历史沿革
公司最早的前身成立于1995年11月10日，股份公司系经广东省人民政府办公厅《关于同意变更设立广东东方锆业科技股份有限公司的复函》（粤办函[2000]502号文）及广东省经济贸易委员会《关于同意设立广东东方锆业科技股份有限公司的批复》（粤经贸监督[2000]757号）批准，于2000年9月26日由原广东宇田实业有限公司依法整体变更设立。
经营范围
生产及销售锆系列制品及结构陶瓷制品。化工产品（不含化学危险品及硅酮结构密封胶）的研制开发、销售及技术服务。经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；不单列贸易方式）。
东方锆业主要从事硅酸锆、氯氧化锆、二氧化锆、电熔锆及复合氧化锆的生产，硅酸锆、二氧化锆、电熔锆存在产量增长。
公司实力
公司产品主要分为氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷及硅酸锆五大类，产品主要应用于各种电子陶瓷、结构陶瓷、光通讯器件、精密陶瓷、生物陶瓷、固体燃料电池、陶瓷色釉料、高级耐火材料、机械部件及航空航天领域等诸多新材料、新工业行业。公司多次承担并顺利完成国家或广东省的星火计划项目、火炬计划项目及广东省、汕头市的科技计划项目、重点新产品计划项目。公司自主拥有七项国家发明专利和两项实用新型专利，另外，2006年又以自主研发的“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”技术向国家知识产权局申请了发明专利。
公司于1997年被广东省科委评为高新技术企业；1998年高纯二氧化锆被评为国家重点新产品，同年，从锆英石精矿制取高纯二氧化锆的新方法荣获广东省科技进步一等奖等多项大奖；1999年高纯超细二氧化锆项目被列为广东省百项工程重点项目，同时获中国乡镇企业科技奖一等奖；2000年公司被国家科技部评为国家级重点高新技术企业；2001年公司顺利通过ISO9001国际质量体系认证并获证书；同年，“高纯二氧化锆”获汕头市：“九五”“期间”二十佳科技成果项目。
2002年，“高性能Al-Y复合氧化锆粉体”通过广东省科技厅科技成果鉴定，2004年该项目分别获广东省科技进步三等奖和汕头市科技进步二等奖和广东省重点新产品等科技奖项，2005年该项目被列入“国家高技术产业化示范工程项目”；2006年，公司被认定为“广东省第一批创新型试点企业”。
公司十分重视技术研发及科技创新工作，自成立之初就组建了专门从事产品及工艺技术研发等工作的技术中心（原名研究中心），且每年均投入大量科研经费，目前已有专职及兼职（公司聘请了多位在业界成就突出、声誉卓著的专家、教授为技术顾问，直接参与公司的技术研发等工作，为公司提供了强有力的技术支持）技术人员36人；另外，并配备了日本岛津公司的等离子体发射光谱仪（ICP）、英国马尔文公司的激光粒度测试仪（LTMPS）、两台美国康塔公司的比表面积测试仪（SATM）、原子吸收光谱仪等一批较先进的进口专业分析测试和实验仪器，另外还拥有一条专用于产品研究开发的中试生产线。
公司以技术中心为具体实施主体承担了“从锆英石精矿制取高纯超细二氧化锆”、“从氯氧化锆制取高纯纳米氧化锆”、“高纯纳米复合氧化锆”和“高性能Al-Y复合氧化锆粉体”等多项国家及省级火炬计划、星火计划等重点科技计划项目。几年来，技术中心陆续开发出了高纯超细氧化锆、宝石级氧化锆、高纯氯氧化锆、高纯硫酸锆、高纯碳酸锆、高纯氢氧化锆、硅酸锆、高性能Al-Y复合氧化锆、纳米氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、氧化锆陶瓷磨介、氧化锆陶瓷微珠、陶瓷挤出成型工艺、陶瓷注射成型工艺等系列新产品和新工艺。
2000年2月，该技术中心被汕头市科技局认定为“汕头市粉体工艺工程技术研究开发中心”；2003年又被认定为“澄海区粉体材料工程技术研究开发中心”；2006年被认定为“广东省氧化锆工程技术研究开发中心”。同时，与清华大学、北京大学、广东工业大学、北京有色金属研究总院等高等院校和科研院所建立了紧密的合作关系，2002年与“清华大学新型陶瓷与精细工艺国家重点实验室“合作成立了“锆材料开发应用孵化中心”。经过多年的技术改造和扩产、扩建，公司现已成为中国锆行业中技术领先、具核心竞争力和综合竞争力的企业。公司已于2007年9月成功在深圳证券交易所发行股票并上市。
发行上市
网上发行日期：2007-9-3
上市日期：2007-9-13
发行方式：网下向询价对象配售和网上定价发行相结合
每股面值(元)：1.000
发行量(万股)：1250.00
每股发行价(元)：8.910
发行费用(万元)：1348.98
发行总市值(万元)：11137.50
募集资金净额(万元)：9788.52
上市首日开盘价(元)：40.99
上市首日收盘价(元)：53.11
上市首日换手率：78.8500
上网定价中签率：0.0194
每股摊薄市盈率：29.9800
主承销商：广发证券股份有限公司
上市推荐人：广发证券股份有限公司
十大股东
截至日期：2009-06-30公告日期：2009-08-24
机构预测
行业评级
最近3个月有82机构对东方锆业所属商品化工行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有22家。
投资评级
东方锆业最近3个月共有研究报告10篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为10篇，中性评级为0篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师今天动态综合评级为中性(6.00)评级。
PE分布图
东方锆业历史的市盈率在25倍到115倍之间，当前市盈率为46，目前价值有所低估。
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前53.5%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前70.7%，处于合理的位置。
财务分析
规模增长指标
东方锆业过去三年平均销售增长率为19.86%,在所有上市公司排名（779/1710），在其所在的商品化工行业排名为47/101，外延式增长合理。
EPS成长性
东方锆业过去EPS增长率为16.29%，在所有上市公司排名（727/1710），在其所在的商品化工行业排名为35/101，公司成长性合理。
盈利能力指标
东方锆业过去三年平均盈利能力增长率为25.75%，在所有上市公司排名（785/1710），在所在的商品化工行业排名为（35/101）。盈利能力合理。
EPS稳定性
东方锆业过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的商品化工行业排名为1/101。公司经营稳定较好。
持仓结构
东方锆业在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为6.44%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-2.34％。
投资亮点
1.公司从事锆系列制品研究、开发、生产和销售,是全球品种最齐全锆制品专业制造商之一。公司技术优势明显,高纯纳米复合氧化锆被评定为国家级火炬计划项目。
2.公司被认定为2008年广东省第二批高新技术企业,有效期:2008年1月至2010年12月。根据相关规定,公司将自2008年起连续三年按15%的优惠税率征收企业所得税。
3.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.25(元),每股净资产6.02(元),净资产收益率3.74%,营业收入177036396.20(元),同比增减31.4329%;归属上市公司股东的净利润20194776.52(元),同比增减6.9921%。
4.自2008年9月16日至2009年4月15日收盘,股东方振山售出公司无限售条件流通股2,500,121股,占公司总股本的5.0%。截至2009年4月15日,股东方振山仍持有公司股票2,749,879股,占公司总股本的5.5%。
5.公司非公开发行股票的发行工作全部完成,公司向常州投资集团有限公司等八家特定对象共发行1912万股,募集资金总额3.06亿元。
6.公司以9500万元的价格收购乐昌兆盈新材料有限公司,包括兆盈公司所有的用于生产氯氧化锆系列产品及环保副产品的生产设施及办公楼等。
7.公司投资建设的年产2000吨高性能A1-Y复合氧化锆粉体项目、年产5000吨超微细硅酸锆生产线项目,经过试生产,各项技术、经济指标已达到原设计水平,通过有关部门验收。于2009年7月1日起全面正式投产。
8.公司2009年中期权益分派方案为:每10股转增3股并派1元(含税)。本次权益分派股权登记日为:2009年9月16日,除权除息日为:2009年9月17日。
投资建议
综合投资建议：东方锆业（002167）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在35.93-39.52元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。
行业评级投资建议：东方锆业（002167）属于有色金属行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第31名。
成长质量评级投资建议：东方锆业（002167）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第895名，所属行业成长能力排名第29名。
评级及盈利预测：东方锆业（002167）预测2009年的每股收益为0.37元，2010年的每股收益为0.64元，当前的目标股价为35.93元，投资评级为买入。
市场现状
东方锆业先拔头筹，率先披露了两市首份半年报。正如公司业绩预告的一样，受益于公司的核级海绵锆等新兴项目的研发，这次东方锆业交出了一份令投资者满意的成绩单。根据东方锆业披露的中报，今上半年，公司实现营业总收入1.43亿元，同比增长42.76%；实现净利润2061.36万元，同比增长80.69%。此外，公司上半年每股收益0.11元，同比下降45%。此外，对于公司今年前三季度的盈利预测，中报里还说预计归属于上市公司股东的净利润为2019万，同比增长50%。
对于公司业绩大增的原因，东方锆业表示，是因为在报告期内，公司的经营情况良好。中报显示，围绕公司年度经营计划有序开展，公司首次非公开发行募集资金投资项目已于6月30日建成投产。此外，公司通过加大科技创新，实施精细化管理等系统措施，加大投入新兴项目的研发，主营业务继续呈现稳健、快速发展的态势。
事实上，受到核级海绵锆项目的利好刺激，东方锆业近段时间在二级市场上的表现振奋人心。从6月3日的16.08元，到昨日收盘的22.33元，东方锆业在短短一个多月的交易中，已经迎来了4个涨停板，累计涨幅高达39%。“从交易龙虎榜来看，上月多为大单交易，主力是机构和游资在接力。由此可见，市场对公司未来业绩的信心，从而令公司在二级市场上频频走高。”有分析人士对此解释道。
东方锆业能在业绩和市场“双喜临门”，百盛锆资产的收购对公司业绩增长功不可没。2010年6月份，为了进一步提高产品结构、增强盈利能力，东方锆业宣布将募集5.2亿用于年产千吨的核级海绵锆项目。据悉，朝阳百盛位于辽宁省朝阳县，具有年产海绵钛10000吨、精四氯化钛30000吨、精四氯化锆3000吨、工业级海绵锆600吨和核级海绵锆150吨的生产规模。
据悉，朝阳百盛是国内最大的海绵锆和第二大海绵钛生产企业，拥有目前中国已建成的唯一一条核级海绵锆生产线。其锆业务技术渊源来自锦州铁合金，最早可追述到50年代苏联援建项目。经过多年发展积累，目前已经达到国内先进水平，产量达到国内第一。
公司目前已与朝阳百盛就收购其锆资产业务达成合作意向，收购价格原则上定价1.2亿，该项收购最终能否实现，对公司整个核级海绵锆项目的发展具有重大影响。超乎想象的市场容量，是东方锆业相中核级锆的主要原因。东兴证券的研报显示，目前全球核级锆产能大约在5000吨左右，只有美国、俄罗斯和法国的4家公司能够生产，国外公司产能十分饱满。从国内产能和需求来看，目前国核宝钛的产能为100吨，未来国核宝钛预期达产的规模在1000吨，加上公司此次公告投产的1000吨产能，随着两家公司未来产能的不断释放，将逐步替代进口份额。
“以目前270-280万/吨的价格计算，未来市场容量接近200亿。加上两家公司技术路线不同，相互竞争关系并不明显，公司将对接中广核项目所用锆材需求。”该研报最后指出。
事实上，核级海绵锆项目的业绩前景相当可观。经效益测算，该项目完全达产后预计实现年销售收入4.36亿元，利润总额1.08亿元。
目前，该项目目前在紧锣密鼓地准备。据悉，公司将在下半年开始建设1000吨核级海绵锆项目，整个项目预计在2012年上半年完成，届时公司在汕头的核级海绵锆项目产能将直接达到1000吨。
发展前景
2010年7月份调研了公司，与公司董事长等高管进行了深入沟通，重点对收购朝阳百盛锆资产、核级锆项目发展等市场关心问题进行了交流。
收购朝阳百盛锆资产意义重大，将大大加速公司核级锆生产进程。公司公告显示，朝阳百盛位于辽宁省朝阳县，占地面积33万平方米，建筑面积10万平方米，具有年产海绵钛10000吨、精四氯化钛30000吨、精四氯化锆3000吨、工业级海绵锆600吨和核级海绵锆150吨的生产规模。朝阳百盛是国内最大的海绵锆和第二大海绵钛生产企业，拥有目前我国已建成的唯一一条核级海绵锆生产线。其锆业务技术渊源来自锦州铁合金，最早可追述到50年代苏联援建项目，经过多年发展积累，目前已经达到国内先进水平，产量达到国内第一。公司目前已与朝阳百盛就收购其锆资产业务达成合作意向，收购价格原则上定价1.2亿，该项收购最终能否实现，对公司整个核级海绵锆项目的发展具有重大影响。
核级锆较快释放业绩，公司估值有吸引力。公司定向增发预计下半年完成，核级锆项目预计下半年会启动，预计2012年上半年产能达到1000吨，项目依托朝阳百盛的技术和人员，目前朝阳百盛核级海绵锆的吨生产成本为19万左右，未来公司通过自身积累的一些技术融合朝阳百盛现有技术，生产成本还将会有下降空间，目前核级海绵锆的市场价格为50万左右，毛利率将维持在60%以上。由于1吨核级海绵锆需要用5吨氯氧化锆，公司投产的2万吨氯氧化锆作为配套项目也将一起进行，预计1年左右投产，从氯氧化锆的配套产能来看，公司预留了未来核级海绵锆扩产的空间。
以公司16元增发5000万股计算，我们修正了上次报告对核级海绵锆的业绩预测，2011年由于工业级海绵锆的业绩贡献，提高2011年业绩预测，预测公司2010、2011、2012年EPS分别为0.28、0.52、0.88元，对应PE为71、39、23倍，我们看到核级海绵锆开始释放业绩后，公司估值迅速降低，我们对核级海绵锆的销售量和毛利率预测比较保守，未来存在很大销量超预期可能，尤其是公司未来与下游的合作值得期待，因此，维持“强烈推荐”的评级。
相关新闻
一方面是大股东不断地疯狂减持，而另一方面又是重大事项停牌前股价暴涨9%。这一蹊跷的对比无疑让人感觉到，东方锆业（002167）“重大事项”停牌背后的水似乎很浑而且还很深。
减持中突降“雷阵雨”
停牌前股价暴涨，似乎在报喜，然而近期大股东又在拼命出货，这也是事实，东方锆业似乎下的是雷阵雨，让市场难以判断即将到来的到底是喜还是忧。
东方锆业发布重大事项停牌公告称，公司正在谋划重大事项，股票临时停牌。但对重大事项的内容，董事会方面对此却缄口不言。不过，停牌前一交易日，东方锆业的股价异动，放量暴涨9.04%，似乎向市场透露：东方锆业有喜。
东方锆业何喜之有？记者昨日以投资者身份拨通了其投资者热线，工作人员拒绝透露“重大事项”的具体内容，但其承诺21日前公司将发布公告详细说明。
根据市场预测，东方锆业的重大事项恐与中广核有关，坊间盛传公司将与中广核集团合作开发核级锆材。这一猜测的根据在于，2009年的广东核产业规划中就已将东方锆业和中广核集团设定为核级锆材产业化项目的依托单位，项目内容为“合作开发核级锆材，形成包括年产800吨核级海绵锆的锆材批量化能力”。而让人难以捉摸的是，“利好”当前，东方锆业自然人大股东却疯狂减持。此前，关于东方锆业遭大股东抛弃的消息频繁见诸报端。
雨水浑黄其深难测
就在停牌的前一个交易日，东方锆业被大宗交易卖出四笔，共成交165万股。而实际上，自5月31日至今，东方锆业共发生了17笔大宗交易，累计成交1165.8万股，占其流通股本的6.49%。既然有“利好”，大股东应该首先知道，但谁会“傻”到疯狂提前出货呢？近期以来，虽然东方锆业大股东减持一直不断，但最近一周来，公司方面却并未发布减持公告。“减持的主要是去年增发获配的股东，他们持股并未超过5%，因此公司并未发布减持公告。”东方锆业工作人员向记者解释。据悉，公司于2008年度第三次临时股东大会审议通过了定向增发不超过3000万股再融资方案并最终实施，今年5月28日，该部分增发股正式解禁。此外，从东方锆业此前发布的大股东减持公告来看，公司原始自然人大股东翁清和自2008年9月至今年4月17日，累计减持公司股份225.68万股；此外，公司另一自然人股东方振山自2009年4月15日至10月23日收盘，累计减持公司股份47.93万股。
释放利好为减持开路？
“停牌前股价暴涨，资金介入势头十分明显，但如果真有喜，其大股东会不知道？怎么会逆势减持？东方锆业停牌背后的水到底有多深？其背后是否隐藏着不为人知的阴谋？”对于东方锆业的这场“雷阵雨”，一些投资者如是质疑。“有可能的确是某些大股东对喜事并不知情，才糊里糊涂地减持，但也不排除里面隐藏着巨大黑洞的可能。”一位不愿透露姓名的分析人士告诉记者，从大股东减持不断的情况来判断，可以预见东方锆业的大股东未来仍将不断减持，而在减持途中突然冒出“重大事项”，有可能这起“重大事项”是受大股东操纵的阴谋，其目的就在于借此题材拉升公司股价，为大股东们接下来的进一步减持做掩护，以便金蝉脱壳。
实际上，该分析人士的分析并非毫无道理。此前，中国中期就因类似的问题广受市场质疑。去年中国中期原实际控制人刘润红从中国中期全身而退，而在刘润红减持的过程中，中国中期一路不断释放出重大利好消息为其“护驾”，使得刘润红高价完美脱身。一些市场人士质疑，东方锆业似乎有复制中国中期的嫌疑。
风险提示
公司主要产品集中在初级锆制品氯氧化锆等方面，该类产品竞争激烈，市场化程度较高；而在新兴锆制品和金属锆制品方面，存在一定的技术壁垒。
