計算公式
1、經濟含義:用一個預定的基準收益率(ic),将整個計算期内各年所發生的淨現金流量,全部折現到方案開始實施時的現值之和。
2、分析判别:若NPV≥0,則方案在經濟上可行;若NPV<0,則方案應予拒絕。
NPV=Σ(CI-CO)(1+i)^(-t)
式中:CI——現金流入,CO——現金流出,(CI-CO)——第t年淨現金流量,i——基準折現率
首期投入計算時t=0,投入後的第一年現金流量,t=1
計算過程
1、計算每年的營業淨現金流量。
2、計算未來報酬的總現值。
(1)将每年的營業淨現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等,則按年金法折成現值;如果每年的NCF不相等,則先對每年的NCF進行折現,然後加以合計。
(2)将終結現金流量折算成現值。
(3)計算未來報酬的總現值。
3、計算淨現值。
淨現值=未來報酬的總現值-初始投資
淨現值法的決策規則是:
在隻有一個備選方案的采納與否決決策中,淨現值為正者則采納,淨現值為負者不采納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中,應選用淨現值是正值中的最大者。
PS:現值就是資金當前的價值(一般用字母P表示,分單利現值和複利現值)
淨現值法則的條件:
不考慮風險定義和測度;或是将現金流看做是确定的一緻量;或是設定期望現金流和期望收益率。
經濟意義
NPV>0表示項目實施後,除保證可實現預定的收益率外,尚可獲得更高的收益。
NPV<0表示項目實施後,未能達到預定的收益率水平,而不能确定項目已虧損。
NPV=0表示項目實施後的投資收益率正好達到預期,而不是投資項目盈虧平衡。
函數計算
返回一個Double,指定根據一系列定期的現金流(支付和收入)和貼現率而定的投資淨現值。語法NPV(rate,values())NPV函數有下列命名參數:部分描述rate必要。Double指定在一期間内的貼現率,用十進制表示。values()必要。Double數組指定現金流值。此數組至少要包含一個負值(支付)和一個正值(收入)。
說明投資的淨現值是未來一系列支付或收入的當前價值。NPV函數使用數組中數值的順序來解釋支付和收入的順序。要确保支付和收入值是用正确的順序輸入的。NPV投資在第一筆現金流值之前開始計算周期,而結束于數組中最後的現金流值。淨現值是根據未來的現金流進行計算的。
如果第一筆現金流在第一期開始時發生,那麼NPV返回的值必須加上第一筆值才是淨現值。而且values()數組不可包含第一筆值。NPV函數與PV函數(現值)相似,隻是PV函數在一個期間的開始或結束時才允許有現金流。與可變的NPV現金流值不同,PV的現金流在整個投資期間必須固定。
計算公式:
FCF
NPV=?----------Initialoutlay
(1+k)n
DecisionRule:
IfNPV>0,accept
IfNPV<0,reject