發展曆程
産生背景
20世紀的70年代初到80年代,美國處在經濟衰退而通脹較高的“滞漲”環境中。當時美聯儲對銀行存款利率進行管制,居民存款利率低于通貨膨脹率,存款一直處于貶值狀态。銀行為了吸引資金,推出利率高于通脹率的大額定期存單。然而這種定期存單起始金額較大,往往是以十萬或百萬美元為最低投資單位。隻有少數機構投資者才有足夠的現金去做這樣的投資。
對大多數美國人來說,當時可以參與的金融投資品的隻有利息低得可憐的銀行儲蓄帳戶、股票和債券。
在時世艱難時,人們很自然地尋找安全性好、流動性強的資産,但很多金融資産要麼風險太大、缺乏流動性、要麼收益太低,總之無法滿足投資者的金融需求。
當時,曾是世界上最大養老基金“教師年金保險公司”現金管理部的主管兼信用分析師魯斯·班特在對金融服務業作了周詳的調查之後,産生了一個天才的想法:他在1970年創立了一個命名為“儲蓄基金公司”的共同基金,并于1971年獲得美國證券與交易委員會認可,對公衆銷售金融産品。
互聯網貨币基金組合在便利性方面具有優于傳統貨币基金的明顯優勢,是一種提供具有流動性,便利性和盈利能力的新貨币基金産品。
誕生
1972年10月,儲蓄基金公司購買了30萬美元的高利率定期儲蓄,同時以1000美元為投資單位出售給小額投資者。就這樣,小額投資者享有了大企業才能獲得的投資回報率,同時擁有了更高的現金流動性,曆史上第一個貨币市場共同基金誕生了。
投資應用
投資領域
貨币基金資産主要投資于短期貨币工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券(信用等級較高)、同業存款等短期有價證券。
實際上,上述這些貨币市場基金投資的範圍都是一些高安全系數和穩定收益的品種,所以對于很多希望回避證券市場風險的企業和個人來說,貨币市場基金是一個天然的避風港,在通常情況下既能獲得高于銀行存款利息的收益,但貨币基金并不保障本金的安全。(但在事實上由于基金性質決定了貨币基金在現實中極少發生本金的虧損。一般來說貨币基金被看作現金等價物。)
産品特征
1、本金安全:由大多數貨币市場基金投資品種就決定了其在各類基金中風險是最低的,貨币基金合約一般都不會保證本金的安全,但在事實上由于基金性質決定了貨币基金在現實中極少發生本金的虧損。一般來說貨币基金被看作現金等價物。
2、資金流動強:流動性可與活期存款媲美。基金買賣方便,資金到賬時間短,流動性很高,一般基金贖回一兩天資金就可以到帳。目前已有基金公司開通貨币基金即時贖回業務,當日可到賬。
3、收益率較高:多數貨币市場基金一般具有國債投資的收益水平。貨币市場基金除了可以投資一般機構可以投資的交易所回購等投資工具外,還可以進入銀行間債券及回購市場、中央銀行票據市場進行投資,其年淨收益率一般可和一年定存利率相比,高于同期銀行儲蓄的收益水平。不僅如此,貨币市場基金還可以避免隐性損失。
當出現通貨膨脹時,實際利率可能很低甚至為負值,貨币市場基金可以及時把握利率變化及通脹趨勢,獲取穩定的較高收益。
4、投資成本低:買賣貨币市場基金一般都免收手續費,認購費、申購費、贖回費都為0,資金進出非常方便,既降低了投資成本,又保證了流動性。首次認購/申購1000元,再次購買以百元為單位遞增。
5、分紅免稅:多數貨币市場基金面值永遠保持1元,收益天天計算,每日都有利息收入,投資者享受的是複利,而銀行存款隻是單利。每月分紅結轉為基金份額,分紅免收所得稅。
另外,一般貨币市場基金還可以與該基金管理公司旗下的其它開放式基金進行轉換,高效靈活、成本低。股市好的時候可以轉成股票型基金,債市好的時候可以轉成債券型基金,當股市、債市都沒有很好機會的時候,貨币市場基金則是資金良好的避風港,投資者可以及時把握股市、債市和貨币市場的各種機會。
活期儲蓄
來自同花順的統計數據顯示,按照七日年化收益率(以下簡稱“收益率”)計算,截至6月4日,包括短期理财基金在内,208隻貨币基金(分類單獨計算)整體收益率可觀,最新數據為3.45%。相比0.35%的活期存款利率,上述貨币基金的整體“收益率”幾乎是其十倍。
即使相比一年期3%的銀行定存利率來說,貨币基金的整體“收益率”也是明顯超越。再考慮到流動性優勢,貨币基金的節日理财優勢非常明顯。
多重優勢
貨币基金是少有的在流動性、靈活性方面可與活期存款相媲美的理财工具,随時可申購,随時可贖回,贖回款1至2日即可到賬。
貨币基金投資門檻一般為1000元甚至幾百元,遠低于銀行理财産品,也不必擔心賣完而買不到,周末和節假日也都有收益,不留任何收益空白期,積少成多,盤活了日常生活中的閑餘資金,也真正轉變了人們“一定要積攢到很多錢才可以投資理财”的觀念。
而一度很火爆的各類短期理财基金,未到期前不可贖回,犧牲了流動性,整體收益水平也并沒有高過貨币基金。
篩選貨币基金的标準主要為看其長期過往業績是否穩定居前,其所屬的基金公司是否有一個強大的固定收益團隊作支撐。其次應選擇資産規模較大的貨币基金,因為作為現金管理工具,貨币基金每天都要應對頻繁的申贖,規模越大,越能平滑資金進出造成的沖擊,越能使收益穩健。
最後作為最重要的一點,貨币基金的流動性也很重要。能夠實現随時取現(即T+0服務)的貨币市場基金成為投資者的優選。
投資技巧
投資者會思索到底該選擇什麼樣的貨币基金?投資者應盡量選擇規模相對較大,業績長期優異的貨币基金進行投資,因為規模越大基金操作騰挪的空間越大,更有利于投資運作,也能更好地控制流動性風險。市場上做貨币基金比較優秀的公司有:工銀瑞信、建信、南方、萬家這幾家公司。
大家在挑選貨币基金的時候切記一點:不要單看某一個時間點的收益誰高,而要挑一直以來收益率比較穩定的維持在較高水平的。
貨币型基金是一種開放式基金,投向貨币市場,以投資于債券、央行票據、回購等安全性極高的短期金融品種為主,期限最長不能超過397天。貨币基金的收益一般高于銀行的定期存款利率,随時可以贖回,T+2确認到賬。所以貨币基金非常适合追求低風險、高流動性、穩定收益的單位和個人。
購買貨币基金時應堅持“買舊不買新、買高不買低、就短不就長”的原則。
首先,購買貨币基金時應優先考慮老基金,因為經過一段時間的運作,老基金的業績已經明朗化了,可新發行的貨币基金能否取得良好的業績卻需要時間來驗證。
同時,投資者應盡量選擇年收益率一直名列前茅的高收益的貨币基金類型。但是,也要記得貨币基金比較适合打理活期資金、短期資金或一時難以确定用途的臨時資金,對于一年以上的中長期不動資金,則應選擇國債、人民币理财、債券型基金等收益更高的理财産品。
貨币基金貨币基金的收益分配公布方式隻有“每萬份收益”和“七日年化收益率”兩種。“每萬份收益1.07302”的意思就是每一萬份貨币基金份額當天可以獲得的收益是1.07302元;“七日年化收益率”是指平均收益折算成一年的收益率,它是考察一個貨币基金長期收益能力的參數,“七日年化收益率”較高的貨币基金,獲利能力也相對較高。
但是要注意的是,這個指标具有一定的局限性:因為如有某一天的收益特别高的話,那麼含有這一天的七日年化收益都會被拉擡上去,所以隻能做一個選擇産品的參考指标而已。重要的還是要看過往的曆史業績和評價。
貨币基金的基金淨值都保持1元不變,其收益的變化通過基金份額變化來體現,投資人通過贖回基金份額便可取回資金。貨币基金的分紅方式隻有“紅利轉投”,所以每個月基金公司會将将累計的收益結轉為貨币基金份額,直接分配到投資者的基金賬戶裡,同時貨币基金贖回費率為0%,沒有手續費。
另外,節假日和周末,貨币基金是同樣會有收益的,所以遇到一些長假,可以提前在放假前的兩個工作日前進行貨币基金的申購,來獲得假期的收益。
貨币基金一般在月末和季末還有年末時段的收益率是全年最高的。
如何選擇
不同規模的基金優劣勢不同,如果規模較小,在貨币市場利率下降的環境下,增量資金的持續進入将迅速攤薄貨币基金的投資收益,而規模大的基金不至于有這樣的擔憂。在貨币市場利率上升的環境中,規模較小的基金則船小好轉向,基金收益率會迅速上漲。綜合各種因素,投資者應該選擇規模适中、操作能力強的貨币基金。
貨币市場基金越老越吃香,老基金一般運作較為成熟,具有一定的投資經驗,持有的高收益率品種較多。選擇一隻成立時間長、業績相對穩定的貨币基金是較為明智的選擇。
目前的51隻基金中,40隻基金為A級基金,11隻基金為B級基金,兩者的主要區别在于投資門檻,一般A級基金的起投金額為1000元,B級的起投金額在百萬元以上。從收益上看,B級收益要高于A級一些,不過門檻太高,普通投資者還是适合選擇A級基金。
在股市行情不好時,投資者可利用貨币基金安全地規避投資風險,待股市投資機會來臨,可以利用将來的基金轉換功能,提高投資收益。因此,建議選擇産品線完善的基金公司産品。
投資者應盡量選擇規模相對較大,業績長期優異的貨币基金進行投資,因為規模越大基金操作騰挪的空間越大,更有利于投資運作,也能更好地控制流動性風險。截至今年一季末,四屆金牛貨币基金——嘉實貨币基金規模超過100億元,是貨币基金單隻平均規模的5.7倍,占貨币基金總規模的7.6%,不易受大額申贖影響,是較為适合購買的貨币基金。
類似區别
貨币基金和債券基金的區别主要在于投資對象不同。
貨币型基金是一種開放式基金,而債券基金是專門投資于債券的基金,主要是國債、金融債和企業債。
貨币基金的收益僅高于銀行的定期存款利率,但沒有利息稅,随時可以贖回,一般可在申請贖回的第二天資金到賬。兩款産品各有千秋。
作為現金管理之王,貨币基金具有高安全性、高流動性、穩定收益性,類似“準儲蓄”,總在不顯山不露水間綻放其投資魅力。據銀河證券基金研究中心數據顯示,截至2011年7月29日,49隻A級貨币基金今年來平均收益為1.8354%。
其中,四屆金牛貨币基金——嘉實貨币市場基金以2.0639%的收益率在貨币基金中名列前茅,跑赢市場平均收益水平,折算成年化收益率的話也超出當前一年定存3.5%的收益水平。
7月份以來,部分銀行設立時約定期限較長的理财産品被銀行單方面提前解除,加上理财産品在認購和到期環節時間通常較長,降低了投資者的實際收益水平,而近期監管機構對融資類信托産品進行了限制,也将減少原來短期理财産品的投資範圍進而降低其收益水平。
由于貨币基金配置的資産平均到期期限較短,基金資産就可以在很短的時間内滾動到期。而到期兌付的資金又很快投資到加息後收益更高的短債、央票、協議存款等品種中,便能迅速提高貨币基金的收益;因此,對投資者來說,貨币基金是适合于階段性配置、風險比較低、收益較好的投資品種。
投資分類
序言
貨币基金按參與資金的規模限制可分為A類和B類,A類供中小投資者投資,B類供機構和大額投資者投資。A類貨币基金的最低申購限制一般為1000份,B類為500萬份。它們的銷售服務費率也不同。例如,海富通貨币A級每年的銷售服務費率為0.25%;而海富通貨币B級每年的銷售服務費率為0.01%。
開放基金
開放式基金包括一般開放式基金和特殊的開放式基金。特殊的開放式基金就是LOF,英文全稱是“Listed Open-Ended Fund”或“open-end funds”,漢語稱為“上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發行結束後,投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。
封閉基金
封閉式基金(close-end funds)是指基金的發起人在設立基金時,限定了基金單位的發行總額,籌足總額并經必要的審批或備案後,基金即宣告成立,并進行封閉,在一定時期内不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法,投資者日後買賣基金單位,都必須通過證券經紀商在二級市場上進行競價交易。
兩者區别
1、基金規模的可變性不同。開放式基金發行并開放後其基金單位是可贖回的,而且投資者可随時申購基金單位,所以基金的規模不固定;封閉式基金規模是固定不變的。
2、基金單位的交易價格不同。開放式基金的基金單位的買賣價格是以基金單位對應的資産淨值為基礎,不會出現折溢價現象。封閉式基金單位的價格更多地會受到市場供求關系的影響,價格波動較大。
3、基金單位的買賣途徑不同。開放式基金的投資者可随時直接向基金管理公司購買或贖回基金,手續費較低。封閉式基金的買賣類似于股票交易,可在證券市場買賣,需要繳手續費和證券交易稅。一般而言,費用高于開放式基金。
4、投資策略不同。開放式基金必須保留一部分基金,以便應付投資者随時贖回,進行長期投資會受到一定限制。而封閉式基金不可贖回,無須提取準備金,能夠充分運用資金,進行長期投資,取得長期經營績效。
5、所要求的市場條件不同。開放式基金的靈活性較大,資金規模伸縮比較容易,所以适用于開放程度較高、規模較大的金融市場;而封閉式基金正好相反,适用于金融制度尚不完善、開放程度較低且規模較小的金融市場。