公司介紹
青島恒順電器有限公司，是專業從事電網節能、環保及電能質量優化解決方案的電力裝備供應商。主營業務是高壓無功補償裝置、濾波裝置及核心部件的研發、設計、生産與銷售。公司的主導産品為應用于電力系統高壓領域的無功補償和濾波成套裝置，同時生産電容器、電抗器、放電線圈等相關核心部件。
公司經過多年研發工作，擁有核心技術30項，發表專業論文多篇，擁有專利技術9項，專有技術18項，公司是青島市科學技術局、青島市财政局、山東省青島市國家稅務局和青島市地方稅務局聯合認定的“高新技術企業”，并曾獲得“青島市百強科技型民營企業”、“青島市AAA級優等信譽企業”、“青島市民營企業十家最具成長型中小企業”、“納稅貢獻突出企業及優秀内資企業”、“青島市最具融資價值中小企業”、“A級納稅信用等級單位”等榮譽稱号。
經營範圍
一般經營項目：電力系統發供電設備設計、制造、安裝、調試、批發、零售；電力材料。（以上範圍需經許可經營的，須憑許可證經營）。
主營業務：高壓無功補償裝置、濾波裝置及核心部件的研發、設計、生産與銷。售。
主要産品：應用于電力系統高壓領域的無功補償和濾波成套裝置。
發展規劃
一、公司戰略目标
（一）公司願景及經營理念
願景：履行恒順電氣社會責任，建設恒順電氣百年品牌。
經營理念：視電網安全高效為己任，為電網節能環保而努力，以"先進的技術、優異的質量、良好的服務"來滿足客戶發展與改進的需求，不斷提升公司的競争力和盈利能力。
（二）公司戰略目标
充分發揮公司技術優勢、管理優勢和産品優勢，抓住國家發展清潔能源、智能電網的機遇，通過技術研發不斷豐富公司産品序列、優化産品結構，進一步擴大産品市場占有率，提升公司産品的品牌知名度，将公司建設成為集研發、設計、制造和銷售于一體的專業從事電網節能、環保及電能質量優化解決方案的電力裝備供應商。公司的具體戰略目标包括：
1、專業化發展戰略
公司自成立以來，主營業務和主要産品未發生變化。公司始終以滿足客戶需求為第一目标，牢牢把握無功補償和濾波技術潮流，為客戶提供多樣化的無功補償和濾波裝置選擇；同時，開發了電流互感器和電壓互感器等相關産品，培育了新的盈利增長點。通過研發計劃的落實和募投項目的實施，公司朝着高技術水平上的專業化、規模化方向發展，努力提高産品的市場競争力。
2、技術創新戰略
公司繼續明确技術和市場的雙重動力型技術創新戰略，強調産品的市場導向是企業生存的基礎，通過對市場需求的深入分析，不斷進行相關技術和産品的研發創新，在滿足市場需求的同時，引領和培育市場，形成良好的技術創新與市場需求互動的局面。
3、市場擴張戰略
把握智能電網、特高壓輸電、風電、電氣化鐵路大發展的市場機遇，在鞏固公司傳統無功補償裝置市場地位的同時，不斷開拓以SVC為代表的靜止式動态無功補償裝置市場。将技術研發與市場需求緊密聯系，利用優質産品開拓市場，不斷完善營銷網絡，逐步建設成以國家電網、南方電網及電力系統外企業為核心的複蓋國内市場的多級市場營銷體系，積極拓展國外市場，不斷增加市場份額。
4、人才培養戰略
公司将繼續搭建符合創新型企業特征的人力資源結構，完善内部員工的培訓、激勵機制，鼓勵員工與企業同步發展，同時加大外部人員引進力度，在企業創新性成長的同時，做到公司員工職業生涯的可持續發展。
（三）公司近三年發展目标
1、未來三年，公司将繼續保持在高壓無功補償和濾波領域的優勢，使公司的産品向智能化、環保化、性能穩定、電壓等級更高、容量更大的方向發展；依托電力電子技術，提升一次設備技術水平，實現一次設備與二次設備融合；實施高壓無功補償裝置産品升級及産業化，為智能電網、特高壓輸電提供無功補償和濾波治理産品。
（1）通過募投項目的實施，實現MCR型SVC和TCR型SVC的産業化，公司産品結構趨于優化，盈利能力更強。
（2）繼續與西安交大等院校進行戰略合作，推動超高壓和特高壓直流輸電系統用并聯和濾波電容器裝置、超高壓串聯補償裝置和特高壓交流輸電用大容量并聯補償裝置的研發和産業化。
（3）自主研發超高壓和特高壓電網用電子式互感器，實現産業化。
2、搭建以研發中心為核心的統一技術開發平台，整合企業的各種科研資源，實現試驗場地、試驗設備、研究數據以及基礎性研究成果的共享；與國内多家著名的科研院所建立穩定共赢的研發合作機制，加快在研項目的研究進展，推進研發成果的産業化實施進程；完成試驗測試中心建設，為公司基礎檢測和試驗項目提供保證。
3、加大營銷網絡建設，實現公司銷售模式轉型。未來三年将建設包括銷售總部、北京、西安、廣州、上海、成都、新疆六個營銷中心（分公司）的營銷網絡體系，建立"銷售總部--銷售分公司--各地辦事處"的三級管理機構，更加貼近市場與客戶，快速獲取市場信息、響應客戶需求，為客戶提供更具針對性的産品與服務。
4、加強内部管理和人才培養。進一步完善公司各項管理制度，推動"6S管理模式"的實施。立足公司現有人員基礎，加大外部人才的引進力度，實現内部培養與外部吸收并舉的人才策略，打造一支高效、精幹、專業的管理團隊和技術團隊。
二、增強成長性、增進自主創新能力、提升核心競争優勢等方面拟采取的措施
（一）技術研發發展計劃
進一步理順公司研發機制，增強研發與市場部門的互動，落實以市場為導向的研發戰略。建立試驗測試中心，完善公司研發基礎設施，為公司的研發項目提供實驗支持，加快新技術的實際應用和産業化的速度，同時提高企業的基礎檢測水平，進一步提高研發效率和研發質量。在營銷網絡中配備一定的技術研發力量，及時響應客戶個性化需求，待時機成熟後，在西安分公司設立研發基地，吸引優秀研發技術人才、進一步增強公司研發實力。
強化與國家電網電力科學研究院、西安高壓電器研究院有限責任公司、西安交通大學、武漢大學等行業内知名科研院所的聯合研發與共同創新工作，對行業的共性技術難題進行專項攻關，及時跟進研究機構的最新科研成果，在内外部條件具備的情況下實現産品快速的産業化，縮短公司産品開發及生産工藝更新改造時間，搶占市場先機。
保持研發費用投入水平，以用于新技術、新工藝和新設備的研究開發和引進。
完善研究開發和技術創新的激勵機制，通過量化創新的效果，把創新帶來的效益與創新人員分享；在薪酬待遇和晉升機會方面傾向于創新型人才；将創新作為員工特别是技術人員和管理人員的績效考核的重要指标。
（二）營銷與市場拓展計劃
1、加強輻射全國的營銷網絡建設
堅持直銷為主的營銷模式，通過營銷網絡建設項目的實施進一步擴展公司産品的銷售網絡。完善銷售組織架構，擴大銷售隊伍規模。加強重點銷售區域和重點行業的銷售推廣力度，例如華北地區電網、華中地區電網、南方電網等電力系統客戶，礦山、鋼鐵、冶金、煤炭、石油石化等大型電力消耗行業，公司将構建如下營銷網絡體系：
2、完善激勵和約束機制，提高營銷團隊市場開拓積極性
公司将營銷目标任務層層分解，落實到人，實行月度考核。結合銷售目标的完成情況以及應收賬款的回收情況進行獎勵，嚴格執行優勝劣汰和競争上崗機制。利用良好的激勵制度充分激發營銷人員的工作熱情，從而打造一支學習型、戰鬥型的銷售團隊，為市場拓展工作的穩步發展奠定良好的基礎。
3、加強售後服務體系建設
公司非常重視産品售後服務，随着銷售規模的增大，公司将增加售後服務專業人員，逐步為全國各地銷售分公司配備專職的售後服務人員，并定期對這些售後人員進行專業培訓，堅持首先為客戶排除困難，然後再進行責任分析的售後服務理念，通過建立規範的售後服務流程手冊和售後服務反饋機制及時發現公司産品存在的問題，不斷改進産品質量，赢得更多客戶。
4、積極拓展電網系統外的市場空間
在鞏固現有電力系統市場的基礎上，加強對包括風力發電、電氣化鐵路、軌道交通、大型礦山、冶金、鋼鐵、化工等行業的市場推廣力度，對無功補償和濾波裝置有着旺盛需求的市場進行重點拓展。
5、提升品牌形象，參與國際市場競争
本次募集資金的成功将有力的提升公司的品牌形象，使公司品牌更為國内外客戶所接受，公司将開拓以中東、中亞、東南亞等為代表的國外市場，以鞏固和提升公司的行業地位，增強盈利能力和抵禦風險的能力。
6、相機建立能源合同管理方式的銷售模式
2010年4月，國家發改委、财政部、人民銀行和稅務總局聯合下發了《關于加快推行合同能源管理促進節能服務産業發展的意見》，對節能服務産業的發展提出了加大資金支持力度、實行稅收扶持政策、改善金融服務等支持措施。為了順應這一行業趨勢，發行人未來在銷售模式上會嘗試采用能源合同管理的方式銷售部分産品，實現公司與客戶共赢。
（三）人力資源發展計劃
公司将加強人力資源管理和開發力度，在"以人為本"的精神指導下，培育積極向上的企業文化，以良好的工作待遇、廣闊的事業發展空間和優秀的企業文化吸引并留住人才；進一步完善"選、用、育、留"的人力資源培養體系，分層次、有重點地實施員工培訓計劃和繼續教育計劃，提高員工整體素質。
1、研發團隊建設
根據公司的發展需要，重點培養和引進高素質的技術研發人才，不斷增強研發團隊的技術實力，構建以行業專家為核心、兼容并蓄的高水平研發團隊；同時加強與高校及各研究機構的合作，引進有實踐經驗與能力的技術帶頭人和專家型高級人才，建立一支能适應市場需求的高級科技人才隊伍。
2、管理團隊建設
公司管理團隊建設以内部培養和外部招聘相結合的方式進行，一方面直接從公司生産線、研發部和管理層等多個内部渠道選拔德才兼備的人進入公司管理團隊；另一方面通過外部招聘，獲得一批具有豐富管理經驗和創新意識的人才。另外，定期對公司的中高層管理團隊進行培訓，采用外派學習，在職研修等方式，增強管理團隊的管理知識和理論水平。
（四）收購兼并計劃
公司将始終堅持以提供電能質量治理設備為主業，以"有利于增強核心技術實力，有利于擴大市場規模、有利于完善産業鍊條、有利于改善産品結構"為原則，跟蹤、發掘合适的收購對象，在時機成熟的情況下，選擇收購行業内或者與本行業相關聯的具有并購價值（在本行業産業鍊上的企業及掌握相關先進技術的科研機構等）的企業，從而實現技術領先、規模經濟、專業化協作、集約化經營的目标。
（五）再融資計劃
公司将以本次股票公開發行為契機，在重點做好募集資金投資項目建設的同時，利用資本市場直接融資的功能，加強資本運作力度，不斷拓展新的融資渠道，優化資本結構，降低籌資成本。同時分階段、低成本籌集短期流動資金和長期資本，保持穩健的資産負債結構為公司長遠發展提供資金支持。提高資金使用率，支持公司持續、穩定、健康發展，實現股東價值最大化。
發行上市情況
發行完畢待上市
發行1750萬股,發行價25.00元,發行市盈率46.64倍(攤薄);主承銷商:興業證券股份有限公司
(上網發行1402萬股,申購代碼:300208,申購上限:1.4萬股,發行日期:2011-04-18,中簽率公告日:2011-04-20,申購資金解凍日:2011-04-21,中簽率0.80162658%)中簽号碼
所屬闆塊
全A,青島市,輸配電及控制設備制造業
近3年财務數據
2010-12-312009-12-312008-12-31
每股收益0.78480.68780.3707
每股收益(扣除)0.71460.60380.2862
每股淨資産3.321.861.49
淨資産收益率23.62%37.19%25.37%
主營收入1.83億1.43億1.03億
每股現金流0.810.42-0.11
每股經營性現金流0.900.710.46
經營分析
2008年-2010年，發行人營業收入年均複合增長率32.95%，營業利潤和利潤總額的年均複合增長率分别為53.38%、59.19%，淨利潤和歸屬于母公司所有者淨利潤的年均複合增長率高達66.72%和66.70%；通過以上收入及利潤情況，可見近年來随着公司産品和技術創新，營銷力度加大，客戶對公司産品的認知度上升，産品銷售規模增長較快，公司有較強的發展能力和較高的成長性。
報告期内，主營業務收入分别為9,803.09萬元、14,213.51萬元和18,135.47萬元，分别占當期營業收入的94.82%、99.59%和99.24%，構成營業收入的主要來源，主營業務突出。
公司營業收入主要來源于主導産品無功補償裝置和濾波裝置，其中無功補償裝置2008年至2010年度分别實現收入8,304.91萬元、12,756.68萬元和11,605.78萬元，占同期營業收入總額的80.33%、89.38%和63.51%。2010年度無功補償裝置營業收入占比較上年同期有所下降，主要原因是2010年度濾波器裝置銷售收入較上年大幅增長。
2010年公司濾波裝置銷售收入較2009年提高1,026.77%，主要原因是公司2008年度進行新廠區建設，資金比較緊張，考慮到濾波器裝置主要客戶是非電力系統客戶，回款周期較長，占用資金較大，公司及時調整銷售策略，減少電力系統外的濾波器裝置的銷售，主要生産銷售應用于電力系統的高壓并聯無功補償裝置，故2008年、2009年濾波裝置的銷售收入較低。2010年公司加大了濾波裝置的銷售力度，銷售收入大幅上升。
随着公司電力系統以外市場開拓力度的加大，濾波裝置實現收入将加大，占總收入比例有上升趨勢，公司營業收入結構得到優化。随着募投項目高壓無功補償裝置産品升級及産業化項目的建成投産，MCR型SVC、TCR型SVC、CT、CVT等産品将成為新的收入來源，公司産品結構和收入構成将更加合理。
公司産品主要應用于電力系統，其中華東地區和華北地區占據較大比重，報告期内兩個區域銷售占當期營業收入總額的比重為87.42%、90.15%、60.02%，産品銷售區域相對集中，主要是由于公司資源有限，隻能針對有限市場進行開發。
2010年公司加大了對華中地區、東北地區、西北地區的銷售力度，成功開拓了部分電力系統外客戶，市場份額進一步擴大，競争力進一步提高。根據公司業務發展規劃，今後業務發展的重點區域将根據我國電網建設投資區域情況，擴展到以廣東電力為中心的華南地區，以成都、重慶為中心的西南地區以及新疆地區等，并加大對南方電網市場的開拓力度。未來在其他地區的銷售規模将擴大，銷售區域劃分将趨于合理化。
報告期内，公司在電力系統内的銷售收入占營業收入比均在50%以上，在非電力系統銷售則在2008年降到最低水平後逐步回升。營業收入分布的變動是公司銷售策略調整的結果，長期以來，公司一直将電力系統作為重點營銷對象，保持穩定投入，電力系統銷售保持穩定增長；非電力系統客戶由于本身差異較大且分散，收款難度較大，壞賬風險大，2007年在公司資金非常緊張的時期，為了控制财務風險，收縮了在該市場的業務。
随着公司資金實力的逐步增強，公司對非電力系統客戶的營銷力度也逐漸恢複，銷售收入呈現穩步回升趨勢，未來公司将繼續加大投入，進一步加強系統外市場銷售規模。2010年公司成功開拓了部分電力系統外客戶，銷售收入得到增長，市場份額得到擴大，競争力進一步增強。2010年公司産品在電力系統銷售收入較上年同期下降1,407.29萬元，降幅11.51%，主要原因是：由于特高壓電網的多條線路建設方案仍未落實，國家電網在2010年在一定幅度上縮減了投資規模，在特高壓電網和常規電網招标産品總量有所下降，根據統計，2010年國家電網目标投資總額約為2，644億元，比2009年下降了13.56%，這也導緻各輸配電控制設備企業的經營業績均受到一定影響。随着特高壓建設投入規模加大和“十二五”電網投資力度增強，未來10年輸配電設備制造業将迎來一個快速發展時期，發行人的無功補償設備銷售也将迎來一個快速成長期。
