貨币升值:金融領域術語-中文百科頻道

簡介

貨币升值（Currency Appreciation）也叫“貨币增值”，是指國家通過增加本國貨币的含金量，提高本國貨币對外國貨币的比價。

這種升值常常是在世界金融危機時，一國為了阻止外國貨币的大量流入，避免本國貨币在國内加速貶值而被迫采取的一種措施。貨币升值的國家，由于貨币對外比價提高，出口商品價格随之提高，進口商品價格相應降低，削弱了商品的競争能力。

同時，這些國家的外彙儲備以及從國外調回的資金，折成本國貨币計算，也會相應減少。在1984年和1985年初，美元價格相對于别國貨币達到了一個高峰，美國在世界各地的商品價格大漲，外國手中同樣數量的美元隻能買到較少的美國商品了。于是美國出口劇降，削弱了競争能力。

表現形式

具體表現為：

（1）出口有所限制。某國的貨币升值了，那相對來說，其他國家的貨币貶值了，那出口的利潤就會減少。這樣的話，出口商就可能減少一定程度的出口商品。

（2）一定量的外彙“人間蒸發”。某國的貨币升值了，其他國家的貨币就貶值。這樣一來，以前所賺的外彙就不那麼值錢。例如，以前的美元是：1美元=8元人民币，若是：1美元=6元人民币，那麼以前所賺的8000億人民币就會變成6000億人民币。即使貨币數量還是8000億，但價值卻下降了。這樣，每8000億人民币中，就會有2000億人民币“人間蒸發”、“憑空消失”。

如果是“貨币貶值”，那表現和以上的相反。事實上，無論是貨币升值還是貶值，通常不是一件好事。前面說了，貨币彙率（貨币升值或貶值的數量）較大的變動，可能會對宏觀經濟造成一定程度的“混亂”。因此，在通常情況下，絕大多數國家都力圖使自己國家的貨币彙率保持穩定。

注意：這裡的“具體表現”隻列出兩條，而實際上還有其它很多影響的。

根本因素

在美國華爾街金融風暴引起的全球性經濟危機愈演愈烈之際，盡管美元依然強大并主導的世界金

融經濟秩序，但是，人們已經不斷地把本國貨币與美元的兌換進行實質性的比較。此間，一種聲音總是高叫着，人民币升值将遭遇金融經濟風險，甚至是經濟基礎的滅頂之災，90年代的日本就是最好的案例。

當然，貨币兌換需要最簡單的勞動價值比較，或者是商品價值的簡單比較。當一國貨币總是在實質性的價位上比他國貨币相差懸殊，那麼，長此以往，其經濟損失是昂貴的，其産業基礎和環境代價是慘痛的。尤其在以美元為基礎貨币的國際交易中，其他所有貨币都是陪襯。目前最典型的事實是，遭遇金融風暴的美國，實體經濟已經初步危機，制造業連續三個月收縮，定單減少、産量下降、價格指數下滑，失業率不斷上升，購買力顯着衰落。

可是，美元卻依然堅挺，這是極其不正常的，顯然是其金融寡頭們密謀操作的結果。他們一旦認為時機成熟，美元或許将一瀉千裡，進而讓更大批的企業倒閉，金融和經濟主權從新被那些少數的金融和經濟寡頭徹底把控。

面對人民币對美元的對換，一方面，美方似乎總是以壓制性的口氣促使中國提高兌換率。另一方面，一些熱心的金融或經濟學家勢不兩立地一個勁地高喊，不能升值，否則對中國不利。冷靜分析，這或許是一唱一合，讓人民币低價兌換美元，進而讓中國商品長期優質低價供應美國，才是他們真實的目的。

可是，面對美元的國際強勢流通，中國的輕工業産品出口最多的是美國，我們進口花費最多美元的商品是石油能源。而石油輸出國獲得的美元，恰好又送往美國去購買設備或軍火等。假如我們以高比價的人民币直接進行出口結算，并同樣如此地進行石油能源的進口結算，尤其最終當人民币與美元的兌換實現一比一之際，顯然，人民币的升值道路是值得的，是符合商品交易獲利原則的。

當然，在人民币升值的過程中，需要考慮外彙儲備總額的兌換損失。特别對這一損失與将來貨币升值後其兌換赢利的發展趨勢，要進行定性甚至是初步的宏觀與微觀的定量比較與分析。要始終以掌握貨币定價及其商品定價的主動權和決策權為指導思想，絕不要被他人的所謂金融學說和金融工具迷惑，更不要被擁有外部儲蓄利益的關鍵性内部智囊人員的觀念或理論所誤導。江山社稷，國家的将來利益始終是最根本原則，這是必須堅守的紅線。

升值危害貨币升值是資本主義國家貨币不穩定的另一種表現。它不意味着提高本國貨币在國内的購買力，而隻是提高本國貨币對外國貨币的比價。貨币升值，為升值國家帶來許多不利之處：

1，随着升值國家的貨币同外國貨币比價的提高，它們在國外出售商品的價格也要提高，從而影響出口，降低國際競争力，導緻貿易逆差；

2，升值國家的外彙儲備以及從國外調回的資産，折成本國貨币，也會相應減少；

3，熱錢湧入。

有利之處在于：公民出境旅遊。

主要原因

貨币能夠增值，首要的原因在于它是資本的一種形式，可以作為資本投放到企業的生産經營當中，經過一段時間的資本循環後，會産生利潤。這種利潤就是貨币的增值。因此，如果貨币不參與生産經營而是像海盜的寶藏一樣被藏匿于某個孤島上，顯然不會發生增值。

與金融需求

金融業收益于貨币升值原因相對複雜，但是機制與上面房地産業升值受益于貨币升值有類似之處。繼

續利用上面的例子，不同之處在于家庭支出除了租房和普通商品之外，還包括教育、醫療、交通、娛樂等一系列服務性支出。貨币升值的作用在于提高了家庭收入實際購買能力的同時，會帶來家庭支出結構的變化，特别是增加對房地産、教育、醫療、交通、娛樂等一系列隻能由本國提供的、難以參加國際市場定價的商品和服務支出。這些支出的增加會導緻這些商品和服務投資需求增加，并進一步導緻能源和上遊原材料産業投資需求增加。

正如我們看到的對房地産、教育、醫療、交通、娛樂設施需求的增加，以及由這些消費升級帶動的以鋼材、電力為代表的原材料和能源等衆多投資需求的增長。這些投資需求的增長對于以銀行為代表的金融業來說，意味着更高的信貸需求和利潤增加，金融業資産價值也因此提升。

從資源配置角度看，貨币升值的本質特征是國内不同産業産品之間相對價格的調整，與相對價格調整相伴，一方面會看到僅服務于本地的服務業發展，并由此推動相關上下遊産業信貸需求的增加。另一方面，還會看到參與國際市場競争的出口和進口替代部門面臨嚴峻的外部生存壓力，以及這些産業内部激烈的兼并重組和産業升級換代。

後面一種情況對于銀行信貸需求而言，既有一些貸款需求下降甚至是壞賬的危險，同時還有來自于兼并重組和産業升級換代的新增貸款需求。綜合來看，如果出口和進口替代部門在體制上足夠靈活，能夠通過管理改善和技術進步擺脫貨币升值的負面沖擊，并由此實現了産業升級，這些産業對銀行部門也是利大于弊。

危害

曆史經驗與實踐結論已經表明：貨币升值無論對哪一個國家來說都不會有一個好結果。舊理論推測的貨币升值有助于進口的好影響到哪裡去了？要明了此中奧秘，還得從人們參與交易的願望、對交易條件的判斷權與交易決定權談起。換一句話說就是：還得在舊理論的兩種探索之外加上對後面三種關鍵因素的探索。

由于任何人都希望自己在交易中賺得更多的貨币，而通常情況下，人又具有完全的對交易條件選擇權和交易是否發生的決定權這兩個原因，貨币升值“促進進口”的好影響在實際生活的三個環節中都被人的自主選擇過濾掉了。

我們先看國内貨币升值對人們勞動與閑暇的影響。貨币升值這個交易條件，意味着人們的勞動産品和勞動必須以更低廉的價格賣出，貨币升值了，人的勞動與勞動産品相應貶值，費力不讨好，人們隻能獲得很少的貨币會使許多人選擇閑暇，放棄勞動。放棄勞動的進一步影響是：經濟下滑、收入降低，進而使消費降低，對外進口也會因此萎縮——國内貨币升值使經濟不景氣直接拖累了世界經濟。

在國際出口環節，貨币升值帶來的國内經濟不景氣直接削弱了一個國家的出口競争力，進而使世界範圍内的資源配置最佳化受到影響，拖累了世界經濟。

在國際貨币進口環節，貨币升值雖然會吸引部分熱錢湧入，但熱錢主要目的是賺取差價，最終會流出國外，而且是帶動更多的貨币流出國外，從而使一國貨币更加稀缺；再看國外長期資金對貨币升值的反應，貨币升值迫使大部分産品廉價出賣，直接引發企業破産、停産、工人停工、消費指數降低，投資環境惡化最終會迫使長期投資轉移陣地。

在國際貨物進口環節，貨币升值讓交易相對人獲得更少的貨币，會使交易相對人選擇縮減交易量或者取消交易，另覓買主，從而減少了社會就業機會、國家财富與對外貿易總量，使經濟衰退，對個人、國家與世界的發展造成傷害。

顯然，舊理論的失誤在于把人看成一種被動順從一切交易條件的動物，即使是不利的交易條件，也不

會引起交易增長的相對停滞或者交易量的減少。換一句說，舊的貨币理論沒有考慮不利交易條件對交易數量與質量的損害效應，錯誤地認為人們會繼續對自己不利的與自己的期望值相違背的交易——以更多的勞動或者勞動産品換得更少的貨币，從而完全違背了人們參與交易的動機與目的，成為典型的“空中樓閣”。再換一句話說，決定交易的因素是人而不是交易條件，對人不利的交易條件是不會生效的，相關交易也是不會産生的，舊理論卻沒法看到。

理論研究

探索僅限于産品交換價格與貨币交換價格兩個環節：在産品交易分析框架中，人們認為貨币升值有助于進口，而貨币貶值有助于出口；在貨币交易分析框架中，人們依據同樣的理由認定貨币升值有助于“熱錢湧入”，而貨币貶值有可能引發貨币抛售，進而使一國金融體系崩潰。兩個框架的最後結論是：由于進出口的相互抵消，貨币價值波動要麼毫無意義，要麼由于貨币升值會讓人覺得政府穩健可信，人們可能更傾向于喜歡升值等原因，政府應該選擇彙率穩定、貨币保值升值作為貨币政策目标。

這個評估體系産生的結論成功地誘使世界上絕大多數國家一再追求貨币保值升值，或者要求其他國家的貨币保值升值。比較有代表性的事件是：

1、前社會主義國家計劃經濟時代的貨币升值政策與措施；

2、發達國家在經濟波動時期防止貨币貶值的種種舉措；

3、1985年，日本接受“廣場協議”讓日元升值；

4、1995年亞洲金融危機，中國接受鄰國人民币保持穩定的要求，阻止人民币貶值；

5、2003年日本鼓動國際社會迫使人民币升值。