概述
期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期交易關系的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現貨市場基礎上發展起來的高度組織化和高度規範化的市場形式。既是現貨市場的延伸，又是市場的又一個高級發展階段。從組織結構上看，廣義上的期貨市場包括期貨交易所、結算所或結算公司、經紀公司和期貨交易員；狹義上的期貨市場僅指期貨交易所。期貨交易所是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。比較成熟的期貨市場在一定程度上相當于一種完全競争的市場，是經濟學中最理想的市場形式。所以期貨市場被認為是一種較高級的市場組織形式，是市場經濟發展到一定階段的必然産物。
期貨市場，英文future market，含義是指交易雙方達成協議或成交後，不立即交割，而是在未來的一定時間内進行交割的場所，即期貨交易所。
期貨合約的種類很多，不同的期貨交易所經營着不同的期貨合約。
廣義上的期貨市場包括期貨交易所、結算所或結算公司、經紀公司和期貨交易員;狹義上期貨市場僅指期貨交易所。
世界上有許多期貨交易所，最著名的有芝加哥商品期貨交易所和紐約期貨交易所等。
組織結構
期貨市場基本上是由四個部分組成。即
（1）期貨交易所；
（2）期貨結算所；
（3）期貨經紀公司；
（4）期貨交易者（包括套期保值者和投機者。）
（一）期貨交易所
1、期貨交易所的定義與性質
期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規則的非盈利機構。交易所一般采用會員制。交易所的入會條件是很嚴格的，各交易所都有具體規定。首先要向交易所提出入會申請，由交易所調查申請者的财務的資信狀況，通過考核，符合條件的經理事會批準方可入會。交易所的會員席位一般可以轉讓。交易所的最高權力機構是會員大會。會員大會下設董事會或理事會，一般由會員大會選舉産生，董事會聘任交易所總裁，負責交易所的日常行政和管理工作。
2、期貨交易所的主要作用是：
（1）提供一個有組織有秩序的交易場所。保證期貨交易在"公正、公平和公開"原則下順利運行。
（2）提供公開的交易價格。
（3）提供統一的交易規則和标準，使交易有秩序進行。
（4）提供良好的通訊信息服務。
（5）提供交易擔保和履約保證，使交易有保證作用。
3、交易所體制:交易所實行會員制，交易所經營運作等方面的重大決策由全體會員共同決定。
4、期貨交易所收入與預算管理一收入來源于會費。
（二）期貨結算所
當今各國期貨結算所的組成形式大體有三種：
第一種是結算所隸屬于交易所，交易所的會員也是結算會員；
第種是結算所隸屬于交易所，但交易所的會員隻有一部分财力雄厚者才成為結算會員；
第三種是結算所獨立于交易所之外，成為完全獨立的結算所。
期貨結算所的功能和作用主要是：
（1）負責期貨合約買賣的結算；
（2）承擔期貨交易的擔保；
（3）監督實物交割；
（4）公布市場信息。
期貨結算所大部分實行會員制。結算會員須交納全額保證金存放在結算所，以保證結算所對期貨市場的風險控制。期貨結算所的最高權力機構是董事會（理事會）。日常工作由總裁負責。
（三）期貨經紀公司
期貨經紀公司（或稱經紀所）是代理客戶進行期貨交易，并提供有關期貨交易服務的企業法人。在代理客戶期貨交易時，收取一定的傭金。作為期貨交易活動的中介組織，在期貨市場構成中具有十分重要的作用。
一方面它是交易所與衆多交易者之間的橋梁，拓寬和完善交易所的服務功能；
另一方面，它為交易者從事交易活動向交易所提供财力保證。期貨經紀公司内部機構設置一般有結算部、按金部、信貸部、落盤部、信息部、現貨交收部、研究部等。一個規範化的經紀公司應具備完善的風險管理制度，遵守國家法規和政策，服從政府監管部門的監管，恪守職業道德，維護行業整體利益，嚴格區分自營和代理業務，嚴格客戶管理，經紀人員素質高等條件。
（四）期貨交易者
根據參與期貨期交易的目的劃分。基本上分為兩種人：即套期保值者和投機者。
1套期保值者。這種人從事期貨交易的目的是利用期貨市場進行保值交易，以減少價格波動帶來的風險，确保生産和經營的正常利潤。做這種套期保值的人一般是生産經營者、貿易者、實用戶等。
2、投機者或稱風險投資者。投機者參加期貨交易的目的與套期保值者相反，它們是願意承擔價格波動的風險。其目的是希望以少量的資金來博取較多的利潤。期貨交易所的投機方式可以說是五花八門，多種多樣，其做法遠比套期保值複雜的多。在期貨市場上，如果沒有投機者參與，其回避風險和發現價格兩大功能就不能實現。投機者參加交易可增加市場的流動性，起到"潤滑劑"的作用。
意義
全國政協委員、中央财經大學教授賀強兩會提案建議相關部委盡快制定《期貨法》。賀強認為，《期貨法》有利于進一步維護期貨交易的安全和期貨市場的穩定，有利于發揮它們對期貨市場運行的規範和引導作用。
自上世紀90年代初我國期貨市場建立以來，經過20多年的發展和規範，我國期貨市場已逐步進入了持續穩定發展、功能作用日益顯現的良性軌道。近幾年，我國期貨市場交易品種逐漸豐富、交易規模穩步擴大、商品期貨市場成交量已經連續多年居全球前列，國際影響力日益增強。
“十一五”末我國期貨市場全年成交量、成交金額分别是“十五”末期的8.7倍和22倍，期貨公司資産規模是“十五”末期的3.8倍。期貨市場正處于由量的擴張到質的提升的關鍵時期，需要在更高層面加快發展。
我國《期貨法》的缺失已在多個方面制約了我國期貨市場發展的進程：一是規範期貨市場發展的一些基本制度缺失，有待通過期貨立法予以明确；二是期貨交易涉及主體較多，交易環節很長，急需通過期貨立法，明确不同主體在不同交易環節的法律關系，确定不同主體的權利義務，合理設定不同主體的法律責任；三是、《期貨法》的缺失制約了我國期貨市場對外開放的進程。
因此，賀強建議全國人大财經委、全國人大法工委、國家外彙管理局、商務部、國務院國資委、中國證監會、中國期貨業協會盡快制定《期貨法》。
從我國期貨市場看，已形成“一個條例”、“兩個司法解釋”、“四個辦法”為主體的法規體系和“五位一體”的期貨監管體系。 而這一系列法律文件需要一個更為确定的行業大法統一整合， 通過出台《期貨法》則能進一步解決基本性、制度性的一些問題，為我國期貨市場持續健康發展提供有力的法律保障。
我國期貨市場與20年前相比，已發生了天翻地覆的變化。 近年來國内期貨交易規模年增長率超過50％，超過國際市場20％的增長率，目前，我國期貨市場已經是全球第二大期貨市場。今年1-10月全國期貨市場累計成交量為11.5億手，成交額為134.7萬億元，同比分别增長了32.5%和18.4%。其中，股指期貨的累計成交量為7838.9萬手，成交額為57.6萬億元，同比分别增長100.45%和63.70%，占期貨市場的6.81%和42.73%。
我國期貨市場已經從量變發展到了質變的階段，市場運行平穩有序，市場規模日益擴大，産品創新穩步推進，特别是股指期貨成功運行兩年半來，為金融期貨運行積累了寶貴經驗，期貨市場的法制建設處在不斷發展和不斷完善的過程，這一切，為我國期貨立法提供了豐富的理論依據和實踐經驗，推出期貨法時機已經基本成熟。
《期貨法》作為一部全面規範期貨交易各個方面關系的法律，應該是全方位的。正如專家指出的，期貨立法要具有前瞻性和有效防範風險，确保市場穩定的保障性。既要為發展創新預留空間，又要防範創新帶來的風險，确保各種創新過程中，監管工作、立法工作能跟得上，能管得住。同時，期貨立法要有國際化的大視野，中國不能做孤立的期貨市場。《期貨法》應該既涵蓋商品期貨，又涵蓋金融期貨；既規範場内交易，又服務場外交易；既能使中國期貨業“走出去”，又能把國際期貨業“引進來”。
股市低開，股指盤中一度翻紅；臨近尾盤股指再度走低，二十多隻股票漲停，兩市成交量減少。商品期市盤初漲跌互現，金屬品普遍轉弱。其中，強勢的螺紋鋼及焦炭齊回落調整，豆粕跳漲突破3400，強勢收出五連陽，上漲1.4%。玻璃期貨大跌超過3%，創上市以來的收盤新低。
全天多數品種波動不大，且盤中有一個較小的轉向，各個品種持倉未動：PTA、白糖淨多頭，螺紋鋼對鎖。權益小幅上升。
在期貨市場上有這麼幾件傻事是初入市場的人常做的：冒着極大的風險去賺取蠅頭小利，如跌停闆上搶反彈，其實自己是在刀尖上行走；一段時間有所獲利就開始追求完美，開始預測極端位置；認為交易節奏越快就越安全，豈不知累計的虧損和手續費也是可怕的，除了涉及IT技術的高頻交易以外，想真正做好短線難度比做趨勢大得多；小有盈利就想落袋為安，出現虧損就舍不得止損，完全背離的大賺小賠的交易原則，依從于自己内心的感受；什麼波動都想抓，多頭趨勢要做回調，空頭趨勢要做反彈，到頭來發現自己什麼機會都抓不住；對于杠杆能用滿盡量用滿，不考慮自己的承受能力，也不做資金管理。你會發現這些問題都是大家交易中愛犯的，卻沒有一樣是涉及到交易技術領域的。術方面的東西一直以來都被提到較高的位置，深受交易者的重視，而道就往往會被忽視，極少有人思考過投資心理和資金管理問題。你需要認真反思：既然這市場上盈利的永遠是小部分人，那你憑什麼能成為其中一員？靠得是别人無知而你警醒；靠得是别人犯錯你不犯或者是少犯。想盈利就得有紀律有方法有信念，可能這些傻事你都做過，做過傻事不丢人，丢人的是無知無畏還不學習不反思。截至昨日收盤賬戶權益126025元，收益率26.0%。
中國的期貨交易所
上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所
國内期貨市場的交易時間
上海期貨交易所：
上午 09:00 -- 10:15 10:30 -- 11:30
下午 13:30 -- 14:10 14:20 -- 15:00
大連、鄭州商品交易所：
上午09:00 -- 10:15 10:30 -- 11:30
下午 13:30 -- 15:00
中國金融期貨交易所：(滬深300期貨标準合約)
平時交易時間9:15--11:30 13:00---15:15
交割日交易時間為 9:15--11:30 13:00---15:0
周一到周五開市，法定節假日休市。
所起作用
1、期貨市場在宏觀經濟中的作用
(1)調節市場供求，減緩價格波動；
(2)為政府宏觀調控提供參考依據；
(3)促進本國經濟的國際化發展；
(4)有助于市場經濟體系的建立和完善。
2、期貨市場在微觀經濟中的作用
(1)形成公正價格；
(2)對交易提供基準價格；
(3)提供經濟的先行指标；
(4)回避價格波動而帶來的商業風險；
(5)降低流通費用，穩定産銷關系；
(6)吸引投機資本；
(7)資源合理配置機能；
(8)達到鎖定生産成本、穩定生産經營利潤的目的。
管理與風險控制
一、風險管理與控制是交易所的首要任務
縱觀國際期貨市場一百多年的發展曆程，風險管理是期市組織者和管理者不可回避的問題，期市不同發展階段都面臨着風險管理和風險控制的艱巨任務。震驚國際金融界和期貨界的英國巴林銀行破産案、日本大和銀行國債案有力地說明了這一點。
（1）風險管理的成因與表現
風險管理是包括交易所、經紀公司等社會方方面面極為關注的一個話題。風險來自于市場的不确定性。總的來講，可分為系統風險和非系統風險。系統風險是指同期貨市場正常運作過程中一般情況相聯系的那些風險，其集中表現為價格波動的風險。價格波動是市場經濟最基本而又重要的一種風險。從期貨市場風險産生的直接原因來看，又可分為管理風險、操作風險、代理風險、技術風險和政策風險。
（2）風險控制系統的設計
風險控制系統的設計應堅持一般原則與具體情況相結合這裡所說的一般原則是指國際期貨行業在長期實踐中已經摸索出來的一些穩定成型的東西，比如保證金制度、逐日盯市、漲跌停闆制度和頭寸限制制度等。在我國期貨市場及交易所的建設中，一個非常重要的具體情況是采用計算機集中動競價交易。
二、交易系統的風險管理
1、資金風險管理
從目前交易所實行的結算制度來看，鄭交所會員的資金進入市場後分成兩塊，一塊是必須存放在交通銀行鄭商所支行作為會員的自有帳戶；另一塊劃入交易所在交通銀行鄭商所支行的結算準備金帳戶，這部分資金決定了會員當日交易可開倉的數量，是交易所給予會員頭寸的依據。交易所對會員保證金帳戶的資金進行控制，同時對會員自有帳戶上的資金變動進行及時的了解和掌握。
2、漲跌停闆制
3、強制平倉制
當會員單位因不能如期追加保證金，持倉量超過最高允許持倉數或發生其他違反交易所規定的行為，對市場安全運行構成威脅，交易所将以市場價格強制平倉。
三、結算系統的風險管理
1、保證金制度
所謂保證金制度，就是按期貨交易所規定，期貨交易的參與者在進行期貨交易時必須存入一定數額的履約保證金。履約保證金是用來作為确保買賣雙方履約的一種财力擔保，其額度通常為合約總值的5-10%。保證金水平随市場交易風險大小而調整，在價格波動較大要求較高的保證金水平，而在價格波動較小時要求的保證金水平較低。
2、每日結算制度
所謂每日結算制度，亦即每日無負債制度，逐日盯市制度，是指在每個交易日結束之後，交易所結算部門先計算出當日各期貨合約結算價格，核算出每個會員每筆交易的盈虧數額，借以調整會員的保證金帳戶，将盈利作記入帳戶的貸方，将虧損記入帳戶的借方。若出現保證金帳戶上貸方金額低于維護保證金水平，交易所就通知該會員在限期内繳納追加保證金。以達到初始保證金水平，否則，就不能參加下一交易日的交易。這種結算方式又稱為"逐日盯市"。
管理體系
（一）根據國外的經驗，期貨市場的管理應由政府監管，行業協會自律管理和期貨市場内部管理三個層次共同構成完整的的管理體系。
1、政府監管。
2、期貨業協會。
3、期貨市場内部自律化管理。
（二）期貨市場内部各層次的管理制度。
1、交易所内部的管理制度
（1）會員制。
（2）保證金制度。
（3）每日無負債結算制度。
（4）漲跌停闆額制度。
（5）交易頭寸限制制度。
（6）定點交割制度。
（7）大戶申報制度。
（8）仲裁與處罰制度。
2、期貨結算所的規章制度
（1）登記結算制度。
（2）風險處理制度。
（3）開倉押金制度。
3、期貨經紀公司的管理制度
（1）登記注冊制度。
（2）财務制度。
（3）防止欺詐制度。
在經濟中的作用
1.期貨市場在宏觀經濟中的作用
1．調節市場供求，減緩價格波動；
2．為政府宏觀調控提供參考依據；
3．促進該國經濟的國際化發展；
4．有助于市場經濟體系的建立和完善。
2.期貨市場在微觀經濟中的作用
1．形成公正價格；
2．對交易提供基準價格；
3．提供經濟的先行指标；
4．回避價格波動而帶來的商業風險；
5．降低流通費用，穩定産銷關系；
6．吸引投機資本；
7．資源合理配置機能；
8．達到鎖定生産成本、穩定生産經營利潤的目的。
發展趨勢--中國期貨市場
1、政策松綁立法加快
國内四家期貨交易所首次分别于2012年4月27日、8月2日兩次集中宣布下調交易手續費，執行時間分别為6月1日和9月1日，各品種手續 費平均下調幅度達到50%，令國内投資者參與期貨交易成本大幅降低，不僅給國内期市個人投資者帶來利好，也降低了實體經濟參與期貨市場的成本，有利于期貨市場更好地服務實體經濟。
2012年10月，國務院取消和調整新一批324項行政審批項目，其中涉及期貨行業共9項。政策松綁對行業的健康有序發展帶來利好。證監會 先後頒布了期貨公司國際業務、資産管理、風險管理服務子公司等不斷拓寬的創新業務，為期貨公司多元化發展提供了戰略機遇。新修訂的《期貨交易管理條例》自2012年12月1日起施行。《期貨法》修改工作在積極進行中，列入全國人大工作計劃的第二類項目。
2、市場結構機構化加快
從2012年開始，國内期貨市場特别明顯地開始由過去的以散戶為主，轉向了以機構投資者為主的市場結構。2013年國債期貨時隔17年後重 新上市，成為中國金融市場改革的重要标志，也将推動資本市場投資者結構的根本性變革。随着券商資管、券商自營、保險（放心保）、信托、QFII等有序入 市，期貨市場的投資者占比将進一步擴大。
3、新品種上市進程加快
從2008年到2012年，國内共新上市了13個商品期貨品種。而2013年已經上市焦煤、國債、動力煤、石油瀝青、鐵礦石、雞蛋6個品 種。加上新批的4個品種，一年之内有可能推出10個期貨新品種，這在近年來非常少見。一方面，以動力煤、鐵礦石期貨為代表關乎國家基礎工業的上遊期貨産品陸續推出；另一方面，雞蛋、膠合闆等緊系國計民生的品種也不斷上市。期貨品種創新在國民經濟的縱深和廣度上都有顯著的延伸。一個期貨市場品種的成熟發展，也往往伴随一個行業及相關行業市場化程度的進一步加深。
4、國際化發展步伐加快
9月29日證監會公布關于上海自貿區發展的五條支持措施中，四條與期貨市場相關。其中最大亮點是同意上海期貨交易所在自貿區内籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平台籌建工作。依托這一平台，将全面引入境外投資者參與境内期貨交易，從而擴大中國期貨市場對外開放程度，加快中國期貨國際化進程。
證監會相關負責人表示，依托這一平台，全面引入境外投資者參與境内期貨交易。以此為契機，擴大中國期貨市場對外開放程度。上海自貿區29日正式挂牌。該自貿區規劃面積為28.78平方公裡，盡管占地面積僅相當于上海市面積的1/226，卻被寄予厚望，被視為撬動中國新一輪改革開放，特别是金融領域改革開發的支點。有業内人士表示，原油期貨在自貿區的籌備上市，有利于健全石油等基礎能源領域的價格形成機制，為石油的生産、消費和流通企業提供必要的避險工具，有利于提升中國在國際原油市場的定價影響力。
中國是全球大宗商品最主要的生産和消費國之一，然而由于我國對國際大宗商品的定價權、話語權缺失，導緻“中國因素”表現為“中國要買就漲， 中國買了就跌”，我國企業隻能長期被動挨宰，“面粉高過饅頭價”，經營成本節節走高，利潤空間不斷縮小，直接打擊了中國實體經濟的發展。因此，培育和完善中國的大宗商品和資本市場成為當務之急。中國期貨市場的穩定健康發展，正為此做出積極的貢獻。例如鐵礦石期貨價格保持較低水平，對于大量依賴進口的中國鋼鐵行業突圍“礦石瘋漲鋼材低迷”怪圈，就發揮了良好的作用。
交易者類型
根據交易意圖的不同，股指期貨市場交易者基本可以分為三大類，即套期保值者、套利者和投機者。
（1）套期保值者。
是指通過在股指期貨市場上買賣與股票價值相當但交易方向相反的期貨合約，來規避股票價格波動風險的機構或個人。投資者必須注意的是，套期保值的目的是避險，而不是盈利。套期保值交易必須遵循一定的原則，否則可能帶來額外的風險。
（2）套利者。
由于套期保值者的本性決定其具備以下特點：規避價格危機，目的是利用期貨與現貨盈虧相抵保值；經營規模大；頭寸方向比較穩定，保留時間長。套期保值者為規避現貨價格波動所帶來的危機，而在期貨市場上實行套期保值，因此，沒有套期保值者的參與，就不會有期貨市場。第一，對于企業來講，套期保值者是為了鎖住出産成本和産品利潤，有利于企業在市場價格的波動中安定的出産經營。第二，期貨市場的建立是出于保值的需要。由于期貨市場在一定程度上是以現貨市場為基礎的，套期保值者一方面是現貨市場的經營者，一方面又是期貨市場上的交易者，這種雙重身份決定了，如果沒有足夠的套期保值者參與期貨市場交易，期貨市場就沒有存在的價值。另一方面，隻有規模相當的套期保值者參與期貨市場交易，才能集中大量供求，才能夠促進公平競争，并有助于形成具備相應物質基礎的權威價格，發現期貨市場的價格發現功能。由此可見，套期保值者是期貨市場的交易主體，對期貨市場的正常運行發揮着重要作用。nn套期保值者要有效地發揮其作用，必須具備一定的條件：具備一定的出産經營規模；産品的價格危機大；套期保值者的危機意識強，能及時判斷危機；能夠獨立經營與決策。
（3）投機者。
是指專門在股指期貨市場上買賣股指期貨合約、即“看漲時買進、看跌時賣出”以獲利的機構或個人。由于股指期貨的基礎資産——股價指數本 身沒有價值，投機者在股指期貨交易中将承擔套期保值者轉移出來的風險以圖獲利，屬于高風險的交易行為。投機交易對投機者的知識、經驗、經濟實力、以及風險 管理能力的要求都較高，普通投資者應理性評估自身的風險承受能力等因素，謹慎抉擇。
