外彙市場
外彙的含義
外彙，看似與普通大衆很遙遠，但卻與全世界每個人息息相關。外彙交易也是很多人投資或理财的一種重要形式。
外彙的概念具有雙重含義，即有動态和靜态之分。
外彙的靜态概念，又分為狹義的外彙概念和廣義的外彙概念。
狹義外彙
指的是以外國貨币表示的，為各國普遍接受的，可用于國際間債權債務結算的各種支付手段。它必須具備三個特點：可支付性(必須以外國貨币表示的資産)、可獲得性(必須是在國外能夠得到補償的債權)和可換性(必須是可以自由兌換為其他支付手段的外币資産)。
廣義外彙
指的是一國擁有的一切以外币表示的資産。國際貨币基金組織(IMF)對此的定義是：“外彙是貨币行政當局(中央銀行、貨币管理機構、外彙平準基金及财政部)以銀行存款、财政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。”
中國于1997年修正頒布的《外彙管理條例》規定：“外彙，是指下列以外币表示的可以用作國際清償的支付手段和資産：一國外貨币，包括鑄币、鈔票等;二外币支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等;三外币有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等;四特别提款權、歐洲貨币單位;五其他外彙資産。”
外彙的動态概念，是指貨币在各國間的流動以及把一個國家的貨币兌換成另一個國家的貨币，借以清償國際間債權、債務關系的一種專門性的經營活動。它是國際間彙兌(ForeignExchange)的簡稱。
外彙市場
狹義的指銀行間的外彙交易，包括外彙銀行間的交易，中央銀行和外彙銀行的交易，各國中央銀行間的外彙交易活動，通常被稱為外彙批發市場。廣義的外彙市場指各國中央銀行、外彙銀行、外彙經紀人及客戶組成的外彙買賣、經營活動的總和，包括上述的外彙批發市場以及銀行同企業、個人之間進行外彙買賣的零售市場。
外彙市場學習入門
1基礎知識是必要的，建議看看《外彙交易入門》《外外彙交易市場》《日本蠟燭圖曲線》《超短線大師》《炒外彙A-Z》也可以在網上收集一下資料。免費電子書FXCM環球金彙的下載專區下載裡面有免費這本書和其他外彙技術免費電子書。
2要選一個主流的平台（受FSA監管或者NFA監管，說明他們操作和資金流轉上都是否的規範和認真，保障了我們的安全.英國FSA監管最嚴格。
3外彙基礎知識要熟悉，平台選擇英國的，對你的資金安全也有保障。
4交易的時候要設好止損控制好倉位，這點很重要。
5保持好的心态盈利很正常。(備注:你本人也需懂得一些基本的外彙知識.)對了。如果你是新手可以FXCM環球金彙去注冊外彙模拟賬戶先免費注冊個玩玩。看看模拟炒外彙是這麼炒的，慢慢你就懂了。
市場時間
國際各主要外彙市場開盤收盤時間（北京時間）：
新西蘭惠靈頓外彙市場：04：00-12：00
澳大利亞外彙市場：6：00-14：00
日本東京外彙市場：08：00-14：30
新加坡外彙市場：09：00-16：00
英國倫敦外彙市場：15：30-00：30
德國法蘭克福外彙市場：15：30-00：30
美國紐約外彙市場：21：00-04：00,在了解了外彙牌價基礎的知識和時間時候我們需要到FXCM金彙網的基礎知識視頻欄目去關注分類和構成貨币知識。
貨币知識
在外彙牌價上，我們經常看到英文單詞,用3個英文字母表示貨币的名稱。
國際現貨黃金變動最小單位――點（PIP）。
含義
外彙市場：以前，一般人對外彙市場的了解僅是一個外币的概念，然而曆經幾個時期的演進，它已較能為一般人了解，而且已應用外彙交易為理财工具。外彙市場是國際彙兌的簡稱。外彙市場的概念有靜态和動态之分。動态外彙，是指把一國貨币兌換成為另一國貨币以清償國際間債務的金融活動。從這個意義上來說，動态外彙等同于國際結算。靜态的外彙又分為廣義和狹義。廣義的外彙是外國外彙管理法令所稱的外彙。它泛指一切對外金融資産。現行的《中華人民共和國外彙管理條例》第三條規定，外彙是指以外币表示的可以用作國際清償的支付手段和資産。狹義的外彙是指以外币表示的用于國際結算的支付手段。
總之外彙市場：是指經營外币和以外币計價的票據等有價證券買賣的市場，是金融市場的主要組成部分。
地位
不論是否了解外彙市場，每個人已身為其中的一份子，簡而言之，口袋中的錢已使你成為貨币的投資人。如果你居住于美國，各項貸款、股票、債券及其它投資都是以美元為單位，換言之，除非你是少數擁有外币賬戶或是買入了外币、股票的多種貨币投資人，否則就是美元的投資者。
以持有美元而言，基本上你已選擇了不持有其它國家的貨币，因為你所買入的股票、債券及其它投資或是銀行賬戶中的存款皆以美元為單位。由于美元的升值或貶值，都可能影響你的資産價值，進而影響到總體财務狀況。所以，已有許多精明的投資人善用了外彙彙率的多變的特性，進行外彙交易而從中獲利。
外彙市場産生的原因
貿易和投資
進出口商在進口商品時支付一種貨币，而在出口商品時收取另一種貨币。這意味着，它們在結清賬目時，收付不同的貨币。因此，他們需要将自己收到的部分貨币兌換成可以用于購買商品的貨币。與此相類似，一家買進外國資産的公司必須用當事國的貨币支付，因此，它需要将本國貨币兌換成當事國的貨币。
投機
兩種貨币之間的彙率會随着這兩種貨币之間的供需的變化而變化。交易員在一個彙率上買進一種貨币，而在另一個更有利的彙率上抛出該貨币，他就可以盈利。投機大約占了外彙市場交易的絕大部分。
對沖
由于兩種相關貨币之間彙率的波動，那些擁有國外資産（如工廠）的公司将這些資産折算成本國貨币時，就可能遭受一些風險。當以外币計值的國外資産在一段時間内價值不變時，如果彙率發生變化，以國内貨币折算這項資産的價值時，就會産生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執行一項外彙交易，其交易結果剛好抵消由彙率變動而産生的外币資産的損益。
發展
外彙市場從創始至今已曆經數次的改變。以前，美國及其盟國皆以BrettonWoodAgreement為準則，即一國貨币彙率釘住于其黃金準備的多寡，然而在1971年的夏天，尼克松總統暫停美元與黃金的兌換後，而産生了彙率浮動制度。一國貨币的彙率取決于其供給與需求及其相對價值。障礙的減少及機會的增加，如共産主義的瓦解、亞洲及拉丁美洲的戲劇性經濟成長，已為外彙投資人帶來新的契機。
貿易往來的頻繁及國際投資的增加，使各國之經濟形成密不可分的關系，全球的經常性經濟報告如通貨膨脹率、失業率及一些不可預期的消息如天災或政局的不安定等等，皆為影響币值的因素，币值的變動也影響了這個貨币在國際間的供給與需求。而美元的波動持續抗衡世界上其它的貨币。國際性貿易及彙率變動的結果，造就了全球最大的交易市場－外彙市場，一個具高效率性、公平性及流通性的一流世界級市場。
外彙交易市場是個現金銀行間市場或交易商間市場，它并非傳統印象中的實體市場，沒有實體的場所供交易進行，交易是透過電話及經由計算機終端機在世界各地進行，直接的銀行間市場是以具外彙清算交易資格的交易商為主，他們的交易構成總體外彙交易中的大額交易，這些交易創造了外彙市場的交易巨額，也使外彙市場成為最具流通性的市場。
國際外彙市場是現行國際市場中最年輕的市場。創建于1971年廢止金彙兌本位的時期。FOREX市場的日流通額達到4-5萬億美金----是世界交易數量最大的市場。再沒有如此穩定和安全的市場！FOREX市場是世界經濟的中樞系統，它總是反映當前時事事件，市場不能承受崩盤和突發事件。
外彙市場是全球最大的金融市場，單日交易額高達1.5兆億美元。在傳統印象中，認為外彙交易僅适合銀行、财團及财務經理人所應用，但是經過這些年，外彙市場持續成長，并已連結了全球的外彙交易人，包括銀行、中央銀行、經紀商及公司組織如進出口業者及個别投資人，許多機構組織包括美國聯邦銀行都透過外彙賺取豐厚的利潤。現今，外彙市場不僅為銀行及财團提供了獲利的機會，也為個别投資者帶來了獲利的契機。
結構
按外彙市場的外部形态進行分類，外彙市場可以分為無形外彙市場和有形外彙市場。無形外彙市場，也稱為抽象的外彙市場，是指沒有固定、具體場所的外彙市場。這種市場最初流行于英國和美國，故其組織形式被稱為英美方式。這種組織形式不僅擴展到加拿大、東京等其他地區，而且也滲入到歐洲大陸。無形外彙市場的主要特點是：第一，沒有确定的開盤與收盤時間。第二，外彙買賣雙方無需進行面對面的交易，外彙供給者和需求者憑借電傳、電報和電話等通信設備進行與外彙機構的聯系。第三，各主體之間有較好的信任關系，否則，這種交易難以完成。除了個别歐洲大陸國家的一部分銀行與顧客之間的外彙交易還在外彙交易所進行外，世界各國的外彙交易均通過現代通訊網絡進行。無形外彙市場已成為今日外彙市場的主導形式。
有形外彙市場，也稱為具體的外彙市場，是指有具體的固定場所的外彙市場。這種市場最初流行于歐洲大陸，故其組織形式被稱為大陸方式。有形外彙市場的主要特點是：第一，固定場所一般指外彙交易所，通常位于世界各國金融中心。第二，從事外彙業務經營的雙方都在每個交易日的規定時間内進行外彙交易。在自由競争時期，西方各國的外彙買賣主要集中在外彙交易所。但進入壟斷階段後，銀行壟斷了外彙交易，緻使外彙交易所日漸衰落。
按外彙所受管制程度進行分類，外彙市場可以分為自由外彙市場、外彙黑市和官方市場。
自由外彙市場：是指政府、機構和個人可以買賣任何币種、任何數量外彙的市場。自由外彙市場的主要特點是：第一，買賣的外彙不受管制。第二，交易過程公開。例如：美國、英國、法國、瑞士的外彙市場皆屬于自由外彙市場。
外彙黑市：是指非法進行外彙買賣的市場。外彙黑市的主要特點是：第一，是在政府限制或法律禁止外彙交易的條件下産生的。第二，交易過程具有非公開性。由于發展中國家大多執行外彙管制政策，不允許自由外彙市場存在，所以這些國家的外彙黑市比較普遍。
官方市場：是指按照政府的外彙管制法令來買賣外彙的市場。這種外彙市場對參與主體、彙價和交易過程都有具體的規定。在發展中國家，官方市場較為普遍。
按外彙買賣的範圍進行分類，外彙市場可以分為外彙批發市場和外彙零售市場。
外彙批發市場：是指銀行同業之間的外彙買賣行為及其場所。其主要特點是交易規模大。
外彙零售市場：是指銀行與個人及公司客戶之間進行的外彙買賣行為及場所的nei。
交易時間
國際重要彙市交易時間（北京時間）
惠靈頓04:00～13:00
悉尼06:00～15:00
東京08:00～15:30
香港10:00～17:00
法蘭克福14:30～23:00
倫敦15:30～00:30
紐約21:00～04:00
最佳交易時段
1、兩大外彙交易地區重疊交易時段：如亞洲和歐洲市場重疊(北京時間15:00-16:00左右)，歐洲和北美洲市場重疊(北京時間20:00-24:00左右)的交易時段市場最活躍。
2、倫敦、紐約外彙市場交易時段：特别是倫敦、紐約兩個市場交易時間的重疊區(北京時間20:00-24:00左右)，是各國銀行外彙交易的密集區，因此是每天全球外彙市場交易最頻繁，市場波動最大，大宗交易最多的時段。
3、每周中間時段(北京時間周二至周四區間)是一周交易較活躍時期，較适宜交易。
不适宜交易時段
1、周五：可能會有一些出乎意料的消息産生，産生巨大的波動，所以此時交易風險較大。
2、節假日：一些銀行可能休市，交易量清淡，不宜交易。
3、重大事件發生時：此時入市風險較大。
此外，一般本地貨币會在本地市場的交易時段内比較活躍，大家也可根據自己手中的币種進行交易時段的選擇。比如：亞洲市場開市時的澳元、日元相對比較活躍，歐洲市場開市時的歐元、英鎊、瑞郎相對比較活躍，美洲市場開市時的美元、加元相對比較活躍。但選擇時段進行交易，僅是外彙交易中的小技巧，并非決勝的法寶。如果要讓賺錢更有把握，還是應該保持對市場的觀察，并熟練掌握分析技巧。
研究方法
浮動彙率制度下，外彙市場上彙率的持續異常波動是經濟學中最讓人困惑和難以給予理論解釋的經濟現象之一。
從20世紀70年代的宏觀模型到90年代末以來日益盛行的外彙市場微觀結構理論研究，雖然大量的研究工作取得了很多令人鼓舞的進展，但至今還不能很好解釋彙率内在生成機制及其波動特性。與之相對應，彙率理論中微觀基礎和宏觀規律之間的聯系也一直沒有得到合理的說明。随着複雜性科學在經濟和金融研究中的應用，出現了一種嶄新的金融市場研究方法--計算實驗金融學。計算實驗金融學借助多主體仿真技術構建人工金融市場，模拟金融市場的運行，來發現金融市場演化的規律。從現有研究成果來看，人工金融市場的研究已經取得了一定的進展，展示了良好的發展前景。
首先，采用元孢自動機模型模拟外彙市場，從交易者心理預期角度對其複雜性進行分析。其次，建立基于異質性交易者的彙率決定模型，通過人工外彙市場仿真實驗，分析外彙市場複雜性的演化規律。然後，引入央行幹預改進基于異質性交易者的彙率決定模型，通過人工外彙市場仿真實驗，分析央行幹預對彙率穩定的影響。最後，結合仿真實驗和壓力測試的結果，分析了人民币彙率政策調整對彙率穩定的影響，并提出相應的政策建議。
雖然人工外彙市場的假設簡化了市場結構和主體行為特征，和真實市場存在一定的差異，但仍很好地描述了外彙市場複雜性演化的過程，為外彙市場演化規律的研究提供了一個非常有效的手段。人工外彙市場仿真實驗表明，外彙市場的複雜性演化與交易者行為模式緊密相關。交易者心理預期的變化是造成彙率預測的不确定性、環境變化影響的不确定性和市場軌迹的非周期性循環等複雜性特征的主要原因。
影響因素
影響彙率的主要因素
政治局勢：
國際、國内政治局勢變化對彙率有很大影響，局勢穩定，則彙率穩定；局勢動蕩則彙率下跌。所需要關注的方面包括國際關系、黨派鬥争、重要政府官員情況等。
經濟形勢：
一國經濟各方面綜合效應的好壞，是影響本國貨币彙率最直接和最主要的因素。其中主要考慮經濟增長水平、國際收支狀況、通貨膨脹水平、利率水平等幾個方面。
軍事動态：
戰争、局部沖突、等将造成某一地區的不安全，對相關地區以及弱勢貨币的彙率将造成負面影響，而對于遠離事件發生地國家的貨币和傳統避險貨币的彙率則有利。
政府、央行政策：
政府的财政政策、外彙政策和央行的貨币政策對彙率起着非常重要的作用，有時是決定作用。如政府宣布将本國貨币貶值或升值；央行的利率升降、市場幹預等。
市場心理：
外彙市場參與者的心理預期，嚴重影響着彙率的走向。對于某一貨币的升值或貶值，市場往往會形成自己的看法，在達成一定共識的情況下，将在一定時間内左右彙率的變化，這時可能會發生彙率的升降與基本面完全脫離或央行幹預無效的情況。
技術因素：
有時候，投資者會發現當市場明顯出現利好經濟的消息時，彙價不但沒有上升，反而下跌；當出現利空消息時，市場不一定會做出利空的反應。原因在于市場除了受到外圍消息的影響，亦有本身的原動力，當大市上升一段時間後，技術上需要作出适當的調整時，好消息便發揮不了利好的作用，這是好消息出貨的原因；假如技術上應該持續上升時，利空消息也不會打擊市場的情緒而出現價格回落。因此，技術性因素是影響市場變化的一項相當重要的原因，每一個投資者都不能忽略。
投機交易：
随着金融全球化進程的加快，充斥在外彙市場中的國際遊資越來越龐大，這些資金有時為某些投機機構所掌控，由于其交易額非常巨大，并多采用對沖方式，有時會對彙率走勢産生深遠影響。如量子基金阻擊英鎊、泰珠，使其彙率在短時間内大幅貶值等。
突發事件：
一些重大的突發事件，會對市場心理形成影響，從而使彙率發生變化，其造成結果的程度，也将對彙率的長期變化産生影響。如911事件使美圓在短期内大幅貶值等。
013年外彙市場走向
據《道瓊斯》(DJ)報導，投行們紛紛預測外彙市場2013年走勢。與前幾年相比，投行共同的預期和交易建議有所減少。這恰恰凸顯出在主要央行競相采取措施來刺激經濟并進而導緻本币走軟的情況下，對彙市預測難度明顯增強。
彙市中所謂的選醜競賽并不是新鮮事物，它是後雷曼兄弟(Lehman)時代的一個特征，也使得外彙投資回報變得糟糕。不過在全球範圍利率走向極低水平(在某些情況下甚至變為負值)之際，分析師對美元和其他主要貨币前景的看法卻存在很大差異。
在歐洲央行(ECB)繼續應對歐元區危機之際，日本試圖扭轉長達20年的通貨緊縮局面，美聯儲(Fed)亦連續向國内市場注入流動性，連續推出QE3和QE4，因此，2013年全球彙市可能會出現更多區間波動的狀況。不過，最終将有貨币赢得彙率戰。
以下是一些最重要的外彙交易銀行對明年彙市走勢的主要觀點：
瑞信(CreditSuisseR)：
由于主要央行幾乎沒有推出差别政策的空間，主要貨币2013年可能會延續區間波動格局。日本央行(BOJ)可能成為例外，因為在赢得本月舉行的大選之後，即将上任的新政府有意采取更加有力的貨币寬松措施。瑞信表示，即便如此，在美國利率穩定在低位的環境中，日本央行将力争日元走軟。瑞信同時指出，由于債務危機重燃，歐元走勢也将再度出現大幅震蕩，到2013年底可能跌至1.25美元。
摩根士丹利(MorganStanley)：
該行表示，2013年日元将表現疲軟，預計美元會在明年底漲至92日元。大摩稱，由于日本央行可能采取更加激進的寬松立場，這應會引發日元走軟。該行還預計澳元明年将大幅下跌。更多海外投資資金的流出可能導緻澳元走低，與之伴随的是澳大利亞經濟走弱，國内利率下降。
該行認為美元明年不會大幅反彈，除非美國出現首次加息的可能性。就歐元而言，歐洲央行降息的前景、經濟持續疲軟以及通貨膨脹壓力受到抑制意味着投資者可能傾向于抛售歐元，并買入澳元和紐元等高收益貨币。不過預計歐元/美元波動區間的幅度為10美分，在1.25-1.35。若圍繞歐元區的擔憂加重，該彙率可能會下探該區間低端，但若這種擔憂緩解，該彙價又可能上探區間高端。花旗還預計明年日元将下跌，但美聯儲的低利率政策意味着日元最低将跌至85日元左右兌1美元。
法國巴黎銀行(BNPParibas)：
随着美國決策者就避免跌落财政懸崖(稅收自動提高、開支自動削減)達成協議，且美聯儲繼續放松貨币政策，預計美元明年将延續下行趨勢。該行指出，美國的低利率還有助于防止日元持續走軟，預計美元會在明年底跌至75日元。該行還表示，中國經濟前景的改善對澳元、紐元和加元等大宗商品相關貨币構成利好。
美元可能成為2013年表現最好的主要貨币。原因何在？首先，預計明年美國經濟将增長2.3%，而歐元區、英國和日本經濟可能陷入停滞，最好的情況也隻是以微弱的勢頭增長。此外，該機構認為美聯儲最新一輪寬松貨币政策已基本為金融市場所消化，不像歐洲央行、英國央行(BOE)和日本央行，預計這些央行明年均将進一步擴大資産購買規模。瑞銀預計到2013年底歐元/美元将從目前的1.30左右跌至1.20，美元/日元将跌至85。
加拿大皇家銀行資本市場(RBCCapitalMarkets)：
2013年日元表現将再度強于其他貨币。該機構稱，即便日本央行實施更大力度的寬松貨币政策，日元也基本不會受到影響，隻要日本仍保持經常項目盈餘；該機構的“默認”預期就是日元升值，這與市場的普遍預期相反。該行預計到明年美元/日元将跌至72，并預計到2013年下半年歐元/美元上揚勢頭将發生逆轉，目标下看1.24。不過該行同時表示，中長期前景仍不明朗，受不确定性及多重政治風險影響。
2013年首要推薦賣出英鎊、買進美元的交易。英國經濟的再平衡已經顯着落後于此前預期，并且财政和經常項目雙赤字似乎也對英鎊的避險貨币低位構成重大挑戰。該機構推薦賣出英鎊、買進美元，預計英鎊/美元目标下看1.5050美元。
2013年交投環境似乎仍然不會改善，尤其是如果外彙投資經理們堅持所謂的融資套利交易的話。鑒于發達經濟體和新興經濟體利率如此之低，且許多央行反對本币走強，如果融資套利交易繼續盛行，外彙市場回報率最高也隻能達到2%。
法國興業銀行(601166,股吧)(SocieteGenerale)：
從2013年年中開始，外彙市場預計将進入一個美元長期上行趨勢。美聯儲和歐洲央行均将在很長一段時間内按兵不動，但後者面臨的經濟問題更大。該機構預計到明年年底歐元/美元将跌至1.19。
丹麥丹斯克銀行(Danske)：
鑒于主要央行料将進一步放松政策，外彙市場已經形成十分适合融資套利交易的環境。目前的問題隻選對套利貨币，無論是以美元還是日元作為融資貨币，該行稱，在這一背景下2013年歐洲新興市場貨币應會不錯表現，首選是俄羅斯盧布、波蘭茲羅提和匈牙利福林。
德國商業銀行(Commerzbank)：
對美元的青睐多過于歐元和日元，因為美聯儲可能能夠早于歐洲和日本央行啟動貨币政策正常化。因此該行預計2013年歐元将跌至1.23美元，并認為美元/日元有相當大的上升空間，可能會突破90。
巴克萊資本(Barclays)：
對日元來說，局勢已經發生改變。新組建的日本政府可能會賦予央行更大的使命去制定更高的通貨膨脹目标，進而導緻美元/日元在未來六個月内升至88。該機構還表示，應關注估值，因為明年這一因素可能會成為市場的驅力；異常狀況引發的估值扭曲情況應當會在2013年開始修正，這意味着澳元等貨币很容易受到影響。
中國外彙儲備餘額為3.44萬億美元
2013年3月末中國國家外彙儲備餘額為3.44萬億美元，美國财政部昨晚公布了截至2013年2月底世界各國及地區持有美國國債狀況。流入我國的資本出現增加。美國第二大債權國日本2月減持美國國債68億美元，國家外彙儲備餘額為3.44萬億美元，截至2月末，中國累計持有美國國債金額總計12229億美元，占各國所持美國債總額的比例為21.6%，仍穩居首位。中國持有美國國債無論是淨增量還是占中國持有外彙資産的相對比重，或将有所下降。超過今年1月持有量12142億美元(修正值下調了503億美元)，環比增持87億美元。
中國2月從絕對數量上會增持美國國債，這與外彙占款以及外彙儲備增加存在正相關關系。美國财政部修正後資料顯示，2012全年中國淨增持美國國債685億美元，官方持有的外彙儲備，在綜合考慮安全性、流動性和增值性的目标下，美國國債是不可或缺的資産标的，至少在今天的金融市場，還不存在可以完全替代美國國債的資産。
人民銀行最新發布的2013年一季度金融統計數據顯示，截至2013年3月末，增幅為5.95%。由1月底的11039億美元降至10971億美元;不過總量仍連續17個月居于萬億關口之上。相對于2012年年末新增1300億美元。随着外圍經濟溫和複蘇，我國的出口企穩回升，加上風險偏好的上漲，中國外彙資産的合理增加，部分被配置為美國國債。
盡管如此，從長期結構性因素來看，中國未來數年内可能由淨出口國家向淨進口國家轉變，意味着外彙資産積累過程要顯着放緩。而我國目前外彙資産的分配上，主要是官方持有。政府的風險偏好比較低，因此更高比例的外彙資産被較多配置在相對安全的美國國債上。待以後藏彙于民，民間外彙投資美債的比例或将下降。
随着中國外彙儲備的不斷增加，相比于其他歐洲國家債券，購買美國國債是“消化”新增外彙儲備的較好選擇。且人民币不斷升值的壓力依然存在，通過購買美債對穩定人民币彙率也有一定好處。
當然藏彙于民有一個過程，即便是在目前官方主導模式下，也有多元化投資，相對平衡風險的需要。在全球超級寬松貨币政策下，美國國債收益率被顯着壓低。未來如果經濟複蘇好轉，寬松貨币政策逐步退出，資本市場債轉股的‘大轉移’一旦發生，美國國債收益率将存在上行風險。
誰是外彙市場主宰
随着超級周行情步入最後的48小時,目前外彙行情也料将迎來一輪又一輪的狂風驟雨。今日将有五大焦點彙聚彙市,包括:日本央行利率決議、英國央行利率決議、歐洲央行利率決議、美國adp初請兩項非農前瞻數據和g20領導人峰會。誰将成為最終的彙市主宰,繼而迎接周五非農的挑戰,無疑值得投資者拭目以待。
焦點一、日本央行利率決議
時間點:北京時間午間,日本央行公布利率決議;14:30,黑田東彥召開新聞發布會
市場預期:日本央行按兵不動
看點:1、日本央行對經濟評估措辭;2、聲明是否讨論了“若上調消費稅将進一步擴大寬松”的可能性?
日本央行(boj)将于北京時間周四午間公布利率決議,央行行長黑田東彥則将于北京時間14:30舉行記者招待會。目前市場普遍預計,日本央行并不會在本次會議上對當前貨币政策進行調整。
據日本共同社9月3日報道,日本央行在此次會議中,将就啟動目前滞後的企業設備投資及工資情況進行評估。此外,會議是否會判斷國内經濟狀況真正開始恢複将成為焦點。會議還将決定是否繼續從4月起實施至今的大規模貨币寬松。
日銀在8月的上一次會議上将國内經濟現狀評估為“開始緩慢恢複”,此次會議将探讨是否進一步上調。而目前頗受矚目的美國量化寬松縮小問題、新興市場國家經濟增速放緩、叙利亞問題引起的原油價格上漲等對日本經濟帶來的影響也将成為議題。
目前,日銀内部有意見認為應将評估上調為“正在緩慢恢複”等表述,原因是2013年二季度(4-6月)法人企業統計中資本支出時隔兩個季度轉增,7月cpi上漲幅度也有所擴大。
另一方面,由于9月9日将公布國内生産總值(gdp)調整值,10月1日将公布企業短期經濟觀測調查(短觀)結果,也有意見指出應觀察實際增長率以及企業對經濟狀況感受的改善程度,然後再做決定。
市場反應:由于我們此前曾經屢次強調,目前日本央行貨币政策的走向将和是否如期上調消費稅密切挂鈎。因此在有關消費稅的話題尚無結論前,日本央行本周按兵不動的可能顯然極大。不過,日本央行目前對于經濟好壞的評判仍值得投資者重點留意,因其可能決定日本上調消費稅決定作出後的政策走向。
在日本經濟逐漸複蘇的背景下,如果黑田東彥明确表示,消費稅的上調不會對複蘇中的日本經濟造成實質性影響,并因而不會采取額外寬松舉措的話,這可能誘發日元的走強,如果,他本人依舊對消費稅的上調可能引發的經濟負面影響感到擔憂,并承諾将毫不猶豫的調整政策,則可能導緻日元遭遇打壓。
當然,對于日元而言,目前很明确的一點是,此次決議并非其本周餘下時間唯一的風險事件。機構大和總研指出,市場還将聚焦本周舉行的20國集團(g20)峰會、東京申辦2020年夏季奧運會的結果及美國最新就業數據。其中日本财務大臣麻生太郎周二已明确表示,首相安倍晉三将在本周峰會上告知20國集團(g20)國家日本将按計劃明年分兩步推進上調消費稅。而周末有關東京申奧的消息也可能影響周一開盤後的日股和日元走勢。
焦點二、英國央行利率決議
時間點:北京時間19:00,英國央行公布利率決議
市場預期:英國央行按兵不動
看點:1、英國央行是否繼續重複7月份前瞻性指引措辭?2、近期強勁英國數據會否令卡尼鴿派立場出現松動?
英國央行将在北京時間今日19:00公布利率決議。目前市場預計英國央行将在本月的政策會議上維持貨币政策立場不變。而且調查顯示英國最重要的幾個行業将繼續呈現增長态勢,進而說明第三季度英國經濟的複蘇勢頭已進一步增強。
不過,目前英國央行高級官員們稱,經濟增強的迹象尚不足以促使該行收緊政策立場。英國央行行長卡尼上周三在他首次發表公開演講時重申,在失業率由目前的7.8%降至7%以前,該行不會考慮上調基準利率。他認為,英國央行維持利率不變的時間可能要長于很多投資者當前的預期。卡尼說,如果經濟複蘇受到威脅,金融市場利率上升可能促使英國央行進一步放松政策。
但很多經濟學家表示,該行貨币政策委員會的多數委員9月份不大可能會支持采取這樣的措施。
摩根士丹利的經濟學家表示,如果市場利率引起了貨币政策委員會的不安,預計英國央行的政策聲明至少會重複7月份時的那種前瞻性指引。英國央行貨币政策委員會在與7月份利率決定同時發布的公報中稱,市場利率上升的情況與經濟狀況不相符。
市場反應:此前包括英國央行通脹報告和行長卡尼公開講話後的結果,都令市場感到頗為失望,投資者想得到的是該行将把0.5%的利率維持到2016年下半年這一指引具有可靠性的證明。但在近期英國經濟顯着複蘇的背景下,卡尼當時的表态都顯得泛泛而談。
因此此次英國央行若仍是維持當前政策水平不變,但難以拿出更多具有說服力的措施來降低市場對于英國央行更早加息的預期,英鎊可能再度走強。反之若其存在一些新舉措或新想法,則将令英鎊開始承壓。
焦點三、歐洲央行利率決議
時間點:北京時間19:45,歐洲央行公布利率決議;北京時間20:30,行長德拉基召開新聞發布會
市場預期:歐洲央行按兵不動
看點:1、歐洲央行對經濟顯着回暖的看法如何?2、歐銀内部會否流露更多對低利率政策的反對意見,行長德拉基對低利率如何表态?
歐洲央行将于今日舉行例行貨币政策會議。鑒于歐洲經濟正出現回暖迹象,不少分析認為,歐洲央行短期内不會進一步放寬貨币政策,而為了鞏固經濟複蘇勢頭,歐洲央行也不會急于加息。
路透針對60名分析師進行的調查顯示,多數分析師預計此次貨币政策會議将維持主導利率在0.5%以及存款利率為零,并且這一低利率政策将至少持續到2015年。
近期歐元區經濟好轉降低歐洲央行進一步降息的可能性。二季度,歐元區國内生産總值(gdp)自18個月來首次環比增長,不僅德國與法國分别實現環比0.7%及0.5%的增長,重債國家經濟萎縮程度也在縮小。另外歐盟發布的歐元區8月經濟景氣指數與8月制造業pmi都達到兩年來最高水平。8月份德國企業信心也上升到16個月來高點。
此外,目前進一步降息對實體經濟的促進作用受到質疑。據德國智庫歐洲經濟研究中心(zew)估算,當前歐元區整體實際利率水平已接近零,進一步降息效果或将有限。zew經濟學家米夏埃爾·施羅德教授說,歐洲央行低利率政策旨在為金融系統提供足夠流動性并間接為危機國家提供廉價資金,目前歐元區銀行業資金狀況較穩定,進一步降息也未必能促使銀行更多地放貸給企業。
歐洲央行7月首次采用關于利率政策的前瞻指引,歐洲央行行長德拉基稱,将在一段時期内維持低利率政策,并在8月份重申了這一承諾。不過,盡管目前歐洲央行暫時可能按兵不動,但如果歐元區經濟持續好轉,歐洲央行或将開始讨論何時升息。目前德國升息呼聲日益高漲。德國央行行長魏德曼日前警告,低利率政策長期效果存疑,還存在誘發通貨膨脹及影響市場價格穩定的風險,有必要及時調整。此外,如果美聯儲近期決定逐步退出量化寬松政策,也将令市場猜測歐洲央行是否會采取類似行動。
市場反應:對于今晚的歐洲央行利率決議,投資者需要重點關注的是歐洲央行行長德拉基在會後的記者招待會上講話。目前,歐洲央行内部官員對于歐洲央行利率政策出現明顯分化,德國央行行長魏德曼近期已明确表示低利率政策就長期來看已難以為繼,而塞浦路斯央行行長則明确指出,歐洲央行仍不能排除現有利率進一步下調的可能。因此,德拉基對于歐洲央行未來利率前景的描述将尤為關鍵。
目前預計德拉基将繼續維持低利率政策的言論,而他本人是否傾向于在未來進一步寬松的立場屆時料将左右歐元走勢。若德拉基在講話中流露出進一步寬松的政策傾向,歐元料遭遇強勁打壓。反之,若德拉基向魏德曼等人的觀點作出一定妥協,則歐元将獲得提振。
焦點四、小非農之夜
時間點:北京時間20:15,美國公布8月adp就業人數;20:30,美國公布8月31日當周初請失業金人數
市場預期:美國8月adp就業人數增加18.0萬
看點:adp和初請數據将如何改變非農預期?
由于本周初恰逢美國勞動節休市的原因,美國adp和初請數據再度在同一天“雙劍合璧”,作為非農數據兩大前瞻指标,兩大數據今晚的表現将直接對周五的非農預期産生影響。
目前市場預期美國8月adp就業人數将增加18.0萬人,與非農預期一緻。據調查結果顯示,分析師預期8月非農就業人數将增加18萬個,高于7月16.2萬個的增幅;失業率則料持穩在四年半低點7.4%,因有更多的人尋找工作,這可以體現對就業市場的信心。而且美國經濟谘商會調查也顯示,8月消費者對就業市場感到樂觀,預期就業崗位增多的受訪者比例上升。
近期美國公布的一系列經濟數據進一步走強,或推動美聯儲最快于9月17-18日的議息會議上開始縮減量化寬松規模(qe)。美聯儲目前每月購買850億美元的公債和抵押支持債券(mbs),但決策者已經暗示将在美國經濟可以自立時退出該購債計劃。
highfrequencyeconomics的首席美國分析師jim
o"sullivan稱:“目前來看,美聯儲是要在9月會議上開始削減qe了。”他認為,即便本周非農報告弱于預期,也無法阻止此計劃,因為有證據顯示就業市場在改善。
市場反應:每次非農前公布的adp和初請數據,都被市場看作為衡量非農好壞的重要前瞻性指标。若這些數據顯示就業情況良好,或将暗示周五的非農數據亦将強勁,美聯儲于9月中旬縮減qe的可能性将大幅上升,并繼而提振美元指數。因此,今晚這兩大數據的“雙劍合璧”無疑值得投資者密切留意。
不過,考慮到這兩大數據的發布時間點與歐洲央行行長德拉基的新聞發布會較為重合,因此市場第一時間的波動仍可能更多跟随歐洲央行那邊。當然,由于這兩大數據對非農評判的重要性,因此在此後到非農之間24小時之内,這兩大數據帶給市場的預期仍很可能最終主導走勢,并令相應貨币在非農前維持強勢。
焦點五、g20領導人峰會
時間點:9月5日至9月6日,為期兩天
市場預期:俄羅斯、美國在叙利亞問題上針鋒相對
看點:1、叙利亞問題會否産生新的變化?2、日本首相安倍晉三将如何闡述上調消費稅計劃?
為期兩天g20領導人峰會将在今日正式拉開帷幕。屆時有關叙利亞問題的探讨,料将成為國際輿論的焦點。
目前的消息顯示,俄羅斯總統普京希望在g20會議上讨論叙利亞問題,而且不大可能有任何退讓。普京上周六(9月7日)表示,“這裡不能替代聯合國安理會,不能決定是否使用武力。但這是一個很好的讨論平台,為什麼不加以利用?難道摧毀國際安全體系和國際法基礎就再次符合美國利益了嗎?這會加強美國的國際地位嗎?我看未必。”
目前,叙利亞和俄羅斯稱反對派使用了化學武器,意在引起外國軍事幹預。俄羅斯多次在聯合國安理會行使否決權,阻止西方對叙利亞采取行動。
g20會議期間,這場沖突不可避免地将在會場外讨論,但是否會提交給各國領導人作為正式議題,目前還并不清楚。
此外,如前文所言,日本首先安倍晉三将在本周峰會上告知20國集團(g20)國家日本将按計劃明年分兩步推進上調消費稅。日本财務大臣麻生太郎此前表示,如果政府按計劃上調消費稅,将會考慮編制追加預算并在明年初将相關議案提交給議會,以緩沖對經濟的影響。
麻生太郎将陪同首相安倍晉三出席本周在俄羅斯聖彼得堡舉行的g20峰會。屆時有關日本方面消費稅的話題也将成為g20一大關注點。
市場反應:俄羅斯和美國在叙利亞問題上的針鋒相對,顯然将成為本次g20會議的一大看點。而叙利亞局勢究竟何去何從,也将繼續對外彙市場産生影響。若以美國為首的西方在此次會議上繼續無視俄羅斯等國的抗議,尋求采取單方面軍事打擊,未來避險貨币仍将獲得支撐;反之,若通過此次會議另緊張局勢有所緩和,則風險貨币将獲得喘息之機。
