满足条件
动态投资回收期是考虑资金的时间价值时收回初始投资所需的时间,应满足下式:
P't=(累计净现金流量现值出现正值的年数-1)+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
(1)P't≤Pc(基准投资回收期)时,说明项目(或方案)能在要求的时间内收回投资,是可行的;
(2)P't>Pc时,则项目(或方案)不可行,应予拒绝。
实题举例
【例题】某项目有关数据见表,设基准收益率为10%,基准投资回收期为5年,寿命期为6年,则该项目净现值和动态回收期分别为( )2001年的考题
年序/年 1 2 3 4 5 6
净现金流量/万元 -200 60 60 60 60 60
A、33.87万元和4.33年
B、33.87万元和5.26年
C、24.96万元和4.33年
D、24.96万元和5.26年
【答案】D
【解析】有学员认为答案为C,解题要点:动态pt=(5-1+|-20|/60)=4.33年。
我们的解释是:动态投资回收期与静态投资回收期不一样,此题答案应为D
NPV=-200×(1+10%)^(-1)+60×(1+10%)^(-2)+60×(1+10%)^(-3)+60×(1+10%)^(-4)+60×(1+10%)^(-5)+60×(1+10%)^(-6)=24.96
静态:pt=1+200/60=4.33
动态:pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2-60/(1+10%)^3-60/(1+10%)^4-60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
修改动态公式为以下公式:*上述公式求算有误
动态:pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+60/(1+10%)^4+60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
优点分析
动态投资回收期要比静态投资回收期长,原因是动态投资回收期的计算考虑了资金的时间价值,这正是动态投资回收期的优点。但考虑时间价值后计算比较复杂。