概述
鋼材期貨就是以鋼材為标的物的期貨品種，可以交易的鋼材期貨是螺紋鋼期貨和線材期貨。鋼鐵貿易在全球商品貿易量占據相當大的比重。全球化和高效化的鋼鐵行業,其金融屬性也日益凸顯。開放的市場導緻鋼鐵價格波動，供應鍊阻斷，使交易充滿不确定性，而衍生品市場使企業規避這些風險成為可能。中國是全球最大的鋼材生産和消費國，2004年中國鋼材産量已占到全球産量将近三成。預計2005年中國粗鋼生産能力為3.33億噸，鋼材需求量達2.7億噸。與此同時，中國還是鋼材進口大國，2004年進口鋼材達2930萬噸。對于這樣一個世界鋼材的生産、消費和貿易大國，2005年2月28日寶鋼"被迫"接受國際礦業巨頭鐵礦石大幅漲價的要求後，國内業界對恢複鋼材期貨交易的呼聲也日漸高漲。鋼材期貨的推出将加強鋼鐵價格的透明度，使企業更好地管理價格風險，管理現金流，更有效地預測利潤、計劃生産。鋼材産業鍊的所有企業，都可以利用即将推出的線材和螺紋鋼這兩個期貨品種進行完全或拟合的套期保值。如何成為國際鋼材定價中心，維護中國的經濟利益，成為越來越多的人關注的焦點。
曆史起源
當時線材期貨合約的上市背景及交易情況20世紀80年代後期建立的鋼材現貨批發市場，改變了生産計劃由國家規定、産品由國家分配的傳統格局，在一定程度上提高了鋼材生産企業面向市場、适應市場的能力，也為建立統一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎。但當時普遍出現的"三角債"以及由現貨市場本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困擾着鋼材生産和經營企業，制約了鋼材市場的進一步發展。因此，人們急需找到一條履約率高、質量有保障、能産生權威價格的有效途徑，線材期貨品種正是順應市場經濟發展的需要，在鋼材流通體制改革的進程中應運而生。1993年3月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易，之後，天津聯合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建築材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。
1993年至1994年，中國的經濟正處于特定的起步發展階段，一方面，由于線材是基本建設中不可缺少的産品，市場需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業和使用廠家的積極響應，另一方面，由于當時的銀行資金相對寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規模迅速擴大。這期間全國線材期貨交易累計成交總量達到4.52多億噸，成交金額計1.32多萬億元，交割總量251多萬噸，成為當時全國成交量最大的商品期貨品。
發展階段
當時線材期貨價格走勢回顧1993年至1994年間，受線材價格變化因素的影響，線材期貨合約價格波動頻繁、波幅較大。線材期貨價格走勢大體可分為4個階段：
第一階段（1993年3月至6月），由于國民經濟的快速發展，國内鋼材需求迅猛增長，線材現貨價格由1700元/噸一路攀升，至1993年上半年，市場價格突破了4000元/噸。作為現貨市場價格的預期，線材期貨價在1993年年初，高位運行于4000元/噸左右，與當時的現貨價保持同步。
第二階段（1993年7月至11月)，受國家緊縮政策的影響，鋼材市場需求減少，而國内鋼材産量和國外進口繼續增加，線材現貨價格迅猛下跌，由最高時的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達37.62％。線材期貨價提前于現貨價急速下跌，如三個月的期貨價由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達45.04％。
第三階段（1993年12月至1994年1月），國民經濟快速增長的過程中形成的泡沫，給市場帶來通貨膨脹的趨勢，在這種趨勢的拉動下，加之銀根松動的配合，現貨價格出現短期回升，而期貨價格在交易者的推波助瀾下，先于現貨價迅速反彈，最高價位為3840元/噸，超過了當時的現貨價。
第四階段（1994年2月後），國家采取了抑制通貨膨脹的調控措施，社會需求不旺，加之鋼材庫存過大、進口過多，期貨價格一路回落。
重要意義
1993年中國的期貨交易所在沒有任何國際參照物的情況下，首創線材期貨品種并成功上市，這在世界期貨交易史上具有突破性的意義。
線材期貨交易中的價格發現功能線材期貨上市交易後，由于參與者衆多、成交量大、流通性強，所以價格的預期性較為真實、可靠。在近兩年的期貨交易中，線材的期貨價格走勢是貼近實際，比較理性的，基本上真實反映了中國政治、經濟因素對期貨市場的影響。
線材期貨交易為企業提供了回避風險的渠道正因為成交活躍及期貨價格走勢相對合理，使得鋼材市場的各類主體可以利用期貨市場來回避現貨價格風險。在線材期貨交易中，曾湧現了一些成功的套期保值案例。線材期貨交易為鋼材流通創造了規範的交易環境線材期貨交易以公開競價、計算機撮合成交為手段，改革傳統落後的交易方式，規範了交易行為，為鋼材流通創造了一個公開、公平、公正的交易環境，保證了交易的透明度。
重新上市
國際定價權
有利于提高中國鋼材的國際定價權由于鋼材的重要性，
國際上一些交易所已經或正在準備推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所（MCX）在2004年3月推出了世界上第一個在交易所交易的鋼材期貨合約。而在過去3年，倫敦金屬交易所（LME）也一直在緊鑼密鼓地準備鋼材期貨的推出，測試鋼材期貨電子交易平台并進行模拟交易，以100％确保其運行可靠。紐約商品交易所副總裁羅伯特·賴文（RobertLevin）稱不久将推出鋼材期貨，并準備上市道瓊斯鋼材價格指數的期貨交易。作為世界鋼材的生産、消費與貿易大國，如何成為國際鋼材定價中心将非常重要，鋼材期貨的推出将有利于提高中國鋼材的國際定價權，維護中國的經濟利益。
規避價格波動
有利于規避鋼材價格波動的風險受宏觀調控政策及國内外供需等因素的影響，
鋼材價格的大起大落，對于鋼材用戶和鋼材企業的沖擊是顯而易見的，目前，用鋼企業面對鋼材價格的上漲是苦不堪言，也不利于中國國民經濟的平穩運作。用戶和企業都需要其它方式減輕鋼材價格風險。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業可以簽訂期貨合約，避免價格大幅波動給其自身經營造成不必要的損失。鋼材生産者可以利用期貨市場的價格信号合理安排生産計劃；鋼材經營和加工企業可以通過期貨市場進行套期保值；用鋼企業可以事先在期貨市場上買入期貨合約，鎖定生産成本，實現目标利潤的目的。
宏觀調控服務
為國家的宏觀調控服務鋼材是關系到國計民生的重要品種，
由于它們的供求狀況以及價格趨勢是政府制定宏觀經濟政策所需要重點關注的。2003年下半年特别是2004年以來，鋼鐵等行業投資過熱、投資增幅過高的問題，日益引起中央政府的高度重視。但鋼材價格波動劇烈，增加了政府宏觀決策與調控的難度。政府決策部門需依據期貨市場的價格指導信号，判斷市場形勢，超前制定決策。這不僅能夠避免宏觀調控的滞後性，而且有助于中國鋼鐵行業的穩步與健康發展。
基本原則
綜合考慮國内外鋼材期貨标的物的選取方法，同時考慮到中國鋼材市場的實際情況，中國重新上市的鋼材期貨标的物的選取應遵循以下幾個基本原則：
1、堅持大品種的設計思路，使鋼材期貨不易被操縱，保持市場穩定，使産生的價格能真實反映市場供需。
2、應該具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本。
3、應該能真實反映整個鋼材市場的動态走勢，并能夠充分反映鋼材産業結構及其變化趨勢。
4、應該具有足夠的流動性，以吸引增量資金。如果鋼材期貨标的物的流通周轉緩慢，那麼會導緻期貨合約的交易冷清，失去存在條件。
5、應該具有廣闊的發展前景，否則會導緻鋼材期貨的存在周期非常短，不利于發揮鋼材期貨的作用。
6、最好能與國際接軌，這樣一是可以降低對外貿易的風險，二是可以在此基礎之上，憑借中國巨大的鋼材市場來影響國際市場，從而最終形成以中國為中心的鋼材期貨市場。
影響因素
經濟狀況
從全球看，鋼鐵需求量随着世界經濟的發展繼續增長，從一個國家來說，鋼鐵行業的發展也與這個國家經濟的發展成正相關的關系。經濟增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求，從而影響鋼鐵産品的價格。可以說，鋼鐵行業發展受經濟周期的影響是比較明顯的，當國民經濟處于快速增長時期，鋼鐵産品的市場需求旺盛，價格上漲；當國民經濟進入調整時期，鋼鐵産品的價格也将随之下跌。
成本狀況
目前世界鋼産量的2／3、我國鋼産量的絕大部分是以鐵礦石為基本原料生産的因此，鐵礦石價格的變化是影響鋼鐵産品生産成本的關鍵因素。同時，鋼鐵行業生産經營過程中耗用的水、電、煤氣等能源以及鋼鐵産品貨物的運輸也構成了鋼鐵行業的經營成本及盈利能力。
技術水平
技術水平是影響鋼鐵産品價格的重要因素之一。技術進步對鋼鐵産品價格的影響主要來自三個方面：一是對生産工藝的影響，進而對生産成本的影響；二是技術進步導緻鋼鐵替代品的産生，從而減少對鋼鐵的需求；第三，技術進步導緻鋼鐵産品對其他材料的替代，從而增加對鋼鐵的需求。
供求狀況
任何商品的市場價格與供求狀況有着密切的關系，鋼鐵産品也不例外，因此投資者，就應該密切注意鋼鐵産品的供求狀況，分析鋼鐵的價格走勢。
國際走勢
國内相關鋼材的價格與國際市場有着千絲萬縷的聯系，所以關注國際鋼材現貨市場價格變化和相關已推出鋼材期貨交易的交易所公布的鋼材價格，對于把握我國鋼材價格走勢不無裨益。
十八大後鋼材期貨走勢
10月份，整體市場的消息面較為平靜，螺紋鋼期市的交投情緒減弱，自從螺紋鋼1301合約向1305合約完成換月之後，成交量和交易量都有所減少，螺紋鋼期貨的走勢步入了緩慢的反彈行情，但短期的波動較為劇烈和頻繁。螺紋鋼期貨後市也難改目前的運行規律，将繼續處于慢速反彈通道之中。
貨币供應增速有所加快
在美國推出QE3、日本推出數十萬億日元的經濟刺激政策之後，國外等待降息、降準等新的刺激政策在市場千呼萬喚之下仍然落空，但為了應對資金緊缺的需求，央行持續偏好使用公開市場逆回購釋放流動性，10月30日央行再度釋放出天量逆回購，以利率招标方式開展了2900億元的7天期逆回購操作與1050億元14天期逆回購操作，規模總計3950億元，向市場釋放的流動性相當于一次0.5%存準率下調的規模，為央行目前最大單日逆回購操作。
國内貨币供應增速情況
9月份，M1和M2的增速開始反彈。據央行數據顯示，9月末，狹義貨币（M1）餘額為28.68萬億，同比增速為7.3%，比去年同期增速回落1.6個百分點；同期，廣義貨币（M2）餘額為94.37萬億，同比增速為14.8%，與去年同期增速增加1.4個百分點，M1和M2的供應量已經為連續第二個月的增加。
鋼價反彈導緻産量居高不下随着鋼價在9月份的反彈，鋼廠利潤空間擴大，鋼廠特别是中小鋼廠産量恢複迅速，導緻了鋼材産量居高不下，減産隻是昙花一現。據國家統計局的數據顯示，9月份我國螺紋鋼産量為1,582萬噸，較去年同期增加17.23%，月環比也有所上漲，螺紋鋼價格的回升帶動了中小鋼廠産量的快速恢複。
據國家統計局統計，9月份我國粗鋼日均産量193.17萬噸，較8月份的189.36萬噸增長2%。9月份我國鋼筋和盤條産量分别為1582.3萬噸和1178.2萬噸，同比分别增長17.2%和8%；鋼筋和盤條日均産量分别為52.74萬噸和39.27萬噸，較8月份環比分别增長8.71%和5.56%，鋼筋日均産量創下曆史新高。
據國家發改委數據，前8個月，鋼鐵行業實現利潤820億元，同比下降53.4%。其中，黑色金屬礦采選業利潤569億元，下降4.9%；鋼鐵冶煉及加工行業利潤193億元，下降81.1%。根據發改委發布的的1-7月份同口徑數據測算，8月份當月鋼鐵行業實現利潤27億元，其中，黑色金屬礦采選業利潤77億元，鋼鐵冶煉及加工行業利潤-50億元。可見7、8月份國内鋼鐵行業的虧損正在進一步加大，鋼鐵企業經營形勢陷入困境。
為什麼參與鋼材期貨
鋼鐵貿易在全球商品貿易量占據相當大的比重。全球化和高效化的鋼鐵行業,其金融屬性也日益凸顯。開放的市場導緻鋼鐵價格波動，供應鍊阻斷，使交易充滿不确定性，而衍生品市場使企業規避這些風險成為可能。
鋼材期貨的推出将加強鋼鐵價格的透明度，使企業更好地管理價格風險，管理現金流，更有效地預測利潤、計劃生産。
鋼材産業鍊的所有企業，都可以利用即将推出的線材和螺紋鋼這兩個期貨品種進行完全或拟合的套期保值。
鋼材期貨交易的注意事項
1.線材期貨交易的價格發現功能有所體現，但套期保值功能尚不成熟
線材期貨交易為鋼材流通創造了規範的交易環境線材期貨交易以公開競價、計算機撮合成交為手段，改革傳統落後的交易方式，規範了交易行為，為鋼材流通創造了一個公開、公平、公正的交易環境，保證了交易的透明度。線材期貨交易的教訓，線材期貨交易的價格發現功能有所體現，但套期保值功能尚不成熟在線材期貨交易中，首鋼、鞍鋼、唐鋼、包鋼等一些國有大中型鋼廠曾以不同形式參與了套期保值交易。但是，由于當時的市場發育不成熟，對套期保值尚沒有一套健全的管理辦法，不少市場參與者對套期保值缺乏正确的認識和運用，在交易過程中，遇到行情波動，便一改初衷，參與投機，從而誤失套保良機，造成損失。
2.線材期貨交易後期，風險管理存在問題，造成投機過度
線材期貨上市交易期間，由于當時國内期貨市場尚處于試點階段，市場管理者、交易者尚未成熟，表現在：第一，期貨合約設計不盡合理；第二，交割倉庫布局不夠合理，如蘇州商品交易所的線材交割倉庫集中在華東地區，使投機者操縱市場有機可乘。沒有建立品牌交割制度，交割量不宜控制，交割質量缺乏保證，容易産生糾紛；第三，各項法規制度建設滞後，整個市場缺乏嚴格的風險管理規範和抵抗風險的能力；第四，交易者缺少科學、合理的投資意識，一些管理部門對期貨市場存在一些不正确的看法。綜上種種原因造成線材期貨交易在後期一度投機過度，使廠家、商家造成損失，給社會帶來負面影響。
3.國家根據宏觀調控的需要暫停線材期貨交易是必要的
由于線材上市交易期間，當時國内期貨市場發展不成熟、期貨合約的設計不嚴密、管理不規範等原因，造成了線材交易一度投機過度，給社會帶來不良影響，1994年3月國務院依國家宏觀調控的需要而暫停了該品種的期貨交易是完全必要的。
