标志
出現牛市
出現牛市标志主要有:①價格上升股票的種數多于價格下降股票的種數;②價格上升時股票總交易量高,或價格下降時股票總交易量低;③企業大量買回自己的股票,緻使市場上的股票總量減少;④大企業股票加入貶值者行列,預示着股票市場價格逼近谷底;⑤近期大量的賣空标志着遠期的牛市;⑥證券公司降低對借債投資者自有資金比例的要求,使他們能夠有較多的資金投入市場;⑦政府降低銀行法定準備率;⑧内線人物(企業的管理人員、董事和大股東)競相購買股票。
出現熊市
出現熊市标志主要有:①股票價格上升幅度趨緩;②債券價格猛降,吸引許多股票投資者;③由于受前段股票上升的吸引,大量證券交易生手湧入市場進行股票交易,預示着熊市到來已為期不遠;④投資者由風險較大的股票轉向較安全的債券,意味着對股票市場悲觀情緒的上升;⑤企業因急需短期資金而大量借債,導緻短期利率等于甚至高于長期利率,造成企業利潤減少,使股票價格下降;⑥公用事業公司的資金需求量很大,這些公司的股票價格變動常領先于其他股票,因而其股票價格的跌落可視為整個股市行情看跌的前兆。
影響因素
引起牛市或熊市的因素很多,可以概括為基本因素和技術因素兩大類。
基本因素指來自股票市場以外的經濟與政治因素。這類因素常常能使股票行市發生巨大變動。有些投資者或投機者因此大發橫财,也有的傾家蕩産。
基本因素
經濟因素主要包括:
①企業盈利狀況。盈利是企業紅利(股息)的來源,企業盈利多,可供分配的紅利多,該企業股票的購買者就會增加,股票價格就看漲,形成牛市;相反,企業盈利少,可供分配的紅利少,該企業股票的購買者就會減少,股票價格就看跌,形成熊市。但是投資者在評估股價時,不是根據現在的企業收益狀況,而是根據企業将來的收益評估。同時由于影響股價的因素很多,有時企業盈利的變動對股價的影響力小于其他因素,都可能出現股價變化與企業現時盈利狀況不一緻的情形。
②國民經濟狀況。在經濟複蘇和繁榮時,工業生産增加,産品暢銷,企業盈利增加,投資者看好企業股票,股票價格就看漲;而在經濟衰退和危機時,産品滞銷,生産減少,企業盈利減少或者無盈利,使股票的吸引力減弱,股票價格就看跌。
③利率變動。利率下降,使企業利息負擔減輕,盈利相對增加,股票吸引力提高,股票價格就看漲。利率下降,使貸款成本降低,也刺激股票投資和投機增加,股票價格上漲;反之,利率上升,使企業利率負擔加重,盈利相對減少,則會減少投資者購買企業股票的興趣,造成股票需求下降,價格跌落。由于貸款成本提高,還可能迫使投機者抛售股票,促使股市下跌。
④貨币供應量變動。在信用擴張,貨币供應量增加,甚至發生通貨膨脹時,由于流入股票市場的資金增多,對股票的需求增加,就可能引起股票上漲。而在信用緊縮,貨币供應量減少時,由于股票市場的資金可能減少而引起股票行市下跌。
政治因素泛指那些對股票價格具有一定影響力的國際政治活動、重大經濟政策的發展計劃以及政府的法令、政治措施等。政治形勢的變化,對股票價格也産生了越來越敏感的影響。其主要表現在:
①國際形勢的變化。如外交關系的改善會使有關跨國公司的股價上升。投資者應在外交關系改善時,不失時機地購進相關跨國公司的股票
②戰争的影響。戰争使各國政治經濟不穩定,人心動蕩,股價下跌,這是戰争造成的廣泛影響。但是戰争對不同行業的股票價格影響又不同,比如,戰争使軍需工業興盛,那麼凡是與軍需工業有關的公司的股票價格必然上漲。因此,投資者應适時購進軍需及其相關工業的股票,售出容易在戰争中受損的行業的股票。
③國内重大政治事件,如政治風波等也會對股票産生影響。先對股票投資者的心理産生影響,從而間接地影響股價。n
④國家的重大經濟政策,如産業政策、稅收政策、貨币政策對股票價格有重大影響。國家重點扶持、發展的産業,其股票價格會被推高;而國家強制發展的産業,股票價格會受到不利影響,例如,國家對社會公用事業的産品和勞務實行限價,包括交通運輸、煤氣、水電等,這樣就會直接影響公用事業的盈利水準,導緻公用事業公司股價下跌;貨币政策的改變,會引起市場利率發生變化,從而引起股價變化;稅收政策方面,能夠享受國家減稅、免稅優惠的股份公司,其股票價格會出現上升趨勢,而調高個人所得稅,則會使社會消費水準下跌,引起商品的滞銷,從而對公司生産規模造成影響,導緻盈利下降,股價下跌。這些政策因素對股票市場本身産生的影響,即通過公司盈利和市場利率産生一定的影響,進而引起股票價格的變動。
技術因素
①搶購和抛售風潮的影響。市場上掀起搶購風,使人們紛紛購買股票,股價猛漲,形成牛市;而當市場刮起抛售風時,人們競相出售股票,股票狂瀉,則形成熊市。
②交易方式的影響。譬如,大量空頭(賣空)交易過後,随着交易者乘股票價格降低大量購進,以歸還空頭時從證券公司借入的股票,往往會引起股票市場需求增加,股價上漲;而大量多頭(買空)交易過後,随着交易者乘股票價格提高之機大量抛售股票,以歸還做多頭時從證券公司取得的貸款,往往會造成股票市場供給增加,股價下跌。
③大戶買賣行為的影響。一些資力雄厚的大企業或經紀人在股票市場上的舉動,對股價變動影響較大。他們大量購買股票,能夠吸引廣大投資者随之購買,從而促使股價上升,形成牛市;如果他們大量出售股票,又吸引廣大投資者也随之出售,從而促使股票跌落,形成熊市。