息披露和标準，同時制定了更為具體的異常波動停牌制度。
日收盤價格漲跌幅偏離值達到±7%的前三隻股票；日價格震幅達到15%的前三隻股票；日換手率達到20%的前三隻股票異常波動連續三個交易日内日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%的；ST和*ST股票連續三個交易日内日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±15%的；連續三個交易日内日均換手率與前五個交易日的日均換手率的比值達到30倍，并且該股連續三個交易日内的累計換手率達到20%的前三隻股票都将公布成交金額最大五家會員營業部或席位的名稱及其買入、賣出金額。
信息披露
在《中小企業闆塊上市公司特别規定》中，年度報告說明會制度的建立顯示中小企業闆塊上市公司和投資者關系有望大大拉近。根據規定，中小企業闆塊上市公司應當在每年年度報告披露後舉行年度報告說明會，向投資者介紹公司的發展戰略、生産經營、新産品和新技術開發、财務狀況和經營業績、投資項目等各方面的情況。
中小企業闆塊上市公司還被要求在定期報告中新增披露截至報告期末前十名流通股股東的持股情況和公司開展投資者關系管理的具體情況。也就是說，與主闆相比，投資者能更及時地了解到股東持股分布狀況的變化，給投資提供參考。
在有關規定中，中小企業闆塊上市公司當年存在募集資金運用的，公司應當在進行年度審計的同時，聘請會計師事務所對募集資金使用情況，包括對實際投資項目、實際投資金額、實際投入時間和完工程度進行專項審核，并在年度報告中披露專項審核的情況。這就說明，中小企業闆塊上市公司的募集資金将面臨着更為嚴格的監管，引入中介機構使其在募集資金運用方面受到約束，其信息披露也将更加透明。同時，中小企業闆塊上市公司還應當在股票上市後六個月内建立内部審計制度，監督、核查公司财務制度的執行情況和财務狀況。
主闆信息
開盤價 封閉式集合競價，9:15～9:25開盤集合競價，在9:25的時候直接公布開盤價和成交量。9:30～11:30和13:00～15:00連續競價，收盤價 當日該證券最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交加權平均價（含最後一筆交易），15:00～15:30大宗交易。
交易席位披露
日收盤價格漲跌幅偏離值達到±7%的前五隻股票異常波動。某隻股票的價格連續三個交易日達到漲幅或跌幅限制；某隻股票連續五個交易日列入"股票、基金公開信息"；某隻股票價格的震幅連續三個交易日達到15%；某隻股票的日均成交金額連續五個交易日逐日增加50%
引入“風險偏好”的概念，投資者應對個人的投資偏好有所定位。
就目前而言，中小企業闆與主闆區别除了交易制度的修訂，更重要的是其總股本較小，統計顯示，目前主闆市場中約95%的上市公司總股本超過4億。對主闆市場的曆史數據整理分析，小盤股的波動性和風險系數均高于指數，這意味着投資于中小企業闆塊就必須能夠承擔其更大的波動性。
優勢介紹
⑴處于成長期：中小闆企業大多處于企業生命周期的成長期，與處于成熟期的企業相比，成長期的企業具有高成長、高收益的特點。
⑵具有區域優勢：中小闆企業大多位于東南沿海等經濟發達的地區，在50家企業中，浙江、廣東、江蘇三省共31家，占62%。沿海區域的經濟發展為中小企業的發展提供了巨大的空間。
⑶自主創新能力強：中小闆企業多數是一些在各自細分行業處于龍頭地位的小公司，擁有自主專利技術的接近90%，部分公司被列為國家火炬計劃重點高新技術企業和國家科技部認定全國重點高新技術企業。“十一五”規劃強調了高科技的自主創新能力，科技含量較高的中小闆企業将迎來良好的市場發展環境。
⑷中小企業闆塊的進入門檻較高，上市條件較為嚴格，接近于現有主闆市場。而創業闆的進入門檻較低，
上市條件較為寬松。
⑸中小企業闆塊的運作采取非獨立的附屬市場模式，也稱一所兩闆平行制，即中小企業闆塊附屬于深交所。中小企業闆塊作為深交所的補充，與深交所組合在一起共同運作，擁有共同的組織管理系統和交易系統，甚至采用相同的監管标準，所不同的主要是上市标準的差别。例如，新加坡證券交易所的SecondBoard、吉隆坡和泰國證券交易所的二闆市場與香港創業闆等都是這樣。
公司上市
企業改制、發行上市牽涉的問題較為廣泛複雜，一般在企業聘請的專業機構的協助下完成。企業改制并于主闆上市、企業中小闆上市、企業深圳創業闆上市上市所涉及的主要中介機構均需證券執業資格
機構改革
拟改制企業一般要成立改制小組，公司主要負責人全面統籌，小組由公司抽調辦公室、财務及熟悉公司曆史、生産經營情況的人員組成，其主要工作包括：
全面協調企業與省、市各有關部門、行業主管部門、中國證監會派出機構以及各中介機構的關系，并全面督察工作進程；
配合會計師及評估師進行會計報表審計、盈利預測編制及資産評估工作；
與中介機構合作，處理上市有關法律事務，包括編寫公司章程、承銷協議、各種關聯交易協議、發起人協議等；
負責投資項目的立項報批工作和提供項目可行性研究報告；
完成各類董事會決議、公司文件、申請主管機關批文，并負責新聞宣傳報道及公關活動。
A制定股份公司改制方案；
對股份公司設立的股本總額、股權結構、招股籌資、配售新股及制定發行方案并進行操作指導和業務服務；
推薦具有證券從業資格的其他中介機構，協調各方的業務關系、工作步驟及工作結果，充當公司改制及股票發行上市全過程總策劃與總協調人；
起草、彙總、報送全套申報材料；
組織承銷團包A股，承擔A股發行上市的組織工作。
B各發起人的出資及實際到位情況進行檢驗，出具驗資報告；
負責協助公司進行有關賬目調整，使公司的則務處理符合規定：
協助公司建立股份公司的财務會計制度、則務管理制度；
對公司前三年經營業績進行審計，以及審核公司的盈利預測。
對公司的内部控制制度進行檢查，出具内部控制制度評價報告。
在需要的情況下對各發起人投入的資産評估，出具資産評估報告。
土地評估機構
對納入股份公司股本的土地使用權進行評估.
C協助公司編寫公司章程、發起人協議及重要合同；
負責對股票發行及上市的各項文件進行審查；
起草法律意見書、律師工作報告；
為股票發行上市提供法律咨詢服務。
特别提示：根據中國證券監督管理委員會有關通知的規定：今後拟申請發行股票的公司，設立時應聘請有證券從業資格許可證的中介機構承擔驗資、評估、審計等業務。若設立聘請沒有證券從業資格許可證的中介機構承擔上述業務的，應在股份公司運行滿三年後才能提出發行申請，在申請發行股票前須另聘有證券從業資格許可證的中介機構複核并出具專業報告。
⑵确定方案
券商和其他中介機構向發行人提交審慎調查提綱，由企業根據提綱的要求提供文件資料。通過審慎調查，全面了解企業各方面的情況，确定改制方案。審慎調查是為了保證向投資者提供的招股資料全面、真實完整而設計的，也是制作申報材料的基礎，需要發行人全力配合。
⑶分工協調會
中介機構經過審慎調查階段對公司了解，發行人與券商将召集所有中介機構參加的分工協調會。協調會由券商主持，就發行上市的重大問題，如股份公司設立方案、資産重組方案、股本結構、則務審計、資産評估、土地評估、盈利預測等事項進行讨論。協調會将根據工作進展情況不定期召開。
⑷各中介機構開展工作
根據協調會确定的工作進程，确定各中介機構工作的時間表，各中介機構按照上述時間表開展工作，主要包括對初步方案進一步分析、财務審計、資産評估及各種法律文件的起草工作[企業主闆上市、深圳創業闆上市（010）8629-0776]。
⑸取得國有資産管理部門對資産評估結果确認及資産折股方案的确認，土地管理部門對土地評估結果的确認國有企業相關投入資産的評估結果、國有股權的處置方案需經過國家有關部門的确認。
股份公司
企業籌建工作基本完成後，向市體改辦提出正式申請設立股份有限公司，主要包括：
公司設立申請書；
主管部門同意公司設立意見書；
企業名稱預核準通知書；
發起人協議書；
公司章程；
公司改制可行性研究報告；
資金運作可行性研究報告；
資産評估報告；
資産評估确認書；
土地使用權評估報告書；
國有土地使用權評估确認書；
發起人貨币出資驗資證明；
固定資産立項批準書；
三年财務審計及未來一年業績預測報告。
以全額貨币發起設立的，可免報上述第8、9、10、11項文件和第14項中年财務審計報告。
市體改辦初核後出具意見轉報省體改辦審批。⑺召開創立大會，選董事會和監事會
省體改對上述有關材料進行審查論證，如無問題獲得省政府同意股份公司成立的批文，公司組織召開創立大會，選舉産生董事會和監事會。
⑻工商行政管理機關批準股份公司成立，頒發營業執照
在創立大會召開後30天内，公司組織向省工商行政管理局報送省政府或中央主管部門批準設立股份公司的文件、公司章程、驗資證明等文件，申請設立登記。工商局在30日内作出決定，獲得營業執照。
發行股票
在取得營業執照之後，股份公司依法成立，按照中國證監會的有關規定，拟公開發行股票的股份有限公司在向中國證監會提出股票發行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行輔導，輔導期限一年。輔導内容主要包括以下方面：
股份有限公司設立及其曆次演變的合法性、有效性；
股份有限公司人事、财務、資産及供、産、銷系統獨立完整性：對公司董事、監事、高級管理人員及持有5%以上（含5%）股份的股東（或其法人代表）進行《公司法》、《證券法》等有關法律法規的培訓；
建立健全股東大會、董事會、監事會等組織機構，并實現規範運作；
依照股份公司會計制度建立健全公司财務會計制度；
建立健全公司決策制度和内部控制制度，實現有效運作；
建立健全符合上市公司要求的信息披露制度；
規範股份公司和控股股東及其他關聯方的關系；
公司董事、監事、高級管理人員及持有5%以上（含5%)股份的股東持股變動情況是否合規。
輔導工作開始前十個工作日内，輔導機構應當向派出機構提交下材料：
輔導機構及輔導人員的資格證明文件（複印件）；
輔導協議；
輔導計劃；
拟發行公司基本情況資料表；
最近兩年經審計的财務報告（資産負債表、損益表、現金流量表等）。
輔導協議應明确雙方的責任和義務。輔導費用由輔導雙方本着公開、合理的原則協商确定，并在輔導協議中列明，輔導雙方均不得以保證公司股票發行上市為條件。輔導計劃應包括輔導的目的、内容、方式、步驟、要求等内容，輔導計劃要切實可行。
輔導有效期為三年。即本次輔導期滿後三年内，拟發行公司可以山上承銷機構提出股票發行上市申請；超過三年，則須按本辦法規定的程序和要求重新聘請輔導機構進行輔導。
公司上市
⑴申報材料制作
股份公司成立運行一年後，經中國證監會地方派出機構驗收符合條件的，可以制作正式申報材料。
申報材料由主承銷商與各中介機構分工制作，然後由主承銷商彙總并出具推薦函，最後由主承銷商完成内核後并将申報材料報送中國證監會審核。
會計師事務所的審計報告、評估機構的資産評估報告、律師出具的法律意見書将為招股說明書有關内容提供法律及專業依據。
⑵申報材料上報
初審
中國證監會收到申請文件後在5個工作日内作出是否受理的決定。未按規定要求制作申請文件的，不予受理。同意受理的，根據國家有關規定收取審核費人民币3萬元。
中國證監會受理申請文件後，對發行人申請文件的合規性進行初審，在30日内将初審意見函告發行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日10日内将補充完善的申請文件報至中國證監會。
中國證監督會在初審過程中，将就發行人投資項目是否符合國家産業江政策征求國家發展計劃委員會和國家經濟貿易委員會意見，兩委自收到文件後在15個工作日内，将有關意見函告中國證監會。
發行審核委員會審核
中國證監會對按初審意見補充完善的申請文件進一步審核，并在受理申請文件後60日内，将初審報告和申請文件提交發行審核委員會審核。
核準發行
依據發行審核委員會的審核意見，中國證監會對發行人的發行申請作出核準或不予核準的決定。予以核準的，出具核準公開發行的文件。不予核準的，出具書面意見，說明不予核準的理由。中國證監會自受理申請文件到作出決定的期限為3個月。
發行申請未被核準的企業，接到中國證監會書面決定之日起60日内，可提出複議申請。中國證監會收到複議申請後60日内，對複議申請作出決定。
⑴股票發行申請經發行審核委員會核準後，取得中國證監會同意發行的批文。
⑵刊登招股說明書，通過媒體過巡回進行路演，按照發行方案發行股票。
⑶刊登上市公告書，在交易所安排下完成挂牌上市交易。
服務對象
中小闆市場服務的是發展成熟的中小企業。相比較而言，主闆市場服務的是比較成熟、在國民經濟中有一定主導地位的企業，創業闆主要服務于成長型、處于創業階段的企業，條件比中小闆的條件寬松。
