推出原因
1.價格波動大,未來價格系統性風險大,推出雞蛋期貨防風險。
2.國内雞蛋消費量大,市場潛力好。
3.進一步保障養殖戶的利益。
影響因素
(一)宏觀環境及政策影響:宏觀環境以及國家相關産業政策、進出口政策的調整,農産品收儲政策等均會對雞蛋價格産生直接或者間接的影響。
(二)供給對價格的影響:雞蛋産量的變動、生産規模的變化以及生産的季節性特征,均影響着雞蛋的供給,進而影響雞蛋價格。
(三)需求對價格的影響:雞蛋需求量的變化影響供求關系,進而引起雞蛋價格的變化。影響需求的因素主要有人口數量變化、地區經濟的發展速度等。
(四)成本因素:雞蛋的成本包括蛋雞的飼料成本,雛雞費以及其他成本,其中飼料成本和雛雞費占總成本的75-90%。飼料成本占總支出的60-70%。
(五)天氣因素及運輸成本的影響:天氣變化會影響到雞蛋儲運情況,直接關系到雞蛋價格的變化。同時,國際油價的波動影響運輸成本,進一步對雞蛋價格産生影響。
必要性
(一)有助于養雞場和雞蛋批發商規避價格風險
雞蛋生産具有明顯的季節性和周期性特點:在一年之中,由于9月份前後玉米等飼料原料青黃不接、學校開學以及節日備貨等因素影響,雞蛋價格往往容易形成全年的高點,冬季來臨,蛋雞禽流感等疫病發病的概率增加,價格的波動增大。
從中長期來看,中國雞蛋價格呈現明顯周期性特點,大約3年一個周期:2年上漲、1年調整。這些短期和中長期價格波動因素的存在,對養雞場和雞蛋批發商利潤帶來較大的波動。上市雞蛋期貨,将為企業提供規避價格波動風險的工具。
(二)有助于推廣行業标準,促進規範行業發展
随着中國畜牧業标準管理體制逐步完善和管理機構的健全,有關部門在借鑒國際标準的基礎上,制定了符合中國國情的行業标準,對推動雞蛋相關技術進步和規範市場秩序等都發揮了重要的作用。但是,主動執行雞蛋行業标準的養雞場多為規模大、技術先進和資金實力雄厚的養雞場,在中國雞蛋總産量中所占的比例還較小,中國有必要繼續推廣已有行業标準。
大商所雞蛋期貨交割标準是在綜合分析國内已有行業标準的優缺點,借鑒國際标準的基礎上形成的,符合我國當前雞蛋行業現狀并能代表未來發展方向。上市雞蛋期貨将有助于借助期貨市場的影響力,宣傳推廣雞蛋行業标準,對于規範和引領行業發展具有重要意義。
(三)有助于促進蛋雞規模化養殖,增強行業抗風險能力
中國蛋雞養殖行業和雞蛋行業生産規模普遍較小,絕大部分養殖戶沒有中長期規劃,發展較為盲目,嚴重影響了行業技術水平和标準化程度的提高,不利于整個行業的可持續發展。參照發達國家雞蛋行業的發展規律,養殖企業做大作強,走集約化養殖道路是未來的發展方向。上市雞蛋期貨,可以為企業提供避險工具,平抑行業周期性波動帶來的巨大沖擊,有利于吸引大資金投入該行業,優化産業結構,提高整個行業的抗風險能力,促進行業平穩發展。
可行性
(一)有明确的行業标準,可以實現标準化
農業部的NY5039《無公害雞蛋--鮮禽蛋》和原國内貿易部的SB/T10277《鮮雞蛋》(現劃歸商務部)都對鮮雞蛋品種進行了界定,對其技術要求、試驗方法、産品檢驗和标志、包裝、運輸、貯存等都有明确規定,農業部還發布了NY/T1758《鮮蛋等級規格》,通過哈夫單位等指标對雞蛋進行明确分級。以SB/T10277和NY/T1758為基礎,合理增加NY5039中關于病菌含量的檢驗指标,可以實現對雞蛋品種的标準化。
雞蛋的新鮮度容易随時間發生變化。在常溫條件下,新雞蛋存儲6天就會發生明顯變化,存儲25天就會出現散黃現象。研究表明,通過雞蛋的氣室高度、比重、蛋黃指數(蛋黃高度/蛋黃直徑)、哈夫單位等指标都可以檢驗出這種變化,尤其是哈夫單位,是國際上檢驗雞蛋新鮮度的常用指标。在中國已有的行業标準中,哈夫單位、蛋黃指數、每10個雞蛋的蛋重指标以及雞蛋的氣室高度等指标都已經納入到雞蛋的分級中,可以客觀評定雞蛋新鮮度。
(二)市場規模适中,可供交割量充足
根據國家統計局禽蛋産量數據和聯合國糧農組織數據,2008年至2010年,中國雞蛋的平均産量約為2357萬噸。根據中國畜牧業協會價格數據,2008年至2010年間,我國雞蛋的平均價格為7965元/噸,粗略計算,近幾年中國雞蛋的市場規模超過1800億元。
中國雞蛋的商品化率很高,除部分散養農戶出産的雞蛋用于自身消費外,規模養殖場的雞蛋都通過市場化方式銷售。我國蛋雞養殖數量超過2000隻的養雞場産量約占全國總産量的60%,約為1410萬噸,市場規模達1120億元。若以SB/T10277《鮮雞蛋》中的标準設計交易标的,則我國規模蛋雞養殖廠生産的雞蛋都可用于交割,僅養殖量1萬隻以上的養雞場産量就達到570萬噸,可供交割量充足。
(三)市場競争較為充分,不存在壟斷
中國雞蛋市場在生産、消費、貿易等方面市場化程度較高,競争充分,不存在壟斷。從生産方面看,河南省是中國雞蛋産量最大的省份,産量僅占全國的14.1%,産量最大的前10個省合計占全國總産量的78.7%,蛋雞養殖量超過1萬隻的養雞場約有3萬家,最大的企業産量不足全國總産量的0.5%,前10家養雞場産量不足全國的5%。
從消費方面看,家庭和餐飲企業消費量超過中國鮮雞蛋總消費量的80%,難以形成壟斷。從貿易方面看,中國雞蛋行業的四種貿易模式都帶有一定的地域性特點,也難以形成全國性的壟斷貿易商。
(四)價格波動大,地區間相關性高
雞蛋價格的影響因素較多,雛雞、飼料、疾病防治、其他畜産品的替代作用、季節因素、天氣、疫情等都對雞蛋價格産生很大影響。因此,雞蛋的價格波動較大且比較頻繁。根據中國畜牧業協會全國雞蛋月平均價格數據,2000年1月至2011年8月間,中國雞蛋平均價格在4.66元/公斤到10.64元/公斤之間波動,均值為6.72元/公斤,标準差為1.43元/公斤,單月最大漲幅超過15.5%,
最大跌幅為8.6%。中國雞蛋地區間價格關聯度較高,以雞蛋輸出量最大的河南、河北、山東、遼甯和輸入量最大的廣東、北京、上海、廣西等地的平均價格為例,四個輸出省份平均價格間的相關系數都超過0.98,輸出省份與輸入省份、輸入省份與輸入省份平均價格間的相關系數也都超過0.94,中國雞蛋價格走勢聯動非常明顯。
(五)不存在重大潛在風險和政策性障礙
雞蛋在出售和運輸時不需要進行強制性檢疫。《中華人民共和國動物防疫法》明确規定,隻有可能傳播動物疫病的種蛋在跨省、自治區、直轄市運輸時,貨主應當按照規定向輸入地衛生監督機構申請檢疫,檢疫合格後方可出售,對普通食用或其他用途的雞蛋,并沒有強制性檢驗要求,在我國的行業标準中,也沒有關于雞蛋強制檢疫的相關規定。
雞蛋具有明确的行業标準,質量判定方法明确,新鮮度可以用哈夫單位等理化指标判斷,不存在重大潛在風險。雞蛋行業進入門檻低,散養農戶和小零售商在行業中仍然占有一定比例。與雞蛋行業相關的國家部委和行業協會包括衛生部、農業部、商務部、中國畜牧業協會等,有關國家部委都制定了各自的行業标準對雞蛋行業進行規範,雞蛋的生産、銷售、檢疫、貿易和流通等方面對開展期貨交易都不存在重大政策性障礙。
(六)國際期貨市場有成功先例
雞蛋是國際上較早開展期貨交易的品種之一,也是期貨發展曆史上一個非常成功的品種,美國和日本等國家都曾開展過雞蛋期貨交易。
1874年,一些供貨商在芝加哥組建了農産品交易所,進行雞蛋等商品的遠期交易。1898年,黃油和雞蛋經銷商退出農産品交易所,組建了芝加哥黃油和雞蛋交易所,1919年芝加哥黃油與雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業交易所(CME),CME成立後,雞蛋開始成為期貨品種進行交易,1966年,CME在原來冷藏雞蛋品種的基礎上增加了鮮雞蛋品種。
在上個世紀六十年代初,雞蛋期貨進入最鼎盛的時期,成為交易量僅次于大豆和小麥的全球第三大期貨品種。上個世紀七十年代後,由于美國雞蛋現貨市場發生變化,大型養雞場直接向大型超市供貨,價格和供給逐漸固定,産業客戶避險需求降低。在這種背景下,1982年CME撤銷了雞蛋品種。
1999年,日本的中部商品交易所上市了雞蛋期貨,采取現金交割方式。2010年,由于交易萎縮停止交易。中國雞蛋行業正處于從散養和小規模養殖向大規模養殖發展的過程中,養殖數量在500隻以下的蛋雞養殖戶數占比高達96.8%,而美國養雞場的規模一般在30萬至100萬之間。
因此,中國雞蛋行業所處的發展階段非常适宜且非常需要開展期貨交易。美國近百年的雞蛋期貨市場運作經驗,能夠為我國雞蛋期貨合約的設計提供寶貴的借鑒,我們可以從中吸取經驗、總結教訓,設計符合我國雞蛋行業特點的期貨合約。
合約
從大商所雞蛋期貨合約設計來看,雞蛋期貨的交易門檻并不高。
據大商所公布的雞蛋期貨合約設計方案,雞蛋期貨合約交易單位為每手5噸,最小變動價位是每500千克1元,合約漲跌停闆幅度為上一交易日結算價的4%,最低交易保證金為合約價值的5%。
意義
完善鍊條
中國蛋雞養殖業正處由零散生産向規模化、标準化生産的關鍵期,但市場價格信息的缺少和養殖戶宏觀判斷能力的不足使生産規模并不穩定、導緻雞蛋價格大幅波動,影響着行業穩定經營,當前形勢下推出雞蛋期貨形成市場集中權威的未來價格并為經營者提供避險工具,有助于穩定生産,推動國内雞蛋産業邁入發展新階段,雞蛋期貨推出恰逢其時。
優化結構
對于雞蛋産業來說,雞蛋期貨還将為産業發展帶來更多的正能量。中國畜牧業協會禽業分會副主任王忠強認為,通過雞蛋期貨,養殖戶可以管理價格風險,平抑市場價格波動,但家禽業當前突出的問題還是規模化和标準化程度低、自身市場無序發展的問題,(不過規模化并不是無限地大,規模也要适中,)這其中雞蛋期貨可以起到很好的引導推動作用。